以前，创投圈就流行一个段子。创业者找投资。投资人总会问：如果BAT也做你这个项目，你怎么办?创业者微微一笑反问道：BAT也做投资呢，你们怎么办?

　　《庞涓夜走马陵道》一开始就点明了古代人建功立业的路径：“学成文武艺，货与帝王家。帝王不用，卖与识家。识家不用，仗义行侠。”

　　到了中国的互联网创业圈里，这句话就被演绎成了：学成文武艺，卖给BAT(百度、阿里、腾讯)。

　　2010年，团购大热，还在KPCB(凯鹏华盈)的周炜跟吴波谈好了价格，要投资拉手网。结果，签约的前一天，被朱啸虎给截胡了。

　　周炜当时很沮丧，最后投资了当时的第四名，高朋网。

　　现在谈起这件事儿，周炜还有点儿小庆幸。相比当时的拉手、窝窝，高朋算是善始善终，最终卖给了腾讯。

　　2011年，腾讯3.25亿元投资高朋。

　　同年，腾讯还花6000美元投资了好乐买，8440万美元投资了艺龙。团购，电商，在线旅游，都是竞争残酷的市场，创业公司成批的出现又成批死去，这几家公司虽然没有最终的胜者，但创始人却都得以全身而退。

　　创业这件事，赚到了钱，就不能算输。

　　2010年到2013年，中概股经历着倒春寒。2010年12月，当当上市时，媒体纷纷羡慕，“李国庆套现2080万美元”。但到了，2012年3月，唯品会登陆纽交所时，已经变成了“流血上市”。

　　此时，已经上市的BAT(阿里B2B业务2007年在香港上市)，手里有了现金储备，也有了投资并购的意识，开始投资并购一些创业公司。公开数据显示，2010年，阿里腾讯各自投资了大约10家公司。

　　市场上的风险投资还不像今天这样普遍，IPO之路又道阻且长。年轻的创业者，心里大抵有个暗暗的想法：把公司做到一定的规模，等被BAT收购后，就可以实现财富自由了。

　　到2014年年中，有一两百个公司因为BAT的收购而上岸。数据显示，腾讯自上市后花了537亿元并购了80家公司，其中的98%发生在2010年之后。

　　▲图片截自VC SaaS。

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　　2014年前后，中国互联网领域迎来了一个收获的高潮。

　　不说阿里、京东这样巨大的造福运动——传言中，淘宝上市，造就一万多名千万富翁。单是聚美、陌陌等公司的刺激，也让创业者们激动不已。

　　2014年，聚美优品在纽交所IPO，陌陌登陆纳斯达克。这些成立仅仅三年多的公司，一上市，市值就接近30亿美元。而唯品会也在这一年 4 月市值超越 360，成为了中国第四大互联网上市公司。

　　这一年的福布斯中国富豪榜，40 under 40，也格外耀眼。前十名分别是京东刘强东，搜狗王小川，58姚劲波，人人贷管理团队(张适时、李欣贺、杨一夫)、猎豹傅盛，聚美陈欧，百度副总裁李明远，美团王兴，途牛于敦德，陌陌唐岩。

　　此外，还有大量的未上市独角兽在列，包括猎聘网戴科彬，触控陈昊芝，豌豆荚王俊煜，格瓦拉刘勇，优信戴琨，口袋购物王珂，美柚陈方毅等。

　　这些创业故事，刺激着更多的创业者，想要成为耀眼的明日之星。

　　而且，此时的风险投资大放光芒。按发行价，经纬投资猎豹回报约16倍，红杉投资聚美优品回报约144倍，塞富亚洲投资58同城回报约48倍，今日资本投资京东回报约121倍，软银中国投资阿里巴巴回报超过1000倍。

　　让更多的创业者和投资机构对未来充满信心，认为即使创业维艰，一样条条大路通罗马。

　　然后，三年多过去后，创业者们又不得不重新认清一个残酷的现实。大部分创业到最后，可能还是要卖给阿里和腾讯的(就连百度也已经远远落后于腾讯阿里了)。

　　2016年7月5日，阿里宣布全资收购豌豆荚，作价2亿美元。2亿美元听起来不少，但与最风光的时候相比，已经是泥车瓦狗。3年前，百度收购91无线的价格是19亿美元。

　　曾经因为捕鱼达人风光一时的触控，最终也只能在韩国通过子公司曲线上市。

　　就连曾经因为并购土豆网而风光一时的优酷也难逃被收编的命运，最终被阿里以56亿美元全资收购。优酷新掌门杨伟东说，现在优酷土豆不着急盈利了，也不怕投资(烧钱)了，因为背后有阿里的生态和资本。

　　还是2014年，打车战争爆发，滴滴最终成长为今天的出行小巨头。公开资料显示，滴滴前后融资约150亿美元(还不包括优步中国的融资)。然而，融资方中，除了软银、淡马锡、老虎基金等大型的国际投资机构外，还有一大部分资金来自苹果、腾讯、阿里巴巴等科技巨头。