关于新闻，年报有专门一项，但是离不开这些值。我觉得做年报也好，做财报也好，有很多东西你要关心他的变化。今年到底增长了5%，还是10%，你要细节的拆解这些指标。

　　至于怎么分析指标，其实像有些东西，我也没有弄明白。一开始有同事跟我讲，CFO不是首席财务官，是运营当中产生的现金流。还有Free CFO它是刨去资本性支出之外的话。在这里，我无法跟大家很细致说这些东西，但是，指标是要有的。

　　财报第二页，刚才是财务分析，现在涉及到资本运作的指标。这是在整个并购、投资、增发，包括增持、减持、回购股份中必不可少的指标。那么在整个指标里，有两点是特别需要强调的。第一，看业绩。第二，看三张表。业绩里面，主要有三点：1.营业收入;2.净利润;3.CFO，现金流。

　　三张表里，主要是这三张：1.资产负债表;2.利润表;3.现金流量表。但是在这三个表中，营业收入、净利润、现金流，哪个最重要?现金流最重要。因为你兜里揣着多少钱，这是最重要的。而利润和收入，是可以做出来的，但是现金流不太好做，因此它客观的反映了一个公司，这一年里发生过的变化。

　　除了现金流，还有一个很重要的问题——产品，做企业，最终要生产，像乐视每天建生态，我到现在也不明白生态是一种什么样的产品。当然，马云确实把生态建立起来了，我觉得不同的公司有不同的方式。

　　我们可以看一看，美的有很多产品，冰箱、洗衣机等，你要详细拆解这里面，究竟哪一个产品增加多大。比如说美的年报里面，空调销售收入增长了5%，冰箱增长了15%，洗衣机增长了25%，说明什么，空调的增长很少，说明这是一个竞争激烈的行业。

　　我们要想，企业的销售额，在哪一条产品线上。一个公司，现金流代表收益，而产品是公司的基础。

　　要洞悉全行业和友商弱点

　　下面是新闻部分，这是财报里披露数据的部分。要想把它做得深入，必须要对公司、对产业、对行业背景进行了解。

　　两年前，我出过一本书叫《超越门户》， 讲的是搜狐新闻的采编规范。其中一个章节是重大突发事件的报道。包括一点资讯，虽然是千人千面分发APP端，但是重大突发事件，我们都会第一时间弹出。比如说川普上台、天津爆炸、长江沉船、八达岭公园老虎咬人，包括白百合出轨事件。

　　其实，白百何事件的最大受益者是微博，明星每出一次轨，微博的年报就上涨。你们可以看下本年度的年报，出轨的明星数到底有多少，这里面就讲到了关于背景的事。

　　回到搜狐新闻采编规范里那一章，重大突发事件处理。我们要把常见的重大事件分类，进行了重新的分类分级梳理。第一，自然灾害、安全生产事故、疫情、食品药品安全问题、群体性事件、战争等这些都可以分类，而在自然灾害里面，我们又可以细分。所以这里涉及到一系列若干问题。

　　下面是背景介绍，主要是公司概况。包括公司成立时间、主营业务、上市时间、总股本、流通市值、公司变革等等。只有把一个财报，放到整个公司大的背景下，你才可以很透彻的解读。

　　还有一个，就是属于最基本层面的分析。包括公司主要产品服务、在产业上下游之间的关系，我觉得在进入一个财报的时候，一定不要在一个单独的纬度去看，因为在一个产业里面，上游和下游非常重要。

　　我举一个例子，梅花生物在味精领域排行老二，氨基酸里它应该是全国最大的。他们2016年年报收入和利润你们可以看一下，它的收入同比下降6%，但净利润翻了一倍以上。为什么收入下降了，净利润翻番了?因为竞争激烈，他的销售价格下降了，所以让他的这个收入降低了。但是，他的成本为什么降低了呢?因为这一年，大家对玉米的收购的政策，进行了变动。所以在财报和年报里面，你要洞悉变化背后的原因。其实，不管是财务报道、财经报道，还是时政报道、社会报道，都要洞悉背后规律。