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谁的熊猫直播?从欠薪主播到网站关停，公众围观了这家曾经的明星创业公司一步步走向坍塌，没有任何人试图站出来挽救，也没有丝毫意外和奇迹出现。

此前三年多时间，熊猫直播共获得了五次融资。除了第一大股东王思聪外，奇虎 360 通过战略投资成为熊猫直播第二大股东。王思聪和周鸿祎联手，有钱有资源，却放任熊猫直播走上终局。

3 月 30 日，熊猫直播官网发布公告，宣布熊猫直播正式关站。熊猫直播在最后的关站公告中表示，从 2015 年 9 月 21 日内测开始到正式闭站，熊猫直播已经运行 1286 天。

核心利益方为什么集体噤声?乐视、OFO、锤子这些创业公司的危险时刻，总能看到创始人或者大股东苟延残喘也要活到最后一刻的努力，而熊猫直播最后的时光却如此风轻云淡。

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一个骤然消失的风口

融资不畅是熊猫直播关停最直观的原因，熊猫直播管理层如是说。果真如此吗?

3 月 7 日晚，熊猫直播创始团队成员、COO 张菊元发布内部信，确认熊猫直播将关停。其内部信称，“选择结束并不是对员工与团队的否定，而是大势之下，一个无奈却最理智的选择。”

张菊元在内部信中阐述，“从 2017 年 5 月融资后，在长达 22 个月的时间内，熊猫直播没有任何外部的资金注入，管理层寻找了至少 5 个潜在的投资方，和多种方案，遗憾的是最终没有解决掉资金的缺口。”

来自熊猫管理层对于熊猫困局的认知是，资金成为压垮骆驼的最后一根稻草。但是，张菊元并未解释清楚，为什么融资方案会一次次失败?

熊猫直播原本有一个华丽的起点。

2015 年，在王思聪微博宣布熊猫直播即将上线两天后的下午，他发了一条朋友圈，“PandaTV目前接受融资，投资大佬可以随时约我们了!” 2015 年 11 月，熊猫直播完成数百万元人民币天使轮融资。

公开资料显示：熊猫直播上线于 2015 年 10 月，其运营主体是上海熊猫互娱文化有限公司，后者注册时间为 2015 年 7 月，注册资本约1. 55 亿元，实缴资本为1. 02 亿元，董事长为王思聪，总经理为龙飞。

成立后仅一年，熊猫直播的数据就仅次于虎牙斗鱼等头部平台，在 2016 年的“千播大战”中脱颖而出，成为行业第三，超过了龙珠和老牌直播平台战旗。资料显示： 2016 年初App Store里同时有 300 多家移动直播App，被称为“千播大战”。

风头无二的熊猫直播又迅速完成两笔融资。 2016 年 9 月完成由乐视网、博派资本、辰海投资、奇虎 360 等完成的6. 5 亿元A轮融资; 2016 年 11 月，奇虎 360 战略投资，额度未披露。

A轮融资和战略融资的完成仅仅时隔两个月，其实熊猫直播这个融资速度，在直播行业也屡见不鲜。

2015 年国庆，金沙江创始人朱啸虎跟他的投资经理说，要把做移动直播的团队都见一遍，要跟上这波风口。 2015 年 11 月，映客完成七千万的A轮融资，金沙江领投。 12 月映客又完成由昆仑万维领投 8000 万元A+轮融资。

在经过 2016 年的“千播大战”后， 2017 年媒体用冰火两重天来形容直播行业，因为当时没有哪一个行业像直播这样，迅速成为风口后迅速跌落，直播行业迎来洗牌，包括光圈直播在内的几十家直播平台宣布倒闭。

即便如此，整个直播行业并未迎来大洗牌，处于行业第一阵营的直播平台仍在牌桌上。这是因为 2017 年上半年，虎牙、斗鱼、花椒等各大直播平台都完成了融资。熊猫直播也于 2017 年 5 月初和 5 月底完成了两轮融资。

2017 年 5 月初，熊猫直播完成A+轮融资，由品今控股、真格基金、博派资本投资，额度未披露; 2017 年 5 月底，由兴业证券兴证资本领投，汉富资本、沃肯资本、光源资本等 5 家跟投，融资额度为 10 亿元人民币B轮融资。

短视频行业的兴起，在某种程度上抢走了直播行业的荣光。 2016 年短视频在直播的光环下野蛮生长，到了 2017 年，则被成为短视频元年，风口效应凸显，成为资本最关注的领域。

华映资本高级投资经理刘天杰在接受采访时表示，“直播主要是投平台，而平台的头部效应很明显，行业进入洗牌期之后就没有太多投资标的了;短视频主要是投内容，持续有新人做出新东西，在市场上能立足，就会持续有人投短视频。”