历史总是螺旋式地上升，一个个历史过程循环往复，最终又回到原点。

许多分析人士认为，随着疫情的好转，消费者压抑的需求会得到迅速释放。

财经作家吴晓波也在其演讲中提到，“ 2020 年下半年，我们会看到的分别是货币宽松政策、产业大规模投资、民众报复性消费。”

最近公布的数据似乎也佐证了这一观点，近日，商务部市场运行司副司长王斌介绍， 2 月下旬，商务部重点监测的 1000 家零售企业日均销售额比 2 月中旬增长5.6%，自 1 月下旬环比连续负增长后，开始恢复正增长。

商家和投资者都在低谷中盼望着。这些观点和数据的出现，是否就预示着一大波报复性消费即将来临?

从SARS看，根本没有报复性消费

以史为鉴，可以知兴替，若想一窥新冠疫情后消费行业的走势，我们不妨将视线投向 17 年前。

2002 年 11 月，我国发现第一例SARS患者，次年3- 4 月进入疫情高峰期， 5 月中下旬，由于防疫措施和力度都有所升级，SARS逐渐步入尾声，直至 6 月疫情才基本结束。

SARS造成了我国消费行业收入的断崖式下跌，其中餐饮行业受到的影响尤大。在SARS最严重的4、 5 月份，餐饮行业的环比增速下降了20-30%。

疫情结束后，餐饮行业收入步入上行区间，但这次增长与其说是报复性消费，似乎更像是恢复性消费，毕竟直到 2003 年 9 月，餐饮行业的同比增速才回到去年同一水平，且并未出现显著提升。

换句话说，所谓报复性消费可能根本就是个假命题，在疫情的挤压下，消费者的消费时间相对集中，这也只是报复性消费的假象。

付小*在成都创始人张维国对亿欧表示：“该买的在疫情结束后集中购买，这属于刚性消费的延期，并不能算报复性反弹。”

并且此次新冠肺炎的传播性更强，虽然国内疫情已经得到有效控制，但世界范围内又出现了新的爆发，这也阻碍了消费者的信心恢复。

望湘园副总裁赵建光也认为，SARS之后餐饮行业的恢复速度比较快，但“这次的反弹速度会慢得多。”

根据赵建光的判断，除了疫情更加复杂之外，居民消费能力也受到了疫情的创击。例如，上海综合服务业产值占GDP的70%，因为疫情，综合服务业停摆，居民收入会受到不同程度的影响，最终在消费时，消费者会变得更加理性。

统计学中有个幸存者偏差(Survival Bias)的理论，指的是人们只能看到经过某种筛选而产生的结果，而没有意识到筛选的过程，因此忽略了被筛选掉的关键信息。

近期我们经常能看到文章说企业熬过SARS迎来发展报复性增长，比如携程在 2003 年疫情过后一举坐稳了行业龙头的地位，在SARS结束后半年内，就成功登录美国纳斯达克市场，这就是典型的幸存者偏差，因为我们根本记不住那些倒掉企业的名字。

更为重要的是，当前的经济大势已与 17 年前截然不同。

迥异的宏观环境

SARS爆发前后，我国是典型的投资驱动型经济，投资对GDP增长的贡献率达到60%以上，这点在 2003 年体现的淋漓尽致。在消费萎靡的大环境中，投资是我国经济增长的顶梁柱。再加上加入WTO后的获得的全球市场红利， 2003 年，我国GDP实际增长达9.3%。

随着我国城镇化建设的完善，基建为主导的投资驱动陷入了瓶颈。过去十年，中国修建了相当于全美国规模的高速公路，大头基础建设已基本完成，而支线网络建设的收益率则较低。

普通人感知比较深的则是 2008 年之后，基本国内每个地方都能看见新城(甚至是鬼城)，经济增长方式由投资驱动转向消费驱动势在必行。参考国际经验，发达国家在完成工业化进程中，其经济同样逐步转变为以国内消费需求为主导的内生型增长模式。

如今，消费已成为拉动我国经济发展的“三驾马车”之首。不仅如此，消费升级所带动的制造业升级，也在帮助我国完成从出口大国到消费大国的转向。

但在消费不振的当下，这种变化却也进一步降低了消费者信心。