2018 年下半年，洗牌的序幕从学霸一对一和理优一对一的“暴雷”拉开。紧接着年底，迟迟未完成上市的沪江被曝出大面积裁员、高管集体降薪，背后原因主要是巨额亏损。

而到了 2019 年，洗牌范围扩大到了更多的明星公司。

7 月，中国平安集团战略入股iTutorGroup，天眼查信息显示，疑似曾在平安集团担任高管的窦文伟以60%的股权成为iTutorGroup的实际控股人。 8 月，同是好未来投资的轻轻家教和海风教育宣布战略合作。但业内传闻，海风教育已经并入轻轻家教，并将进行大规模裁员。

有媒体认为，轻轻家教与海风教育的业务并不完全重合，双方合作的最大契机很大可能来源于共同的股东好未来。

此外，同样是好未来投资的DaDa被曝出已被好未来收购。根据天眼查信息，好未来已通过欣欣相融教育科技(北京)有限公司持有DaDa母公司上海卓赞教育科技有限公司31%的股份，成为实际控制人。

一连串的在线教育明星企业出现问题，究其背后的原因，主要有三点：

其一，在线教育企业自身财务模型不好，尤其是在线一对一业务，亏损已经成为行业公认的现象。其中，为了获客而投入的销售费用过高是重要的亏损原因，头部企业在品牌方面的投入越来越大，过高的投入让其他在线教育企业的获客成本也水涨船高，最终被拖垮。

根据QuestMobile发布的《 2019 在线教育半年报告》， 2019 年Q1，线上+线下模式的好未来、新东方，获客成本分别在 249 元、 202 元，但是，纯线上的尚德机构、51Talk，获客成本分别高达 4970 元、 821 元。几千元的获客成本在业内已不是秘密。

朗播创始人杜昶旭表示：“教育培训一直都以服务为核心，所以服务成本占比很高，尤其一对一模式最明显。同时，用户的复购率低，一直需要获取新的客户，所以不容易有利润。而复购率又和品牌认知有关，品牌则取决于品控，但是依靠人的服务无法保证品控，也就无法结构性降低销售费用。”

今年，主打K12 大班课的跟谁学上市，成为第一家盈利的在线教育企业。在直播技术成熟之后，双师模式和大班课毛利率高的优势再一次凸显。今年暑期流量战中，学而思网校、猿辅导、作业帮等都主推大班网课模式;其中猿辅导正是在去年关闭了一对一业务。

其二，资本大环境收紧，加剧了洗牌速度。

《2018- 2019 中国互联网教育投融资研究报告》显示， 2019 年前两个季度，在线教育投资事件共 160 起，融资额为 131 亿，融资额同比下降33%。与此同时，资金流向了头部企业。去年 12 月以来，猿辅导、掌门 1 对1和小盒科技(作业盒子)依然完成了过亿美元融资。

那些没有获得融资的在线教育企业便有些危险，“海风教育被并，背后便是资本推动的，洗牌节奏明显加快了”，一位业内人士告诉亿欧教育。

其三，在线教育政策监管趋严。从去年年底以线下机构要求同步规范线上机构以来，已有四份关于在线教育的规范政策出台。今年 7 月，教育部等六部门印发《关于规范校外线上培训的实施意见》，对在线教育的课程内容、教学安排、教师资格证等都作出了详细规定，在线教育企业野蛮生长的阶段彻底结束，行业整合和洗牌被进一步推动。

未来格局

一大波倒闭潮或将到来?

“以互联网为基础性平台的生态被视为新的世界，它以更高的效率和新的消费者关系，重构了商业的基本逻辑”，著名财经作家吴晓波曾这样解释互联网为今天商业世界带来的影响。

在线教育与其他互联网行业的格局不会有太大不同，在可见的未来，在线教育的每个赛道也将呈现极少数几家寡头垄断的格局。

创新工场合伙人张丽君表示，目前在线教育的洗牌整合，主要是在K12 在线教育领域，这是第一波，整合洗牌过程大概会持续2- 3 年。

另一位教育行业知名FA机构的创始人认为，未来K12 在线教育领域头部企业最终会有2- 3 家，在线教育或将迎来大批量企业倒闭的局面，最终的结果则是“关、合、失业潮”。

但从行业来看，在线教育依然市场广阔，艾媒咨询数据显示，在线教育市场规模逐年增长，预计 2020 年将达到 4538 亿元。近日，CNNIC发布的第 44 次《中国互联网络发展状况统计报告》显示， 2019 年上半年，所有互联网行业中，在线教育的用户规模增长最快，半年增长率为15.5%。