据一份星空琴行和众投资方的会议记录显示，在2015年末D轮融资前，星空琴行就计划将六艺星空(北京)文化传播有限公司调整为JV结构，投资人和创始团队直接持股，其中包括两个全资子公司九乐(上海)文化传播有限公司和星空创联(天津)网络技术有限公司。此后，缪斯香港将再设立一家新的全资外资公司，全资持股蓝姐姐文化传播有限公司，目的就是为了将毫不赚钱的蓝姐姐平台的风险进行规避。

　　在2016年9月，经过疯狂的投资和素质业务布局，星空琴行的现金流越来越危险，营业额却迟迟不见起色。这时公司就已经想要金蝉脱壳。

　　所有投资方也都默认这个选项。

　　割掉所有不赚钱的业务，把所有不赚钱的关停，脱离不良资产，在常州重新做个公司上市。这是在常州设立公司的意义，也是想与政府合作的意义。

　　2016年10月，公司内部已经出现了严重的亏损，一系列止损动作正式开始。从1000人裁员到700人，对位置差、租金高、人流差的问题门店，逐步进行关停并转。当时因为裁员和关店而造成的资金缺口，就已经超过了一千万。

　　2016年10月，由创始人之一的米祯负责的闭店关停并转小组正式成立，从广州的3家门店开始，渐渐推广到其他区域;创始人之一的王斌负责了裁员小组，在10月底，就完成了第一阶段裁员约200人中大部分人的离职登记。

　　拉锯战：卖血式创始股权转债

　　疯狂地扩张、账目数据的迷雾，已经成为创始团队和投资人躲不开的嫌隙。

　　“星空的幌子一直大于实质。你以为它是互联网教育公司?只是为了宣传这么说罢了。它就是个线下店。”星空琴行的一位投资人评价。

　　公司主要以买琴赚钱，卖琴和卖课的营收比例大概在4：6。而此前的生态烂摊子，更是早从10月份就开始衰落。“扩充了那么多，其实是为了线下做学生导流。但是结果却非常失败。”

　　2016年10月21日，华贸写字楼1座1308蓝驰创投的办公室。星空琴行召开了一场董事会，主题是预计资金缺口、探讨解决方案。

　　“预计目前的资金缺口在1300万元至1600万元左右。主要用于支付欠付的工资、租金和琴款等等。希望投资人能够再为星空提供400万美元左右的资金。”周楷程承认，C轮融资后扩张速度较快，财务管控不力。2016年9月起，就开始遭遇了现金危机。

　　顺为资本CEO许达来直接批评了周楷程：星空过去的烧钱速度太快，公司创始人需要对此负责。这次融资需求，顺为需要回去进一步探讨。

　　这时创始团队的股份仍然有37%。半个月后，嘉御和蓝驰在本轮各自给星空提供25万美元转债。由于融资无望，公司采取了转股给投资人的方式获取现金。转股大战正式开始。

　　2017年4月，星空琴行又面临新一轮即将崩溃的收支盘点。系统里面待支付总额为3132万，本月还需支付的金额为1314万。创始团队想以转股的方式换到投资人救急的1500万，但越拖，创始团队出让股份的空间势必会越来越大。

　　此时，投资方依旧在等。

　　周楷程在发给投资方的邮件中越来越焦急，双方的关系也越来越紧张。

　　“今天不支付工资，明后天周末的业绩其实又会下滑，恶性循环导致问题一直在延续。这也是这半年多解决问题一直很痛苦的原因，一直无法一次性解决……”

　　“如果今天我们真的没有办法争取到任何资金，基本就是个全输的盘。现在这几笔款都没有任何可延缓的余地了……”

　　其实此时，北上深三地的门店基本还在持续盈利。守住北上深，星空还有机会。曾参与星空琴行项目的投资人告诉记者，这是投资人想要狂吞股份的原因，也是创始团队最后的稻草。

　　周楷程的邮件一封接着一封，最终写道：为表明团队继续坚守和为错误付出代价的态度，管理团队放弃在公司中的所有股份。

　　最终，2017年4月末，蓝驰的一个LP向星空琴行借款300万美元，该笔借款此次一起参与股权重新分配。

　　遗憾的是，这笔钱没能让星空琴行彻底将所有亏损的店铺关闭回血。而创始团队的股权，也基本卖完了。

　　中国的职业经理人概念很弱。此时不论星空琴行是死是活，创始团队今后都将为投资人无条件打工。

　　9月2日凌晨1点38分，周楷程发给公司内部员工的邮件里写明，“我们也一直在和投资人沟通，由于目前管理团队已经不再持有公司股份，所以一直在等待公司股东的决策。目前股东已无法确认新的追加资金。”

　　似乎是带着决裂的恨意，抵押了两套房子的周楷程选择了彻底消失。而守着星空大份额股份的投资人此时也目瞪口呆。

　　资方放弃，团队寻求社会帮助

　　9月2日上午，全国门店关停。