肺炎冲击下，对经济的潜在冲击使投资者心生畏惧，叠加春节期间外盘的大幅大跌，A股开年第一个交易日超过 3000 只个股跌停，盘中最大跌幅达8.73%。

不过，第二个交易日，在多方政策合力下，股市低开高走，大幅拉升。 2 月 4 日截至收盘，沪指报2783. 29 点，涨1.34%;深成指报10089. 67 点，涨3.17%;创指报1882. 69 点，涨4.84%。两市合计成交超过 9000 亿元，北向资金净流入 80 亿元。

行业板块方面，家用电器、医药生物、电子信息、计算机等板块涨幅居前;国防军工、建筑装饰、采掘、交通运输等板块跌幅靠前。

政策面利好

A股大幅回调，一部分原因在于政策面利好消息的合围。

一方面，面对疫情，各部门迅速反应： 2 月 1 日，央行等五部门要求通过适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持相关企业; 2 月 2 日，财政部又发布通知，要求对疫情防控重点保障企业贷款给予财政贴息支持。

各地也出台措施，尤其减轻中小企业的压力。苏州出台十条优惠政策，包括减免房租、减免税费、扶持中小企业创业园等，支持中小企业共渡难关;上海实施失业保险稳岗返还政策等措施，直接为中小企业减负超过 127 亿元;北京出台 19 项重磅措施，对因受疫情影响经营暂时出现困难、但有发展前景的企业不抽贷、不断贷、不压贷，努力做到应续尽续、能续快续。

同时，央行连续两天向市场注入资金：人民银行官方微信发布， 2 月 4 日人民银行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金 5000 亿元，央行两日投放流动性累计达1. 7 万亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。

央行称，超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行，并将进一步推动贷款市场利率下行，有利于降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。

对于上述行为，招商银行首席经济学家丁安华认为，在新型冠状病毒疫情防控的特殊时期，及时充足的流动性投放体现了货币政策“灵活适度”的取向，彰显了央行稳定市场的决心，有助于稳定及提振市场信心。

此外，从中标利率来看，此次央行 7 天期逆回购中标量为 3800 亿元，中标利率2.40%; 14 天期逆回购中标量 1200 亿元，中标利率2.55%，中标利率较以往均下降了 10 个基点。

中国民生银行首席研究员温彬分析表示，“7+14”逆回购组合的中标利率均下调了 10 个基点，表明央行在保障流动性合理充裕的情况下，引导金融市场利率水平下降，更好地服务实体经济发展、提高应对疫情影响的能力。

另一方面，在昨日的大跌之后，相关机构公开表达对疫情影响的观点。

在 2 月 3 日举行的国新办发布会上，国家发改委副主任连维良表示，这种影响是阶段性的、暂时性的，不会改变中国经济长期向好的基本面。

对此，交通银行金融研究中心发文指出，疫情将使货币政策偏松调节力度加大，市场短期流动性宽松，债市走势乐观。疫情不仅不会推迟政策放松的步伐，反而会使宽松政策调节的时间前移和力度加大。从多个监管部门的发言和态度而言，短期内为保障金融支持疫情阻击战，流动性是基础。

国家金融与发展实验室副主任曾刚 4 日在接受采访时表示，节后两个交易日金融市场行情走势是正常的。疫情短期对经济乃至全球的短期冲击是客观存在的，市场作出反应也是意料之中。考虑到假期因素，中国市场近两日调整走势中包含了对假期期间海外市场的滞后跟随，对此不必过度担忧。目前外围股市已经基本企稳，这意味着疫情事件的冲击更多是一次思想心理上的短期冲击。未来一段时间，预计市场将逐步调整到位，下跌空间不会太多。而且金融市场的这类冲击，通常是一次性的。中长期来看，不必过度悲观。

东方证券首席经济学家邵宇认为，目前北向资金动向代表海外投资者对整个事态在一周内作出充分评估以后的一个判定。如果北向资金大量流入，就意味着海外观点整体认为，中国在控制疫情方面的措施是有力的，对疫情进展相对乐观。也反映了他们对外部整体情形的评估——疫情是可以控制的，且对经济影响相对有限。

恒大集团首席经济学家任泽平也表示，A股开盘和第二天走势符合预期，应该相信市场和市场自身的恢复力。后面的走势，关键是疫情防控及形势演化。

疫情拐点来临

据国家卫健委数据，截至 2 月 4 日 24 时，累计报告确诊病例 24324 例，疑似病例 23260 例，累计死亡病例 490 例，累计治愈出院 892 例。

注：上表数据来源百度，由于存在统计时间差，与国家卫健委数据略有出入