我们今年年初又投了一家航空，它就是做发动机叶片的，也是在苏州无锡的，产业链结构还比较好，就是做工艺软件的。以前打一个东西出来，制造业都要150个小时，它给你提高30%。这种本来就是定制化，压力也非常大，整个发动机加工到这，你最后一步不能坏在你手上，只能成功不能失败。昨天我们开董事会，业绩上你压它吗?欲速则不达，一定要做到成功，如果不成功行业都进不去，还别说量，几年后放量。我们在做这块的时候，也深深感觉到，首先基金的时间一定要放长，也感谢宏观经济，互联网降温，大家更多做一些真正高科技的投资，这真的是一群算法，各种软件天天在里面琢磨，各种材料科学，各种数控专家天天琢磨才能做成非常棒的东西。

　　我非常感动的是，我们4万吨锻造业，2012年底开始加工，比我们晚一年日本人也开始做了，到现在还没开工，中国人为了一个目的全力去做的，中国人有这个干劲，目标确认以后大家确实可以比它高效几倍的去完成这一点。目标大家首先绝对不要彷徨，我们前几年一直在关注，但并不是大量资金进去，这也是投资人的性质有关。慢慢更多一些资金，更平衡的往这个领域倾斜，这个是我感觉到宏观环境比较好的迹象。

　　沈洪良：我们正海资本，最早期的时候，还是比较中后期的，投资的东方财富网、百事通，东方明珠，现在属于制造业的也有三个，低的一百多，我也没有说制造业赚不了钱，制造业有一个好处，发展轨迹惯性更大。现在我们面对中早期的投资，当然关键突破点在什么地方，也很重要。我们这几年来，除了信息技术、节能环保、制造业上面一直在布局，包括黄总可能是投大的，某个产业里面，我们是投某个核心技术方面的。包括我们将要报六、七个项目，上市公司要并购，因为我们投的比较早一些。团结留下，其他股东走，接下来就是他们的事情。我们最好上市公司进来，做一个产业投资人，来推动公司进一步做大。上市公司不是这样想，接下来靠我就可以做的很大，为什么这个要让你分享这么多，双方也是一个谈判的过程。

　　制造领域里面，我们着眼于未来制造性企业也是要做服务业，你是生产性的服务业，你是个性化的定制，人性化的生产，这个领域里面我们看了不少家，但几乎没出手。吹的很大，但是中早期项目缺少的因素还很多。如果制造业往下游延伸的，我们最近布局的两个，这个领域也比较小，也比较传统。不像自动售货机，从自动售货机到下游是饮料厂商，后面有后台管理系统等等，我们一下子投了两个企业，一个本身就是制造，但是这个制造跟传统的售货机不一样，现在面临收获机本身也要智能化。第一你要面临多样化的手段，第二你要为营运商提供管理后台的基础，第三你必须为这台售货机带来服务。售货未来盈利是一个方式，在布局的售货机上面广告效应就超过一个亿了。

　　选好投资重点 规避僵尸企业

　　伍朝阳：制造业还是很复杂，话题很多我们可以找一些点。刚才这个讨论，应该说还是有一些方向性的结论。制造业的出路，它的方向刚才讲了，要有技术、高度，资本会往这个方向去。我们讲制造业投资，肯定不能逆潮流，淘汰低端产能、僵尸企业这是我们要规避的，不管是什么样的投资，这是中国必须解决的，我们要找到带有技术高度的，能够有门槛的这些企业。我认为结论一个是技术创新，第二是管理创新，主要在这两个方面。

　　方向讲清楚了，现在怎么做，投资的重点在哪里。我想选两个点，一个是在技术创新方面，哪些方向哪些领域比较有价值能做，另外一个，因为从技术角度我觉得方式是两个，一个是自主创新，另外一个是吸收和消化，一个自己做另外一个是买。买大家都知道，制造业的海外并购2016年跟2015年比翻了一番，我看了统计有600多亿美金，有160几个公告案子。其中比较出名的比如说美的买库卡，这是比较经典的。买来怎么吸收，美的买来怎么卖，这种问题在我们这里讨论也没有用。你能买着，怎么办，当然讲技术自主研发，可能跟黄总关注的创业型投资，这个是我看不太懂的，因为我不做早期，我觉得很难。吸收消化我觉得相对好一点，我们做并购的，我们都会跟产业团队绑在一起，我们可以依靠他们。有关自主创新研发，包括早期投资方面，怎么个投法，我想黄总先起个头。