香橼之所以未能将奇虎打垮,主要是因为奇虎在互联网业务模式上对其指控的反驳很有力。 分析人士指出,奇虎360的模式可以看做是互联网流量零售商,也就是把客户端、浏览器作为切口聚集大量用户,然后再向用户售卖其他软件业务、增值服务。但香橼没有看清其本质,仅仅将它作为一个互联网媒体来分析。 “与搜狐、凤凰新媒体这些直接与间接对手的估值相比,奇虎的估值离谱。这些对手在每股指标上都超出奇虎,奇虎360股东每投入1000美元的回报不足100美元,凤凰新媒体接近900美元,搜狐约为450美元。”莱福特曾表示。 但事实上,将奇虎与这些企业做直接的比较有点牵强,因为这些商业模式不同,并非直接竞争对手。莱福特因此被部分分析师认为是完全不懂中国互联网的空头。 根据2012年度的一季报,奇虎前三个月的净收入在1400万美元,和去年同期的2140万美元的损失相比进步很多,同时奇虎预测其第二季度的销售将比一年前同期数据翻番,达到7300万美元。这些侧面打击了香橼的报告。 而现在,匿名分析绕开了这个问题,直指奇虎商业模式的核心:既然在线广告是主要收入来源,并且奇虎将百度列为主要竞争对手,那么匿名分析也从和百度的比较中获得做空信息。 comScore今年4月份的数据显示,奇虎hao.360.cn网站的平均日访问量在644.4万人次,比其竞争对手百度旗下的导航网页hao123.com的同期数字少了70%,同时其独立个体访问者总共4087.7万人次,比百度的少了52%。 而在2012年第四季度,奇虎管理层在电话会议中曾表示,他们比百度的导航网页至少多了20%的流量优势。 “既然奇虎喜欢和hao123.com做比较,那么我们就简单地用同样的比较来证明,他们之前的陈述完全是错误的。”匿名研究告诉记者。 和香橼相比,匿名分析显然是一个更难缠的对手。周鸿祎(微博)会发现,这份报告比香橼的那份完整了很多。它没有搞错公司上市的交易所,也没有对奇虎的主营业务模式进行评论式的攻击,报告的立论和措辞相对更加理性,少了许多猜测,并避免使用激情夸张的词汇。 奇虎的绝地反击 面对这个更凶猛对手的攻击,奇虎随即发起猛烈反击。 “真正来自网站插件监测的数据我们还没有公布,但和奇虎现在公布的流量数据在同一个数量级。”奇虎财务总监徐祚立美东时间7月3日告诉本报记者。 在徐祚立看来,匿名分析的推断纯属有意臆测。 “我们从去年12月开始和comScore合作,由于他们的客户端有偏差,在中国市场有许多需要解决问题,因此我们同意在奇虎网站上加入他们的插件,帮助检测其与客户端数据的差异。”徐祚立表示。 而这些没有整合好的数据被匿名分析获得了。“这些是不完整的数据。” 徐祚立说。根据奇虎一季度财报中期公布的内部检测数据,一季度末奇虎的日均UV在7700万人次,点击量为2.95亿人次。 “我们拿掉comScore插件纯粹是因为有欧洲的一家安全软件公司把该插件当做病毒,我们拿下了几天,问题解决后,现在又重新放上去了。”齐向东告诉记者。 据徐祚立透露,在和comScore的合作中这样的事情发生过两次,分别在今年的5月和6月,“6月份那次恰巧被做空机构盯上了,就故意做错误推断。” 徐祚立说,对方故意没有说清楚,其提供的并非完全的网站流量数据,而是未经校正的客户端数据。按照comScore的做法,其最终会官方公布的,是根据网站流量数据监测校正其客户端模型后的客户端的数据。 关于这一点,齐向东向本报记者解释道,针对中国互联网市场,comScore的客户端数据有两个问题,一是其在中国市场的样本数量非常少,二是由于comScore与大部分中国安全软件冲突,启用这些软件的用户会把comScore客户端屏蔽,因此其样本量也十分不均匀。 “我们正在和comScore继续合作,校正模型,尽快使其真实反映中国互联网市场。我们已经修改了几个版本,但样本布放需要一点时间。”齐向东说。 但是中国互联网普遍运用的市场研究公司艾瑞数据,和匿名分析获得的有关百度和奇虎的比较数值差距颇大。 根据艾瑞不同口径的数据,奇虎hao.360.cn网站的月度活跃人数在1.73亿人次,百度hao123.com的是1.45亿人次。这一点和奇虎的口径相当。 齐向东表示,当初奇虎选择comScore进行第三方监测,也是出于无奈,却没想引发了另一场风波。 “海外市场投资者逐渐对来自中国的监测数据产生疑问,所以我们想要选择一家美国企业以示公正。” 徐祚立表示,“在接下来一两个月后,至少在第四季度前,公众会看到comScore公布的真实客户端的流量数据。” (责任编辑:admin) |