2016年的资本寒冬早已过去，2017年的创业潮水波澜起伏。

　　中国的早期投资、创业投资和私募股权投资机构的管理资本总量已经超过了7.7万亿元。中国成为仅次于美国的全球第二大股权投资市场。投资回归理性，遍地天使的时期一去不复返，投资机构转而向中后期项目进行资本加码。市场早已不再有冷热一说，只有项目好坏。

　　2017年，小风口起起落落，创业开始真正地浸入到人们生活的方方面面。共享不只是创业圈流行的词语，直接走入了大街小巷。消费升级的时代来临，奶茶店成为“网红”。人工智能、新零售等向未来押注的行业依旧风生水起，融资额遥遥领先;而经过了三四年蛰伏的在线教育、企业服务等领域也终于迎来了收割的春天。

　　2017年，挑战与机遇并存。创始人跑路的新闻早已不再新鲜，新兴公司的融资额度也不断被刷新。有人倒下，也有人高歌猛进。我们回顾这一年创投圈的跌宕起伏，同时也展望2018年的新机遇。

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　　投资的理性时代

　　截至2017年9月，基金业协会公布的最新数据显示，国内私募创业投资、股权投资机构已经超过了1.2万家。而中国的早期投资、创业投资和私募股权投资机构的管理资本总量已经超过了7.7万亿元。经过了连续几年创业潮水的涌动，中国，已然成为仅次于美国的全球第二大股权投资市场。

　　但今年创业者们的融资情况却并不乐观。如果说2015年是资本狂热期，2016年是资本寒冬， 2017的融资市场则一路下滑，进入了新低点。

　　投资市场正在趋于理性，无论是从数量还是金额来看都是如此。

　　“遍地都是天使”的时代已经过去。2017年，最先缩紧的就是早期投资。数据显示，2016年获投天使轮和种子轮的公司数量为3241家，而2017年则为1285家;2016年天使和种子轮的融资总金额为499.7亿元人民币，2017年相应的资金总额为136.9亿元人民币。数量锐减60%，金额直降72.6%，如今的早期创业者想要融资，早已不再是跑到创业大街喝咖啡就能遇到贵人那么简单了。

　　不投早期项目，那钱都去哪里了?答案是中后期。目前在VC领域，无论是传统的强势品牌还是新兴的VC品牌，都纷纷成立了中后期基金，规模从50亿到上百亿不等。VC不再向早期项目押宝，而是加速市场头部项目的资本化运作，向优质项目加码。

　　据投中CV和IT桔子的数据显示，2017年的1月份到9月份，市场上总体募集资金的规模是1804亿元人民币，已经超过了2016年全年的募资规模：1722亿元人民币。但从投资规模上看，2017年的前三季度同比2016年的前三季度反倒下降了17%左右，投资规模不升反降。

　　募金容易，而投资的口却越收越紧。这也是“天使机构化，VC PE化”的一个现实表现。

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　　风口的迅速成长和收割

　　共享成为今年创投圈最大的风口。共享单车、共享充电宝、共享健身舱，甚至还有共享篮球和共享雨伞，对创业者而言，这个世界上没什么是不能共享的。

　　资本对于共享经济的买账程度令人咂舌。数据显示，2017前三季度，共享经济领域的融资案例共86笔，总金额高达679.08亿元。

　　巨头快速涌现。数据表明，2017年前三季度，摩拜和ofo累计的融资总额就超过了140亿元人民币。出现仅一年多，融资轮次就都到了E轮，堪称是2017最快独角兽。

　　共享充电宝自爆发以来，短短几个月内就完成了25笔融资，超过有50家投资机构入局，总融资额超过15亿元人民币。其中小电科技在短短两个月内，就完成了天使轮到B轮的融资，融资速度及金额都远超共享单车。

　　在资本的加持下，风口的出现和消亡都是过去无法想象的，风口短命成为2017年的主要特点。仅仅半年时间，共享单车年初的火爆盛况就已落幕，一大批二线共享单车都被淘汰出局。

　　而共享充电宝更是在三四个月的时间里就迅速冷却。今年10月，共享充电宝企业乐电宣布停止运营，成为行业中首家倒闭的企业。更早之前，另一家共享充电宝企业Hi电也被曝出因为融资到账问题而变相裁员的传闻。

　　共享领域风口你来我往好不热闹，风口快速迭代的背后，噱头要远远大于项目的内在价值。

　　即便是已占据共享单车领域95%市场份额的摩拜和ofo，也仍然未实现盈利。今年9月，ofo早期投资人朱啸虎在参加上海的一场活动上表示，虽然两家占据市场绝大部分份额，但每月仍需要投入大量资金进行运营，“唯有两家合并才有可能盈利。”

　　与2016年间的VR、直播遍地开花的模式不同，资本不再向风口上所有的公司下注，而是迅速将资金汇入头部公司，用金钱快速结束战斗。而随着资本的集中，共享领域的行业分化已然出现，伪需求下的企业，也终将淘汰出局。