2019 年 2 月，美国创投研究机构CB Insights发布了最新的全球 32 家AI独角兽公司名单，前 10 的排名中有 4 家中国公司：分别是字节跳动、商汤科技、云从科技、寒武纪。从某种意义上讲，这份名单也是国内AI领域投资人的一份成绩单。

刚刚提到的这 4 家公司，元禾原点合伙人乐金鑫投中了 2 家，分别是寒武纪和云从。在当初决定投资寒武纪的时候，寒武纪公司尚未成立，甚至没有一份令投资人满意的BP。

在很多人看不懂AI的时候，乐金鑫敢投、并且投得准。早在 2011 年，乐金鑫就投资过焊接机器人系统公司——北人机器人， 2016 年北人机器人上市新三板。

乐金鑫称自己是“理性的感性投资人”。理性在于对行业的洞察，感性在于对创业者的认同。在元禾原点的投委会上，乐金鑫经常为了自己的项目和大家争个面红耳赤，几乎一边倒的为创业者说话。

也因此造就了云从、寒武纪们，这些前沿科技领域的“国家队”。

站在创业者的立场——这句话很多投资人爱在台上讲，却是乐金鑫在台下的真实工作状态。乐金鑫本人很少这么说，但他身边的同事、投过的创业者经常用这句话来形容乐金鑫。

费建江是元禾原点的总经理，也是苏州元禾控股的创始人之一。 2010 年乐金鑫加入元禾控股的时候，面试他的正是费建江。当时乐金鑫刚外企出来，之前的职业是工程师，而费建江刚好想招一个懂产业的人。面试的时候，费建江印象深刻，他发现乐金鑫虽然是做技术出身，但是很健谈。费建江一直认为投资这件事儿是需要一点“灵气”的，他觉得乐金鑫身上有这种灵气。

乐金鑫自称是“理性的感性投资人”，而在从事投资行业之初，感性的一面占了大头。

乐金鑫刚开始做投资经理的时候，就经常往投委会上“带项目”，这令费建江一度觉得不可思议。“他和其他人不同，他几乎完全站在创业者那一边来说服我们，甚至有点失去客观”。但同时，费建江又觉得欣喜，他觉得对于早期投资人来说，这种对项目的热情应该保护起来。

由于乐金鑫的技术背景， 2016 年 1 月乐金鑫被派往南京负责一支投资集成电路领域的基金，投资的第一个项目就是寒武纪。寒武纪是苏州园区政府招商部门介绍的一个项目，乐金鑫与寒武纪创始团队的第一次见面是在元禾的苏州办公室，寒武纪 3 月份才正式成立公司，当时只有一份看起来还有些晦涩的BP，乐金鑫却“一见钟情”。

1983 年出生的陈云霁和 1985 年出生的陈天石都曾就读于中国科学技术大学少年班，陈云霁曾任龙芯 3 号总设计师。第一次见面，乐金鑫就觉得这是“绝顶聪明的人”。聊天的时候，陈云霁没有高谈阔论，而是用几乎平常人能听懂的语言，像剥洋葱一样将智能芯片的概念和应用领域层层讲述，并展示了寒武纪团队的技术能力以及过去的阶段性成果。乐金鑫做技术投资多年，也对神经网络未来的应用，寒武纪的发展策略讲了自己的想法。

陈氏兄弟同样觉得惊讶，那段时间陈云霁和陈天石也见了一些投资人，大部分人的观点是“看起来很厉害，但是不太懂”;也有人认为寒武纪虽然技术好，但是想不通应用场景;还有人批评陈氏兄弟PPT做的不专业。乐金鑫却非常敏锐看到了寒武纪的前景——要解决人工智能是算力问题，专用智能芯片是大势所趋。

那天下午，乐金鑫原定要去上海，陈云霁也有其他事情。说完最后一句话，乐金鑫冲下楼，刚上出租车却发现自己聊过了时间，火车已经快开了。他索性将上海的事情取消，转身下车又回到办公室，叫住正在收拾背包的陈云霁等人，说：“再聊会儿!”于是又聊了几个小时，把事儿“聊透了”。

说来很奇怪，陈氏兄弟觉得乐金鑫比他们自己还有信心。分开之前，乐金鑫对他们说，未来1- 2 年，你们的发展的速度会超乎想象，会成为很著名的公司。

回到元禾原点，摆在乐金鑫面前的是决策——寒武纪天使轮的估值高达 5 亿人民币，几乎刷新了投资人们对于天使轮的认知。不仅是估值的问题，80%的投资人不会去投芯片——这种知识密集、对产业依赖极高的产业，几乎只有大公司能做，鲜有创业者涉足。创业者、投资人都没把握。

元禾内部也很少有人关注芯片，但乐金鑫坚持自己的看法。乐金鑫看到的是，通用计算时代诞生了CPU，图像计算时代成就了英伟达的GPU，在当下的人工智能时代，以推理和训练为主要应用场景，对计算力的需求会大量提升，那逻辑上必然会有一款人工智能专用芯片随之诞生，成为新一代的智能运算平台。在他眼中，寒武纪很可能成为下一个英伟达，甚至超越，这样的公司值得一赌。

决策会上，乐金鑫问大家：“英伟达五个亿贵不贵?”