由于CarGurus的资本化程度较低，Langley Steinart在IPO时拥有该公司29%的股份，这一股份价值接近于TrueCar的全部价值。在IPO时，TrueCar的创始人Scott Painter拥有公司约14%的股份，这非常可观，但却只有Steinert所拥有价值的十分之一。

　　即使成功，更多的资本并不能带来更好的业务，而筹集更少的钱也能够带来多重的个人财富和控制权。

　　结论

　　在这两个例子中，两家公司都取得了成功，创始人们都获得了巨大的财务成功。当我向企业家提出这些思想实验的时候，他们往往会反驳说，他们愿意为获得打造知名品牌的机会而减少个人经济收益。他们愿意放弃一个数十亿美元的银行账户，而选择单调的发薪日和名望。现实情况是，创始人很少能获得这样的折衷情况。

　　更常见的退出机会不是数十亿美元的IPO，而是5000万美元至1亿美元的收购。如果你进行了适量的融资，那可能会产生一个变革性的结果。如果你融资数千万美元(有时甚至上亿美元)，那么很多退出机会都会消失。过度资本化的公司所面临的高概率选择是决定接受5000万美元，未能实现你的风险投资者的偏好，或者面临破产，被迫裁掉整个团队。在任何一种情况下，创始人都很有可能只有很少的或者没有回报。

　　在成立十年后，Wayfair和CarGurus已经成为比同行更有价值的企业，创始人们从他们的精益融资战略中受益匪浅，但他们也拥有了一个更有价值的东西——选择性。

　　因为他们从来不会信奉风险投资家或过高的估值，所以他们可以灵活地按照5000万美元或5亿美元的价格出售。这些创始人可以根据业务表现和对风险的偏好，而不是其资本结构，来决定是否出售。在一个价值1亿美元的创企中没有什么是感到可耻的，创始人也不应该那么快就为某个选择让步。

　　即使成功，过高的资本也会导致过高的成本，也很难被低估。同样，高效的企业家精神也有许多好处，也不应该被低估。只要问问Niraj Shah、Steve Conine和Langley Steinert就知道了。