我对创业者始终抱有一个期待：做事可以失败，但做人不能失败。如果做人失败，就没有第二次机会;做事失败可以归结为运气、决策等种种原因。

　　寻找中国创客：听说真格有一个失败研究院?

　　徐小平：对。我们收留亏过300万人民币以上的创业者，欢迎他们来这里疗伤。目前举办了3期，每期10至20人，他们纷纷把伙伴推荐过来，第三期90%都是之前学员推荐而来。虽然我们无法与清华北大商学院相比，无法与京东、湖畔相比，但是一定能成为具有中国特色的、最受欢迎的商学院之一。

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　　少看一个0，别被估值吓住了

　　寻找中国创客：从2016年到现在，一直有“资本寒冬”的说法，你怎么看?

　　徐小平：资本寒冬从经济角度来看，肯定是有规律的。从我进入投资圈十年来看，2008、2009年钱是真不好融，2011年之后越来越好找，一年比一年更好找，去年比前年也好找。

　　寻找中国创客：从资本出手的数量、资金投入的数量来看，是否有今年比前几年少的趋势?

　　徐小平：我意识不到少，反而觉得越来越多;越来越多有钱人，不是把钱转移到国外，不是把钱消耗在奢侈品上，而是把钱投向了新的梦想、新的远方。创业是中国社会年轻人希望所在，是社会进步、经济提升和美好生活的原动力。越来越多的人把钱投入了再创造，投入了他们当年的青春与梦想，所以这是中国社会发展的最好事情之一。

　　寻找中国创客：你的天使投资理论一直在变化，目前为止最新的理论是什么?

　　徐小平：今年，我提出的两个思想。第一，在承诺的份额上乘以2。不要对项目说“试试看”，这是我们过去犯的最大错误之一。要么不投，要么就投满，投出创业者愿意给的最高份额。

　　第二，要多看一个N，少看一个0。N指是倍数，多看产品、项目，少看0意味着对估值不要那么介意，不要让估值影响了对创业者和项目的判断。过去曾出现因为估值太贵而错失项目，所以今年我跟团队说，在心中要把0忘掉。

　　寻找中国创客：可是当投资份额提到最高，也意味着投资风险在变大。

　　徐小平：既然一个创业在天使轮时什么都没有，我都敢投他。为什么等他的项目已经启动、已经有了成果了，我却不敢投了?估值低并不意味着增值多，估值高时增值可能更高。

　　很多估值巨大的项目，在天使轮、A轮时，天使投资机构都在看;但你想想，即使它已经好几亿美金了，但如果还有五十一百倍的空间，你投不投?

　　错过一个几十倍的项目，是投资人最大的错误。少看一个0，不要被估值吓坏了。我们把对风险容忍度增加了一个0，敢亏，才能赚。

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　　相比美国，中国有更多模式创新的需求

　　寻找中国创客：做投资这么多年，跟刚开始的感觉还一样吗?

　　徐小平：兴奋感是一模一样的，每看一个项目，心情依然沉重，准确说英文是pressure，不完全是压力，更是压强、动感。投一个项目如果没有回报，损失都是数百甚至上千万，所以我要对投资人的钱负责。人永远处在金钱的纠葛中，而投资本就是金钱游戏。

　　寻找中国创客：相比往年，今年投资的项目在数量、领域有什么变化?

　　徐小平：我们不主动追逐变化，变化来追逐我们，不同时代的创业者的想法是不一样的。事实上，今年投出的项目数量是变多了。AI不用说，医疗、教育的项目也在变多，自媒体在前年、去年非常好，但到了今年就不热了，这也反映了社会的趋势。另外，留学生、高科技人员、高管创业的越来越多，呈现明显上升趋势。

　　寻找中国创客：真格的海外投资以技术驱动性的公司为主，国内投资的多为模式创新型。