2016年全年，剔除券商及投资次数只有1次定增的机构外，金石投资是所有机构中投资金额最多的，达到8.01亿元。而仅在2017年上半年，金石投资就已经投资了3.29亿元，丝毫没有减速的意思;九鼎集团去年在新三板上投资不超过1亿元，不过在2017年上半年完成的配售中，投资金额已经达到了4.19亿元。

　　这些资深玩家之所以逆市扩张，最主要的逻辑就是Pre-IPO，比如盈科。“盈科资本是一家专注Pre-IPO投资的专业机构”，这是盈科对自己的评价。

　　盈科2016年全年投资额为1.83亿元，2017年已经达到了2.63亿元盈科上半年完成配售的一共有7家企业，其中3家目前也已经处于辅导阶段，另外四家目前从业绩上来看，营收中位数为1.77亿元，净利润中位数为2161万元，注意的是净利润增速达到了98%，IPO或许也是迟早的事情。

　　九鼎集团也一样，一共投了3家企业，目前两家都在IPO;类似的还有同创伟业，在去年只投了2个亿，目前为止完成配售的已经达到了4.5亿元，“主要的逻辑还是IPO”，同创伟业新三板合伙人张文军对读懂君表示。

　　不过，读懂君了解到，对于一些投资机构而言，新三板更多是一个投资项目库，而非一个独立的市场。在新三板持续寒冬，整体估值持续下移的情况下，这些机构看到了机会。

　　“我们主要是在新三板上去寻找标的投资，而不是在新三板上寻求退出，在市场持续偏冷的情况下，一些好的企业估值相对会合理一些，这对于我们的投资是有利的”，张文军表示。

　　券商、公募专户不玩了，

　　两者上半年定增投资额仅占到3.6%

　　与投资公司加速扩张相对应的是，公募和券商都在收缩战线。

　　读懂君注意到，2016年全年，投资额前十的机构中，券商可以占据2席;如果把排名放大到前20，那么券商的家数总共达到了4家，其中中信证券投资总额达到了8.62亿元，东方证券投资额7.49亿元，广发证券7.43亿元，兴业证券投资了5.61亿元;

　　在剔除券商以及只单次投资的机构外，2016年，投入前十的机构中，公募基金公司占了三席;

　　而在2017年上半年，定增机构排名前20的机构中，券商只有一家，那就是太平洋证券，投出了3.33亿元，主要是旗下资管计划太平洋宁静88号定向资产管理计划分别重仓了万峰电力以及金达莱，其中在万峰电力投资了1.31亿元，投资金达莱1.81亿元;除此之外，东方证券以1.45亿元的出资额排名第47，券商中定增金额排名第三的长江证券，在机构中只排到第118。

　　而在剔除券商以及单次投资的机构后，2017年上半年，排名最靠前的天弘基金，排名仅为22名，在上半年天弘基金的投入为1.24亿元。

　　之所以在投资额靠前的机构中券商和公募的身影变少了，一方面是投资公司的扩张，另一方面，券商和公募自己不投了。

　　2015年上半年、2016年上半年、2017年上半年，券商参与定增金额分别为38亿、75亿、15亿，占比分别达到14.61%、13.72%、3.03%。无论从金额还是占比上，都能看出今年上半年券商在全面收缩。

　　券商投资额下滑，与企业做市意愿不断降低是分不开的。要知道券商认购的主要是做市库存股，在市场持续低迷的情况下，一些企业不愿意做市，做市商自然也拿不到票了。而且随着二级市场价格的持续下降，做市商转而从二级市场直接拿票，这也导致了券商定增金额的下滑。

　　另一方面，大部分券商作为国有股，就算集邮也需要划转一部分到社保基金。“在这种情况下，券商基本上没有盈利了”，某券商人士曾公开表示，这也导致了投资公司在pre-IPO热火朝天的情况下，券商的份额在急剧下滑。

　　同样情况也发生在公募专户身上(图表中为基金管理公司)。

　　2015年上半年公募专户总共投资额为5亿元，2016年上半年达到了18亿元，不过在2017年上半年完成配售的公司中，只有3亿元属于基金管理公司，市场份额仅有0.55%。

　　不难看出，投入规模在急剧下降。

　　除了行情因素外，最主要的是三类股东问题让这些公募专户雪上加霜。因为公募专户产品本质上就是资管计划，在三类股东问题尚未有明确答案的情况下，公募专户在新三板投资进入了一段停滞期也就不足为奇了。

　　机构定增排行榜