珍视独角兽

　　央广评论：“有独角兽出现的地方，才是经济蓬勃发展的所在。”独角兽的确是衡量国家创新的一把尺。

　　早在2015年，峰瑞资本创始合伙人李丰就曾表示：中国的资本市场在未来五年内将迎来巨大变革，将诞生大量独角兽，中国蕴含着巨大的创业机会。

　　诚然，独角兽企业在这两年数量剧增，一年多就翻了近一倍。

　　新商业模式、新兴业态成为“独角兽”企业颠覆性创新的集中爆发区。六年来，小米科技估值增长了近184倍，四年来，美团点评交易额增高上百倍。在当前经济转型升级和经济发展新常态下，“独角兽”企业爆发式的增长让经济增速多了一分保障。

　　虽然我国独角兽企业的标准之一是成立时间不超过10年，但是在本次科技部发布的榜单中，2014年及以后创立的独角兽企业高达50家，占比超过三分之一;2015年之后成立的企业为15家。很多企业创立仅1至2年就入围独角兽行列，反映出企业创新能力强、成长周期短、成长跨度大的爆发式增长特点。

　　中国目前已有16个城市出现独角兽企业，而主要聚集区域分别为“北、上、深、杭”四大城市，北京独角兽企业主要是新模式、新技术的引领者，上海独角兽企业的60%为“互联网+”，深圳独角兽企业则为技术驱动，而杭州主要以电子商务和互联网金融为主。

　　独角兽企业的爆发性增长仿佛为资本注入了一剂“兴奋剂”。

　　中关村管委会主任郭洪说，“资本市场、创业界经常会被资本寒冬和资本泡沫的问题困扰，但无论是寒冬还是泡沫，资本对独角兽企业的追捧从来都没有停歇过”。

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　　中国科技独角兽陷入诅咒?

　　中国的公司曾被嘲弄为模仿者，如今却越来越多地被视为潜在的全球征服者。

　　在2016年年初的北京科技大会上，打车应用Uber首席执行官特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)预言：“在5年内，将有更多的创新、发明以及初创企业诞生在中国，诞生在北京的数量将超过硅谷。”

　　似乎是为了兑现自己的预言，6个月后，卡兰尼克宣布Uber在中国的业务被滴滴出行收购。而《连线》杂志英国编辑也将小米首席执行官雷军的肖像放在封面上，并以大字标题写道：“效仿中国的时代来了!”

　　然而，小米的辉煌并没有持续太久。在过去2年中，小米在中国智能手机市场上的排名已经从第一降至第四。当然，小米依然是独角兽。再以联想集团为例，联想是世界上最大的PC制造商，其价值约为70亿美元，小米的价值不可能是联想的6倍，而小米上一轮股权融资时的估值却高达460亿美元。

　　在中国，这样的案例屡见不鲜。2011年，凡客诚品在中国服装电商所占份额达到7.7%，仅次于阿里巴巴，估值达到30亿美元，但直到2015年，其市场份额降至2%。在经历两次重组后，凡客诚品再未公布其估值情况。

　　北京初创企业豌豆荚的估值也曾在2014年达到10亿美元，然而Android应用的业务竞争优势很小，始终处于艰难求存的境地，最终不得不以5折的价格出售给阿里巴巴。

　　美图虽然上市，但上市前估值曾高达50亿美元，如今在港股市场的境况却令人唏嘘，大涨大落的背后不排除沦落为南下游资的操控。然而据报道，在上市前的最后一轮募资，美图依然不受香港机构追捧，其盈利模式一直被诟病。

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　　硅谷的泡沫更圆

　　当然，这种情况并非中国独有。硅谷也曾经历了漫长的泡沫破裂历史，包括2000年—2001年之间的互联网泡沫破裂。投资者们知道，不切实际的估值最终将导致泡沫破裂。据彭博社最新发布的数据显示，在过去1年中，美国初创企业上市和融资数量都有所下降。

　　与国内创投圈所感受到的资本冷却、甚至部分公司出现资金链断裂的“寒意”不同，美国的资本寒冬更多体现为愈发明显的投资泡沫。对于融资到达后期的创业公司以及面临上市的“独角兽”们而言，私募估值的虚高所产生的泡沫已经开始逐渐爆破。

　　以移动支付公司Square为例。2014年10月，Square在经历了三次大型融资之后估值达到60亿美元，霎时间成为硅谷新兴金融技术公司中的新贵。然而，就在刚刚过去的2015年11月，Square在纽交所上市时发行价仅为每股9美元，56%的缩水幅度令人大跌眼镜。无独有偶，人力资源软件领域的新星Zenefits也遭遇了估值调低48%的尴尬。