暴涨背后，公募基金魅影凸显。据当时数据显示，2015年第一季度末，安硕信息的前十大流通股股东全部是公募基金，汇添富、长信、中银、泰达宏利与广发五家基金公司的的10只基金将前十大流通股股东席位占据，合计持有上市公司925.36万股。而所有所有公募基金持持股比例占流通股持仓比例高达42.27%。

　　乐视网在2014年第四季度至2015年上半年，曾经是机构们的“挚爱”，这三个季度，乐视网的基金持股比例分别达到 9.85%、11.05%和12.4%，而今年第一季度末，这一数字仅为5.37%。彼时，正值牛市征途，一众“80后”基金经理热衷于拥抱乐视网等创业板高成长股，尤其是讲故事、有概念的个股，更是备受追捧，而创业板的高歌猛涨，也给这些年轻的基金经理们带来净值增长的“盛宴”。而较多“70后”基金经理坚守蓝筹，对讲故事的成长股大呼看不懂，同时也遭受业绩排名靠后的煎熬与自我怀疑。

　　2015年6月，中央财经大学研究员刘姝威曾质疑过乐视的烧钱模式难以持续，市场间对其估值方式等引发了广泛的讨论与探讨。

　　曾经连续30个交易日涨停的暴风集团亦是难以忘却的名字。2015年3月，刚刚回归A股，暴风集团便开始了一路无量涨停的序幕，从3月24日的发行价7.14元，不到两个月的时间里暴涨至163.1元。笼罩在在所谓的互联网+的概念的面纱之下，暴风集团制造各种完美的未来愿景，潮水退去，公司股价至今已跌至20元水平。

　　在创业板行情向上的情况下，这种高度集中持股推动了股价上涨，从而推动基金净值上涨，基金份额申购买入股票，再度推动股票上涨的循环取得了惊人的效果，但是一旦风格趋势变换，发生了截然相反的负面恶性踩踏的流动性风险。

　　2015年6月5日，创业板指数达到了历史最高点，但仅在1个月后就跌去42.9%。从6月5日到7月31日期间，跌幅超过50%的创业板股票达120只，而这一过程中，创业板与公募基金的热恋降至冰点。

　　直至今日，创业板仍被大多数基金所“冷落”。公募基金2017年1季度的业绩显示，中小板和创业板的配置权重大大下降。市场/指数(沪深300指数)投资组合中，中小板的权重环比下降 0.9/0.2个百分点至22.2/16.1%，而创业板的权重环比下降3.2/0.2个百分点至13.9/7.5%。而就在去年底，申万宏源证券就曾发布研报称，创业板连续7个季度被减持，消化高估值进程仍将继续。

　　潮水退去投资理念归途

　　“最大市值的养猪第一股温氏股份业绩下滑80%，市值前列的神雾系被质疑造假，这就是所谓审核制审核出来的企业质量，却把蒸蒸日上的阿里巴巴、腾讯为代表的一大批代表新兴产业的优质企业撵到了境外市场。创业板也八岁了，是不是该好好总结总结了……”面对创业板近期走势，一位基金经理如此感叹。

　　经历过2016年12月的两次大跌，创业板指一度反弹了约3个月的时间，随后就一路震荡下跌，从年初最高的 1993.71点跌至阶段新低1641.38点，跌幅达14.13%，与之形成鲜明对比的是今年以来上证50指数累计涨幅达到16.22%。7月份，随着业绩预报披露的完成以及权重股黑天鹅事件的频发，下行趋势明显。

　　星石投资策略研究人员在接受记者采访时表示，2016年，在经历股灾之后，市场上的情绪较为低迷，流动性宽松状态也正在逐渐结束。此时业绩逐渐成为保障股价的最主要因素，过去主要靠讲故事、炒概念的创业板不再受到市场的追捧。在这样的情况下，市场风格逐渐由“成长”转向了“价值”，资金开始青睐有真实业绩支撑的股票。“龙头公司上半年一路强势。下半年市场大概率延续上半年的风格，龙头公司走势大概率强于A股整体，龙头上涨的本质是在不确定的市场中寻找确定性，既包括短期政策面、业绩兑现的确定性，也包括长期发展方向的确定性。从龙头折价到龙头溢价，代表投资者心态由重弹性轻确定性，向重确定性轻弹性转变。龙头的概念是以行业市占率，产业链话语权，投资者认可度为依据，而非市值大、估值低、分红多。”在2017年中期策略中，一直热衷创业板的中邮基金表示，假设下半年外部环境和国内政治层面不发生大的变化，市场大概率将延续二季度的风格，指数维持震荡格局。