乳业专家宋亮向《时代周报》分析:“不排除还会有别的产业资本和金融资本进入,辉山的资产总体上还是很优质的,而且目前原奶价格正处于上升周期。” 创业三十年,辉山乳业帝国与数百亿身家,都在90分钟内轰然坍塌,但杨凯无暇痛惜,还有更大的麻烦事在等着他。 3月24日,辉山乳业(06863.HK)于11时30分开始暴跌,由每股2.81港元大跌至下午1时停牌时的0.42港元,跌幅超85%,创下港股单次跌幅纪录。其市值于90分钟内蒸发超过320亿港元,仅剩56.6亿港元。 此前的2016年12月,做空机构浑水公司(Muddy Waters Research)就辉山乳业的财务状况连发两份报告,直指其业绩和财务造假,认为辉山乳业价值“几乎为零”。三个月后,辉山乳业债台高筑、资金链断裂的事实因股价暴跌浮出水面。 3月28日,辉山乳业发布公告称辽宁省政府建议公司采取措施,使得逾期利息可于两周内支付,集团流动性情况于四周内改善。如今两周过去,辉山乳业的情况非但未见改善,更是面临过半董事辞职、5.46亿资产遭银行冻结等困境。 曾以乳品行业全产业链发展模式著称、于2013年高调登陆H股的辉山乳业,股价一夜崩盘的背后,有何致命因素?面对70多家债权人、至少120亿元的金融债权,辉山乳业将如何收场? 措手不及的暴跌 3月24日的H股如常开盘,辉山乳业在上午11点之前表现平稳。11点08分,辉山乳业股价2.73港元,下跌2.83%,并未引起不安。一分钟后,股价开始加速下跌,至11点33分,辉山乳业股价下跌11%。让人始料不及的是,在此后的22分钟内,股价快速跳水,最低跌至0.275港元,跌幅达到90%。最终在下午1点暂停交易时,辉山乳业股价0.42港元,与开盘时相比暴跌85%。
股价0.42港元,市值56.6亿港元,两个让人大跌眼镜的数字保持至今,辉山乳业在随后发出的公告中称,直到董事会确定公司的最新财务状况之前,将持续停牌。 此次股价暴跌并非毫无先兆。2016年12月,做空机构浑水公司发布报告称,辉山乳业的财务状况存在造假,通过虚假宣称“苜蓿草全部自供”来夸大利润,部分牧场涉嫌资本支出欺诈,董事长杨凯可能挪用上市公司至少1.5亿元人民币的资产;此外,浑水还指出,辉山乳业由于其过度的杠杆而处于违约的边缘,并直斥其股票价值“接近于零”。 报告发出后,辉山乳业股价于12月16日上午停牌前跌至2.75港元,跌幅为2.135%。辉山乳业随即发出公告澄清反击,称公司经营状况一切正常,12月19日复牌后股价不跌反升,一度被外界认为是浑水扑了个空。 此后的三个月里,辉山乳业股价表现平稳,公司也看似有条不紊地正常经营,但不过是暴风雨前的平静而已。 3月24日的这次股价大跳水来得远比之前猛烈和突然,让杨凯措手不及。他当日在接受媒体采访时表示:“公司股价暴跌我也是一点准备都没有。” 浑水公司创始人Carson Block也表示,此次股价突然暴跌在意料之外,“虽然我对结局胸有成竹,但是完全没有想到事态会以这样的节奏发展”。他向财新网预测:“现在股价正在逼近零,但还有下跌的空间。” 香颂资本董事沈萌向《第一财经》分析,即使大股东挪用巨额资金属实,而且血本无归,也不至于让股价如此表现,毕竟辉山乳业的主业目前并未爆出黑洞。 债台高筑 面对此次突如其来的暴跌,辉山乳业没有了之前回击浑水那般的快速反应,而是在停牌后第4天的3月28日,才就股价不寻常下跌发出公告。 辉山乳业否认中国银行对公司进行审查发现制作大量造假单据,及杨凯挪用集团30亿元投资沈阳房地产的传闻,同时,承认负责集团销售及品牌建立、人力资源及管治事务的执行董事葛坤在2016年12月浑水报告发出后压力变大,于3月21日致信杨凯提出休假后,便与董事会失去联系。 葛坤是杨凯的得力搭档,参与经营辉山乳业超过20年,她还负责监管集团财务和现金业务,以及维持同管理集团与其主要银行的关系。 身兼要职的葛坤“失联”后,杨凯意识到公司部分贷款逾期,且数额巨大,由于集团的大量银行贷款受限于每年续贷,杨凯立即向辽宁省政府请求协助。 财新网报道称,3月23日下午,杨凯在辽宁金融办组织的债权人临时会议上承认:“资金链断了。”杨凯表示,要尽快引入战略投资者,融资150亿元来缓解当前危机,承诺一个月内解决流动性问题。 话音刚落,次日辉山乳业的股价暴跌还是不期而至。 (责任编辑:admin) |