在IPO审查中，深交所对当下IPO申报过程中需要注意的问题进行了说明，其中大部分问题和新三板公司关系比较大。

　　先敲黑板：各位新三板公司董事长、董秘，如果你的企业打算IPO，这篇文章你一定要读!

　　日前，深交所举办了2017年第一期IPO在审企业审核实务培训班。

　　在本次培训中，深交所对公司申报IPO过程中，需要注意的问题进行了说明，其中包括关联交易、应收账款等多个方面，这些问题大部分和新三板公司息息相关。

　　不仅如此，深交所还提到了当下的IPO审查趋势，互联网行业的IPO审核趋严，并表示资金循环成为现场检查的重点。

　　而对于拟IPO公司所关注的如何面对发审会，深交所还为企业支了几招。

　　一、新三板公司冲刺IPO，你需要注意这几点

　　根据现场参会人员流出的消息，本次培训主要分为四个方面，分别包括IPO审核法律部分解读、IPO审核财务部分解读、IPO现场检查关注要点和发审会经验交流及企业关注问题。

　　读懂新三板研究员再次提醒，有IPO打算的新三板公司，以下内容你是要重点关注的。

　　在IPO审查中，深交所对当下IPO申报过程中需要注意的问题进行了说明，其中大部分问题和新三板公司关系比较大。

　　1.如果发生关联方交易，建议利润做扣非处理，并且逐年降低，关联方建议直接注销。关联交易的大小，主要是看是否影响发行人的独立性、业绩真实性，进行实质判断，综合影响。

　　2.招股书中对企业产营销模式一定要描述清楚，方便财务审核理解财务数据，建议企业主动跟预审员交流理解企业产营销模式。

　　3.应收账款的变化是否与收入的变化匹配，坏账准备计提是否合理，需要和同行业的上市公司对比。

　　4.研发费用和部分开发费用尽量用费用化，资本化比较难说明清楚。

　　5.突击入股，不存在利益输送，说法、理由合理;

　　6.股东代持问题，还原时股东不能超过200人，大股东不能发生变化;

　　7.同业竞争问题需彻底解决;

　　8.董监高在报告期内不能发生重大变化;

　　9.社保问题最后一年一定要规范，不出现影响发行条件的情况;

　　10.企业外销收入比例较大的，非直销的，需要对海外经销商进行严格核查;

　　11.关注发行人是否对政府补助、税收减免有依赖性;

　　12.如出现客户集中，真实反映即可，不要过分掩盖或操作;

　　13.存货方面，必须有会计师监盘，发行人需高度关注盘点问题，现场检查必须检查存货;

　　14.发行人需慎重对待会计政策和会计估计变更，要根据企业的情况保证真实性;

　　15.股权历史沿革问题，允许后补;

　　一位资深投行人士认为，在这些问题中，前9条提到的问题和新三板公司关系较大。

　　“就拿第四点来说，之所以建议这么处理，主要是避免企业利用研发支出资本化操纵利润。研发支出资本化对研究和开发阶段的界定，以及资本化后的后续计量都很难”，该投行人士告诉读懂新三板研究员，“新三板上研发支出资本化的企业数量并不少。”

　　“在应收账款方面，审核主要关注应收跟收入的配比，以及应收跟收入的配比和同行业指标对比的情况，本质就是企业应收账款政策的可持续性。许多新三板企业为了融资，进行了收入提前确认或者放宽信用政策，这导致了许多挂牌公司应收账款增速远远高于收入增速”，该投行人士表示。

　　除了这些问题外，社保也是新三板公司IPO常见问题之一。

　　“很多企业挂牌新三板虽然交了社保，但是社保里面都是按基本工资交，基本工资定得很低很低，明显没有交够。还有劳务派遣，这种方式少交社保。”一位新三板资深人士表示。

　　对于这个问题，投行人士给出的建议是：报告期内，公司的社保问题每年都要有进步，就是一年比一年合规，如果最后一年仍然没有完全合规，那你要做一个声明，在未来几年内实现合规，让监管机构看到公司有在做这方面的努力。

　　值得一提的是，新三板二级市场所带来的大量股东，也可能会成为新三板公司冲刺IPO过程中的“绊脚石”。

　　一位投行人士表示，虽然目前新三板拟IPO公司股东超过200人已经不是问题了，但股东过多会给确权带来很大的工作量，除了直接持股，对间接持股的也要穿透、确权，一旦股东多了，中介都很怕承接。

　　而在此之前，英派瑞、指南针等多家新三板拟IPO公司曾多次公开发布信息，寻找股东提交相关材料。读懂新三板研究员群里的投资者也表示，提交材料是一件比较麻烦的事。

　　除了大量股东这个问题，新三板公司协议转让中出现的低价交易，将会成为证监会核查的重点。