早在去年底，Kate Spade寻求出售的消息刚放出时，Coach就蠢蠢欲动。经历5个多月的“磋商”，Coach打败了MK等集团，如愿获得了Kate Spade。

　　根据官方新闻稿件，昨日 Coach 正式宣布与Kate Spade 签署交易协定，以每股18.50美元现金，总交易额24亿美元收购后者。

　　这个交易价比媒体猜测的价格溢价了27.5%。交易预计在2017年第三季度完成，并在2018财年增加调整后的收益。

　　复活后 Coach 的时尚帝国愿景

　　三年前Coach曾走到了悬崖边缘，由于常年打折、样式老旧，品牌的奢侈品形象难以维持，失去了消费者的青睐。随后，Coach开始进行改革，将品牌定位从“触手可及的奢侈品”转化为“高端生活方式品牌”，开始扩张成衣、鞋履等多产品。

　　在设计和采购上都更注重创新，保留了一些过去受欢迎的产品，并加以改造融入了很多时髦的元素，例如铆钉、豹纹等等。同时，去除了以往的Logo图案。消费者大呼，如今的Coach和从前判若两人。

　　根据 Coach 最近发布的2017财年第三季度财报，报告期内，Coach 集团净销售额同比下跌3.7%至9.95亿美元;净利润为1.22亿美元，同比增长8.6%，连续第三个季度实现增长;毛利率 70.9%，同比增长了 190个基本点。

　　虽然净销售额下跌了，但这正是Coach关闭北美地区折扣店铺和减小打折的良性反应，这种下滑在品牌乃至资本市场的预料之中。从净利润和毛利率的增长情况就可以看出，品牌的经营还是在转好的。

　　品牌的形象和消费者也在逐渐回流，Coach在第三季度 400美元以上价格的产品已经成为核心产品，在北美地区的销售量达到55%。三年前，Coach的核心产品价格仅为300美元。

　　No Agency 分析师唐小唐认为，从全球经济、消费趋势来看，奢侈品高速增长的时代已经不存在了，以后比拼的更多是盈利能力的强弱。Coach 打折减少了，产品议价能力提高了，盈利能力也就逐步改善了。

　　复活后的Coach一直想建立一个时尚帝国，此前坊间传闻Coach很认真地想收购Burberry，不过当时就有评论称，如果Coach和Burberry合并，只会使问题变得更为复杂，根本没有协同效应。因此，比起建立个如同 LVMH 和 Kering 的巨型奢侈品帝国，还不如守住轻奢的阵地，扩大其领土。

　　经济不景气，奢侈品迎来并购潮

　　Coach 财务总监 Kevin Wills表示，由于两家公司的业务之间具互补特性，交易交割完成后的三年内能实现约 5000 万美元的协同效益。

　　相较于Coach，Kate Spade的受众更年轻化一些，直面千禧一代。两个品牌合并后能够扩大整个集团的业务规模，提高运营效率。

　　GlobalData零售分析师Neil Saunders表示，Kate Spade这笔交易对于Coach来说非常合适。目前Kate Spade正处于当年Coach的低谷转型期，从轻奢品转化为一种生活方式的早期探索阶段。

　　Kate Spade 2017财年第三季度，同店销售额跌了2.4%，撇除电商渠道更是暴跌8.1%，是该品牌自2010年以来同店销售首次下跌，急需拯救。如果Coach将其设计、采购和分销的经验传授给Kate Spade，那么Kate Spade或许也会“起死回生”，带来巨大的收益。

　　不过，对于Coach来说，收购其他轻奢集团后，如何避免陷入从前的低价打折陷阱，挽救高端形象并不容易，而且所需时间也很长。这也是为什么Coach还会一直寻求收购其他品牌，有消息称，Coach还会竞购英国奢侈品鞋履品牌Jimmy Choo。

　　在经济下行期间，奢侈品牌之间的并购频发。奢侈品集团们都希望能够将风险分散在多个品牌上，抵御经济不景气带来的冲击。汇丰银行全球奢侈品市场分析师 Erwan Rambourg曾表示，在变幻莫测的时尚行业中，多元化的品牌策略意味着更少的波动，更多的一致性。

　　根据意大利米兰的咨询公司 Pambianco 的报告，全球时尚和奢侈品行业的并购交易总数从2015年的74起增加到了2016年的96起。各大公司收购的主要目标是“确保实现长期扩张，在未来加强自身竞争力，增加市场份额。”

　　连LVMH这样的全球第一奢侈品大集团也加入了并购的大潮。去年，LVMH收购了奢侈品旅行箱RIMOWA和自行车穿戴品牌Rapha;今年开年，其掌门人Bernard Arnault 就表示过，对未来的业绩并不感到乐观，集团将会依靠并购的方式来扩大市场份额。4月底，LVMH立马出手，提出以65亿欧元的价格收购 Christian Dior 时装部门。