他们都拿到了150万美元的种子天使轮融资，用于第一年的业务经营。这两家公司在第一年亏损了100万美元，一年后银行账户还剩50万美元。公司A在第2年亏损了200万美元，而B公司盈亏平衡。

　　那么哪家公司运营状况更好?

　　答案是你没有办法知道。表面上看一眼，你看你会哀叹公司A“不赚钱”或是一个典型的互联网创业公司。毕竟，他们的营业成本翻倍，而仍没有盈利。

　　他们实际上做了什么? 他们融资500万美元的风险投资来资助增长。 他们用这笔钱来雇用一个更大的技术团队，以便能够推出第二个产品线。 他们聘请了一个营销团队来更广泛地推广他们的产品。

　　他们聘请了一个商务开发团队来处理产品集成到其他产品中的实务，以此来增加客户的需求。他们换了更大的办公空间，使员工感到舒适，并可以提高员工的留存率。

　　如果对他们的产品市场需求强劲，那么这笔投资可能会很大的回报。

　　我也不会很轻易地说B公司比A公司糟糕。管理团队可能决定要维持对公司的更多控制，不想要新的董事会成员，也不想要稀释股权。

　　到底哪家公司更好，可能很多年都看不到答案。如果他们所瞄准的市场规模非常大，发展迅速，那么风险投资企业往往使非风险投资企业更难以长期竞争。 如果市场不大，那么管理成本的公司可能能够以合理的价格获得适度的退出，并使团队成员富有，正是因为他们没有承担风险投资。 风险投资支持的企业有时会“爆炸”。

　　通常情况下 ，没有明显的或正确的答案。

　　我们来看看这两家公司的3-5年发展。

　　在这种情况下，即使B公司最开始看上去很稳健，结果证明对公司A的投资带来了更高的年增长率。截止到第五年底，A公司已累计获得了1900万美元的累计利润，而B公司仅赚取了600万美元。

　　你可以争辩说，两家公司都可能有很好的未来，而且往往是对的。 但在其他情况下，A公司利用其增长率来吸引更多的资本，更多地对产品进行创新，做更多的营销，吸引更多的客户，吸引更多员工，经常随着时间推移赢得竞争对手的利润。

　　这正是为什么大型互联网公司经常产生“赢者通吃”的结果。

　　所以让我们考虑一个更加激进的“超高增长”互联网公司。 那些不了解的评论家会因为没有利润而错过的那种。

　　疯了?愚蠢?他们是否应该降低经营成本来“赚钱”。

　　不一定。如果增长与这里一样明显，如果他们有机会获得便宜的资本，那么他们就不会因为获取VC投资而疯狂。 最可能在第4年以后，他们开始上市，记者将排队在第5年撰写故事，说明“他们在五年的运营中从来没有赚到过利润”，以及他们“上市” 还在亏钱“。

　　利润和增长之间的权衡

　　下一次有人想要抨击亚马逊没有更多的利润，请解释这一点。 亚马逊正在以如此快速的速度继续增长，当然，它现在应该采取利润增长利润的措施，并将其再投资于增长(或收购)。

　　如果有一家公司不能做到足够快速的增长，那么他们应该利用利润来做其他事情，比如归还给股东。

　　附录：

　　前文我讨论了为什么股票期权激励费用不是真正的现金亏损，人们是如何经常误解这一点，导致有人宣称Snap亏损了20亿美元!而他们没有实际损失的现金。

　　我不想假装股票期权授予对你作为股东没有任何影响。 股票期权授予稀释你对公司的所有权。 这有点像通货膨胀。 通货膨胀不会像你失去价值那样“感觉到”，因为如果你有一万美元的银行，那么在通货膨胀率为20%的一年之后你仍然有10,000美元，但是当你想要花钱的时候，它实际上会减少你的收入。 股票期权激励相似，因为它们稀释了你的所有权，但你仍然拥有相同数量的股票。 它可能会影响到你，因为驱动股票价格的机构可能会降低股价，但你可能不会理解这其中的相关性。