Peter Van Valkenburgh是一名律师，也是加密电子货币倡导组织Coin Center的研究主任，他精通适用于这类新类型资产的证券法律。他说，“Lydian代币”可以通过Howey的四项测试，是一款安全的电子货币产品。通过的四个要求是:(1)涉及货币投资;(2)为普通企业;(3)具有一种合理的预期利润;(4)并且主要来自他人的创业或管理的努力。

　　Van Valkenburgh表示，“Lydian代币似乎符合这些标准。Lydian代币的目的是通过提供这种流动资产来筹集资金。而且，市场资料显示，由于第三方的努力，这一类型资产的价值将会大幅上升。

　　Anderson Kill的律师Stephen Palley说，“LydianCoin在白皮书中多次使用了“效用代币”(utility token)这个词，但把这个词当护身符一样用并不一定意味着它是合法的。”效用代币作为一种代币，它的功能超出了投机价值，就像某人购买曼哈顿公寓，他可能会从它的价值中获利，但他们购买它的原因可能只是因为它作为住所的效用。Palley表示：“我不是在争论这是否合法，我想说的是，使用诸如效用代币之类的词并不能保证什么。”

　　然而，也许是因为它可能被视为证券的风险。与其他硬币相比，Lydian代币的细致结构构成，使之获得了法规制度下的“安全港”位置。在制度下，代币发行公司通常会被认为是未注册的证券，但仍需符合某些限制，比如要求美国投资者证实拥有超过100万美元的净资产，或者是年收入20万美元。

　　Chahal所面临的风险是，如果该公司未能遵守安全港条款的所有条件，他可能会被视为发行未注册的证券。对这一行为的惩罚可能只是几千美元，也可能严重到面临20年的牢狱之灾。此外，有人发现，发行未注册的证券还有可能被要求交出该产品的所有利润。

　　投资者的败笔?

　　假设Lydian代币符合安全港的所有条件，Lydian代币购买者可能没有意识到的是，在安全港规则下的买家不能在一年内出售该代币。然而，许多代币买家参与ICO只是为了在二级市场上进行出售，并获得利润，这一限制可能会让他们失去对Lydian兴趣。

　　Marco Santori是一家律师事务所的合伙人，他专门研究关于区块链技术的法律，但他没有读过Lydian代币的白皮书，他说:“如果我明天可以支付得起买汉堡的费用，为什么我今天就要给你明天买汉堡的钱呢?”他还指出，这种代币的二级市场将相当平静。“如果我像商店信贷那样以1美元的价格卖一张价值1美元礼品卡，我不知道这笔投资的意义是什么。”

　　Palley对此表示同意。他指出，购买者需要能提供他们投资者身份的证明才能购买代币，他总结道:“这还不是我所见过最荒谬的事情。我反对的原因是，我不明白为什么用户需要买代币来做能用现金完成的事”

　　如果Gravity4成功地通过这种方式筹集到资金，那么它账面上将产生1亿美元的负债。而如果其创始人在上诉中败诉，最终锒铛入狱，那么Gravity4的人就必须在任何与就业相关的法律诉讼中支付赔偿金，该公司的兑现承诺的能力可能会因此受到质疑。

　　风险性的背书

　　虽然对Chahal来说，他可能没有什么损失，因为他的名声早就不值一文了，但对与LydianCoin联系在一起，并那些为之背书的人而言这并不是什么好事。

　　这可能就是希尔顿为什么删除她的推文，并表示她不再与Chahal的新公司有关的原因。在《野兽日报》的一篇文章中，Chahal暴力犯罪的行径也被揭露，“在一份新的指控中，Chahal被指控叫员工黑鬼，并踢打三个女员工。”而上周，此外，正如《财富》杂志在一篇有关名人支持的ICO的报道中所指出的那样，希尔顿和其他一些知名的加密货币的支持者也有自己的法律风险。

　　考虑到Chahal可能会服刑，悬在他头上的四项诉讼和为遵从证券法而设置的苛刻代币购买条件等情况，Lydian代币的投资者也会承担某些其他方面的风险。