硅谷著名一线基金TEEC Angel Fund的创始合伙人张于庆曾对这一估值虚高的现象做出表态，他认为，独角兽估值虚高或者说估值泡沫的特征之一是共同基金直接介入VC。

　　一方面，当私募市场估值已经过高的时候，这些“傻钱”的进入会继续抬高初创企业的估值，长期处于错失恐惧心理的投资者不愿错失机会一哄而上，营造出“处处都是下一个Facebook”的假象;

　　另一方面，共同基金的公开性又要求企业实时公开报表，使得独角兽估值中的泡沫浮出水面。

　　在《让大象飞》中，作者史蒂文·霍夫曼就曾提出：

　　“独角兽是稀有的，为了满足投资人的胃口，我们目前是否过多的人为制造了那些估值过高的独角兽呢?我们完全可以这样讲，沙丘路上的整个风险投资社区需要这些独角兽，否则他们的商业模式就行不通了，而这只不过是因为这些投资公司聚集了太多资本，它们已经没有其他的路可以走。”

　　高估值泡沫的破灭还是为不同状态的独角兽公司带来了不同程度的寒意。特别是对于身处后期融资阶段并渴望跻身独角兽阵营的企业，估值趋于理性将会使这些公司在上市时遭遇极大的冲击，而对于已经是十亿估值的独角兽同时有大量现金企业，情况则相对乐观。

　　与硅谷不同的是，中国没有应对高估值初创企业的先例。

　　大多数国内风投公司都是新成立的，没有公开融资的历史，也未经历过初创企业估值下降的场景。启明创投的里谢尔称，在美国，降低估值融资的情况十分普遍。而在中国，创业者不愿意降低估值融资，或接受非常苛刻的融资条款以维持高估值。

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　　要斑马，不要独角兽!

　　在刚刚结束的洪泰基金春分大会上，其创始人盛希泰表示：

　　“创业要真正回归商业本质，就是要说人话，赚钱是硬道理，什么样的创业人能火?创业者必须要找到商业模式、要知道怎么样转型、投资人如何投的这个项目，可以被时间检验的。

　　你如果真有能力就会成为被追逐的对象，但如果你还没有很多的盈利，自己又不行、同时你的估值又很高，那可能对你更加的不利。市盈率会进一步冲击所谓的‘市梦率’。那些虚的互联网思维就受到了很大冲击。”

　　实际上，独角兽们只能体现一小部分经济。

　　截至2016年11月，美国的独角兽联合市值为3530亿美元，但其中只有不到2%为标准普尔500指数的组成部分。根据这个标准衡量，独角兽们大多是无关紧要的。

　　这种现状在近期内不会有所改变。独角兽的新生和估值都在减少。实际上，独角兽能在过去五年里大量涌现主要得益于智能手机的出现。一方面，随着年轻公司的扩张，独角兽们也无法避免官僚硬化症的出现，而创业精神的星星之火也逐渐随之被掐灭。昨日的起义者就此变成了今日的落伍者。

　　另一方面，大公司的经济实力仍在增长而非收缩，美国的产业集中度在过去几十年里一直保持稳定增长，而现有大公司所蕴藏的潜在创业能量也在挖掘释放，张瑞敏就一直致力于将海尔转变成一个“创业平台”，在这个平台中，每个员工都感觉像是在为一个创业公司工作。

　　36kr曾报道：我们不要独角兽，我们要斑马。神奇想法驱动了创业经济，但我们需要给它注入大剂量的现实。

　　在该篇文章看来，一家公司的商业模式是一系列后果中的第一块多米诺骨牌。简而言之：“商业模式就是信号”。紧跟着商业模式之后，是企业的文化和信念、追求成功的策略，最后是用户体验，以及社会的形态。而跟独角兽不同，斑马是真实存在的：

　　斑马黑白相间，既要盈利，同时也要改善社会;

　　斑马是共生的，通过成群结队来保护彼此，它们个体的输入得到的是更强的集体输出;

　　斑马公司是靠无与伦比的耐力与资本效率建成的，只要条件允许它们生存的话。

　　创业精神应该在大胆、简单、扁平和开放的公司中繁荣兴盛。这些并非一个典型企业巨头的标志，但它们应该成为也能够成为一个典型企业巨头的标志。资本理应停止对独角兽的膜拜，让每个努力的公司都能得到橄榄枝。