“这是我们最近半年经过认真思考后的重大选择。”作业盒子创始人兼CEO刘夜告诉21世纪经济报道记者，这一选择的原因是团队认为在海外市场更适合公司的战略路径规划，但并不会因此限定公司最终的上市地。

　　截至目前，这家成立于2014年的创业公司已经完成四轮融资，其中，最近完成的新一轮融资以美元币种进行。

　　“一些企业因为A股倍数高而选择拆除红筹结构以回国内上市，但我并不建议这样做选择。不能仅仅从倍数的角度去选择资本市场，而要看市场是否能看懂你的故事。”孟亮分析说。

　　多元选择：赴港上市?

　　公司最初的结构设计，仍在一定程度上影响着公司最终的上市地选择。

　　对于创业公司而言，拆除红筹结构是成本很高的选择。如果公司之前的投资者主要是美元基金、国外投资者比较多，通常会倾向于去美国上市。

　　但从另一方面看，随着国内股权投资市场上人民币基金的迅速崛起，通过被投企业在国内A股上市实现项目退出将是更为普遍的现象。

　　张勤分析说：“过去市场上的美元基金比较多，现在是人民币基金比较多。从这个趋势上来说，未来投资机构通过被投企业在A股上市来退出还会是主流。”

　　普华永道今年7月发布的报告显示，2015年至2016年，国内股权投资市场上的人民币基金保持了高速发展的态势，成为市场主导力量。其中，2016年，人民币基金募集资金占到中国股权投资市场新募集资金总规模四分之三以上。

　　在投资人和市场研究机构看来，对高成长但盈利不佳的企业来说，在赴美上市以外还有另一个选择，即，香港资本市场。

　　孟亮告诉21世纪经济报道记者：“一些当前没有条件在国内A股上市的独角兽企业，也并非只能选择到美国资本市场去。据我们了解，香港证券交易所也在积极应对这些事情。我们相信，港交所在未来也会考虑推出一些有创新和突破性的举措，来吸引优秀的中国互联网企业。”

　　他分析说，以这些企业在中国市场上的行业地位、中国投资人对他们故事的理解和未来发展前景的预期，香港资本市场给出的估值可能比美国资本市场更好一些。

　　去年12月，美图公司在香港联合交易所主板挂牌交易，成为继2004年腾讯上市后十年来香港股市最大规模的科技IPO。