显然，越早投资一个有希望的公司获利越大，当然，失败的可能性也越大。一般的 VC 基金都会按一定比例投入到不同发展阶段的公司，如果公司发展良好，后续还会追加投资。

　　编者注：本文选取自《创业之初你不可不知的融资知识：寻找风险投资全揭秘》一书，有所删节。

　　话说在闻名天下的关中七侠镇，有个叫做吕轻侯的创业者，他是个知识分子，开了一家客栈——同福客栈。但由于客栈只提供单一的客房服务，再加上吕秀才自身的工作能力也不足，并且团队严重短缺——就他自己一个人，所以生意很一般，都快要关门大吉了。当然作为这家创业公司的唯一创始人及员工，吕秀才对公司是 100% 控股的，股权结构简单、清晰。

　　在吕秀才公司经营出现资金周转问题的时候，他的创业伙伴出现了。这就是出嫁到七侠镇的佟湘玉，她携带着几大箱金银细软的嫁妆，佟湘玉一眼就看到这是个不错的商业机会，而餐饮

　　客房服务行业还是个朝阳行业，并且在七侠镇没有第二家。在市场前景和竞争地位上，都不错，于是她答应以部分嫁妆入股，与吕秀才一起创业。

　　由于吕秀才没有投入新的资金，因此他同意了佟湘玉的股权分配方案：佟湘玉 70%，吕秀才 30%。两人仍然以创始人股东的身份在客栈工作——佟湘玉做掌柜，吕秀才做账房先生。在资金的支持下，佟掌柜很快补充完善了一个不错的团队：大堂经理——白展堂，小名老白;客服主管——郭芙蓉，小名小郭;行政总厨——李大嘴，小名大嘴。

　　由于老白在公司初创期就立下大功——从盗神姬无命手中营救了管理团队的集体性命，以及老白的背景对于这种容易受到黑道骚扰的行业有很大帮助，于是经过商量，佟掌柜和吕秀才两位股东一致同意各自无偿送给老白 10% 的股份，这样，佟掌柜的股权比减持 60%，吕秀才减持到 20%。

　　于是他们按照这个股权比例正式注册公司——「同福客栈」有限公司。

　　三个创业者确实有一套，同福客栈的生意非常好，这吸引了万利当铺和钱庄的掌柜——钱老板的关注。钱老板发现同福客栈的客房服务在标准化、流程化等方面做得都不错，有做大做强的机会，并且餐饮上有特色酒水，菜品有独家配方，而且受专利保护，别的客栈不易抄袭模仿。

　　而此时，同福客栈也有开分店的打算，吕秀才已经起草好商业计划书和未来 5 年财务预测，正在四处寻找风险投资。但基本上所有的 VC 都跟他说：「你们只有 1 个店，规模性还没有起来，我们不投这么早期的项目，你们还是找天使投资吧。」在四处碰壁之后，吕秀才找到钱老板。在公司估值上，钱老板认为到目前为止(未融资前)值 1500 两白银，而佟掌柜他们三个创业者觉得应该值 2500 两，经过讨价还价，最后商定价格为 2000 两白银。钱老板投资 500 两，占到股份的 20%。

　　钱老板股份=投资额/(公司融资前估值+投资额)=500/(2000+500)=20% 。

　　另外，按照股权比例所示，佟掌柜、吕秀才和老白的公司股权都很值钱了，佟掌柜的股权价值为 1200 两，吕秀才和老白的股权价值均为 400 两。

　　理论上，钱老板在投资后，佟掌柜等公司原股东等比例稀释，公司的股权结构变成如表所示。

　　钱老板还拿出了个投资协议，在其中加入了下面几个条件：

　　董事会由佟掌柜、吕秀才和钱老板组成。

　　在没有新的投资进来以前，佟掌柜、吕秀才和老白的工资不得高于每月 5 两白银(当时当地中等水平工资)。

　　佟掌柜等三人必须在客栈干满至少 4 年，否则，每少干 1 年，他就要无偿将 1/4 的股份转让给其他股东。

　　如果有新的任何融资行为须通知钱老板。

　　在被投资后，佟掌柜担任董事会主席、吕秀才和钱老板任董事。佟掌柜还担任公司 CEO，吕秀才任 CFO，老白任主管营销的副总裁兼首席运营官，大嘴任首席技术官，小郭任市场主管。

　　钱老板将股东在公司的股份写在纸上，做成股票，各自拿着作为凭证。合计一共设置了 15000 股，内部核算价每股 200 钱白银。

　　在钱老板的钱到同福客栈公司的账上之后，公司的价值已经从 2000 两(融资前)增加为到 2500 两(融资后)，以每股 200 钱计算，所有股东的股票共计 12500 股。

　　总股票数量=公司价/每股价格 =2500 两 / 0.2 (两/股)=125 000