截至2017年6月16日，京东累计上涨63%，市值达541亿美元，与百度只差一个“陌陌”。有意思的是，2014年京东GMV为2425亿，2016年增至6582亿，增幅为171%。

　　一直以来，资本看京东只认GMV。过往两年，京东GMV与股价的关系大致可以总结为：GMV每涨2个百分点，估值涨1个百分点。

　　2015年，携程先后吞并去哪儿网、艺龙，已发行股票大幅增至4.66亿股，股价微涨11%，市值跃升到247亿美元。但2016财年，携程还是亏掉2.36亿美元，说明整合尚未完成、“1+1>2”的效果没有体现出来。假如2017年能够扭亏为赢，携程还能走出一波上涨行情。

　　与携程类似，兼并“死敌”赶集网是58同城的重大胜利，市值亦因此翻倍(股本大幅增长、股价基本没变)。但这波利好兑现之后，这个“神奇的网站”向何处去，是投资人心中大大的问号。

　　汽车之家从纯媒体转向汽车电商，不过转得不如易车坚决，基本“没耽误赚钱”。2016财年1.8亿美元净利润比较可观，转型进度则有待观察。

　　游戏公司利润波动大，畅游网很好地印证了这一点。2012年-2016年，畅游网净利润分别为2.93亿美元、2.86亿美元、-2116万美元(亏损)、1.91亿美元和1.47亿美元。这样的公司，获得14倍市盈率并不算低估。

　　搜狐最新市值约为18亿美元，持有畅游网68.5%股权(市值14亿美元)，还是搜狗第二大股东(第一大股东是腾讯)。与新浪相类，搜狐本身被资本市场“打了负分”，没研究价值，只有套利价值。

　　百度、唯品会、欢聚时代……已然掉队

　　2015年1月1日至今，虎嗅跟踪的16家中概公司里有6家下跌，它们是百度、唯品会、欢聚时代、搜房、易车、猎豹移动，跌幅分别为23%、47%、24%、41%、55%和45%。

　　市值610亿美元的百度，市盈率为36.5倍，虽然远不及阿里的56.2倍，与谷歌、微软相比却只是略低。说明美国资本市场对百度很讲“情面”，假如果断终止O2O相关业务，收回“烧200亿宣言”，或许能够走出一波“止跌反弹”行情，但不能从根本上解决问题。根本问题是：传统业务江河日下，人工智能、自动驾驶远水不解近渴。

　　逆水行舟，不进则退，涨得慢就算掉队。#别人涨你跌，说你掉队是客气的#

　　16家企业中最郁闷的是搜房、易车和猎豹。2016年，这3家企业都陷于亏损、都经历了股价腰斩。搜房介入房产交易受到链家强力阻击，几乎一败涂地;易车转型汽车电商比汽车之家更加坚决，但仍处于投入期。喜欢“抄底儿”的中国投资者或许会对它们感兴趣，需要提醒的是搜房、易车、猎豹的空头回补天数分别为8.14天、4.64天和11.81天，说明投资者对这3只股票的分歧较大。