我国宠物饲养总量虽居全球第三，但宠物保有率(宠物数/家庭数)较低。全国宠物保有率仅2.6%，最高的北京也仅有7.5%，而美国的宠物保有率达到65%。预计未来我国宠物数量仍会有较大增长，国内宠物经济可谓一片蓝海。

　　日前，佩蒂股份在深交所敲钟上市，成为新三板第一家成功“转板”A股市场的宠物用品企业;而又在前几天，中宠股份也紧随脚步，于7月19日成功过会。

　　宠物行业近几年来的火爆可见一斑，新三板上另一家宠物用品企业也有点坐不住了，依依股份(870245)于近日宣布正式接受华融证券的上市辅导。

　　如今萌宠当道，国内宠物企业上市浪潮已然开启，依依股份会是下一个登上A股的宠物概念股么?

　　国内最大的宠物垫厂商

　　在宠物产业链条上，依依股份专注的是宠物用品，诸如宠物垫、宠物尿裤、宠物湿巾、宠物清洁袋、宠物垃圾袋等等，收入占比90%以上，另有小部分成人尿裤、卫生巾之类的成人护理产品，占比不足10%。

　　从收入构成来看，宠物垫作为公司最重要的拳头产品，2015年、2016年销售额分别达到4.89亿元、5.52亿元，占营收比重达82.75%、87.23%。

　　这也很好理解，目前宠物消费的群体主要还是集中在发达城市，相对狭小的居住空间使得宠物尿垫成为部分宠物主人的刚性需求。

　　其他品类占比相对较小，其中宠物尿裤因市场需求逐渐上升，2016年销售2916.58万元，较上年增长118.73%，这是因为越来越多主人注重宠物生理期的看护。

　　截至目前，依依股份作为国内最大的宠物垫生产企业，拥有宠物及成人护理用品100余种和15种实物新型专利。

　　与大多数国内宠物用品企业一样，依依股份也是以OEM模式外销为主，90%以上的收入和利润来自海外销售。外销产品主要是宠物垫、宠物尿裤和宠物湿巾，主要销往美国和日本;内销产品主要是成人尿裤、卫生巾等。

　　外销的宠物用品主要是代工贴牌，直接销售给委托制造品牌商，合作品牌包括山善、Luan iiuuu、freds、伊藤、Petsmart等。

　　同时，公司与沃尔玛、亚马逊、Petsmart、WallGreen、DollarTree、日本DCM等众多国际大型企业建立了稳固战略合作关系。2016年底，依依股份又与日本永旺正式确立了战略合作意向，试图打造多元化销售渠道。

　　三年利润增长近20倍

　　业绩方面，近三年依依股份在收入端平稳增长，营收从2014年的4.6亿增至6.3亿，年均复合增速约17%。而利润端则表现出了迅猛的增长态势，归母净利自2014年的202万增长至2016年的4095万元，3年间利润规模翻了20倍。

　　业绩的爆发式增长，除了拳头产品宠物垫销售快速增长之外，还得益于期间毛利率的持续提升。2014-2016年，受益主要原料材木浆、纸、无纺布等价格持续下降，依依股份的销售毛利率由14.09%提高到19.21%，带动销售净利率也从0.22%升至6.42%。

　　除了佩蒂股份、依依股份外，目前新三板上还有6家宠物行业企业，分别是：

　　华亨股份(837995)，主要生产畜皮咬胶、肉制零售、动植物营养饼干面包等，产品95%出口外销，以ODM方式向宠物食品品牌商提供宠物零售设计与生产。

　　路斯股份(832419)，主要从事宠物饲料生产，出口为主，OEM贴牌生产，客户集中在德国、荷兰、捷克、芬兰、韩国、美国等国家。

　　瑞鹏股份(838885)，直营连锁宠物医院，旗下100余家连锁宠物医院面向终端消费者提供宠物医疗保健、宠物美容和宠物食品用品销售。

　　天元宠物(838193)，国内规模最大、品种最齐全的宠物用品提供商，产品包括宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、宠物服饰、宠物牵引绳等几千种规格型号的宠物用品。主要客户为境外知名大型连锁零售商、专业用物用品连锁店等。

　　悠派科技(833977)，主营一次性宠物尿垫、宠物纸尿裤、猫砂、成人纸尿裤等，客户包括失禁人群、老人、病人以及宠物饲养者。

　　明旺橡塑(837954)，主营橡胶宠物玩具、泡泡水玩具、家居用品等橡塑产品，终端主要供应欧美连锁超市。

　　宠物企业营业收入规模对比(单位：百万)

　　国内宠物经济一片蓝海