学过音乐、送过外卖的徐小平，为何成为王强口中的“亿万富翁失败者”?作为中国最有名的天使投资人，投出诸多独角兽公司的徐小平，到底有什么独门秘笈?

　　“汤先生”(Mr. Soup)是来自上海的一位企业家，他今年31岁，留着山羊胡，即将进行一场项目宣讲。

　　在北京某办公大楼会议桌的正中央，坐着60岁的徐小平(英文名叫“鲍勃”)，这位和蔼可亲的投资人身穿白色衬衫，配着铁蓝色运动外衣——徐小平是中国最成功、最有名的天使投资人(身边人都称他为“徐老师”)。

　　作为一个由徐小平、王强和红杉资本中国在2011年联合创立的天使投资基金，真格基金迄今已融资6亿美元，投资了大约400家创业公司。真格基金在中国的影响力堪比美国早期创业公司孵化器Y Combinator。今天的项目宣讲也许会改变“汤先生”的一生。

　　中国的罗恩·康威

　　在徐小平投资的创业公司中，已有八家成为“独角兽”，即估值超过10亿美元的创业公司。他们前两个基金的加权平均内部收益率都超过100%。

　　徐小平是电视名人、畅销书作家，新浪微博上的粉丝数量达到1200万，还喜欢收藏葡萄酒。

　　徐小平甚至根据他自己、王强及第三个朋友创建英语培训学校新东方的经历，创作了一个半自传体性质的电影剧本。新东方是一家在纳斯达克上市的公司，目前市值达到90亿美元。徐小平投资的许多创业者都是海外归国人员，曾经参加过新东方的英语培训。

　　徐小平经常被人与罗恩·康威(Ron Conway)相提并论，后者是硅谷的超级天使投资人，曾是谷歌和PayPal的早期投资人。康威说：“我喜欢被人称作美国的‘鲍勃·徐’。”徐小平还投资了康威创立的一个基金。

　　真格基金创立之时，中国的天使投资基金屈指可数。可今天，受徐小平成功的启发，这样的投资基金在中国已有数百个，他们与真格基金都在争夺相同的客户群。例如，除了徐小平，“汤先生”还见了其他一些投资人。康威说：“中国在短短几年内成为‘创业的国度’，鲍勃居功至伟。”

　　投资顾问公司Willett Advisors的斯蒂芬·费舍尔(Stefan Fischer)说：“他肯定是中国头号种子投资人”。Willett Advisors目前管理着迈克尔·布隆伯格(Michael Bloomberg)的慈善资产，不仅是真格基金的早期投资方，还是Y Combinator的重要股东。

　　中国如今之所以能进入天使投资的黄金时期，真格基金等公司功不可没。中国总理李克强提出了“大众创业、万众创新”的口号，希望给中国经济发展注入新的活力，在这种潮流的激励下，数百个私募股权基金建立起来，他们投资了无数的创业公司。例如，真格基金就投了中国许多最受关注的创业公司，其中就包括人工智能公司渡鸦科技(最近被中国搜索巨头百度收购)、化妆品限时特卖网站聚美优品以及网上商城小红书。

　　在某种程度上，徐小平和他的真格基金就是中国风险投资行业的先驱，他们的成功帮助吸引了一大批新的天使投资人。颇具讽刺意味的是，正是因为徐小平和真格基金的成功，才催生了一大批竞争对手。

　　根据投资顾问公司清科集团(Zero2IPO)的数据，在2016年的前11个月，中国诞生了125个新的天使投资基金。就在10年前，中国全年建立的天使投资基金还不到三个。在这种背景下，新的经营策略也应运而生，比如开设更多的办事处，创建更为广泛的网络以争夺交易资源。

　　总为错过潮流忧心忡忡

　　在与“汤先生”见面前一天，徐小平接受了媒体采访。他在采访中说：“我感觉危机即将来临。五年前，每个人都是主动来到真格基金的办公室，我们能拿到对我们来说最有利的合同。”小红书的创始人甚至在大学毕业前就主动找上门来。徐小平回忆说：“我甚至不知道他干什么就投资了。这样的好日子已经一去不复返了。”

　　真格基金的高管和合伙人说，徐小平放大了事情的不利影响。有些会面曾被称作“FOMO”(即“害怕错过”的意思)，因为徐小平希望永远都不会错过任何新潮流。但是，他所说的一些话确实是事实。

　　在“汤先生”的项目宣讲结束几天后，徐小平在一次讲话中告诫他的团队：“有那么一段时间，我总喜欢敲着桌子说，我们作为中国领先天使投资人的优势日渐缩小，因为市场上的资金过多，尤其是天使投资资金。”