与分豆同病相怜的是开心麻花。早在2015年，因为《夏洛特烦恼》口碑和票房双丰收，开心麻花一炮而红。挟14亿票房的傲人成绩，它登陆新三板了，并在登陆资本市场两个月内，先后完成两轮融资，使得其公司估值高达50亿。

　　就在投资者憧憬着它的又一部高票房电影时，开心麻花变脸了。2016年，公司投资的《驴得水》上映了，但电影的良好口碑和豆瓣8.4的高分，却没能带来相应的高票房，虽然制作成本仅2500万，但1.7亿的票房也只为开心麻花贡献了2800多万的收入而已，不足《夏》的两成。《驴得水》不敌《夏洛特烦恼》后果很严重。2016年，开心麻花实现营收2.92亿元，同比减少23.81%，净利润7187.50万元，同比减少45.08%。春天来了，但接盘侠没来，虽然至今，公司的市值仍高达51.80亿，但面对这些财报，那些投资者真没有一丝孤单寂寞冷?

　　四

　　摘牌：钱投了，公司却没了

　　我们在前面提到的那个公准股份，能否如期在2017年4月30 日之前披露2016年年度报告，这确实是个问题。

　　根据全国股转系统相关规定，每年4月30日之前挂牌的新三板公司，需在当年4月30日之前披露上一年年报。对于那些延期披露年报的公司而言，它不仅会遭到主办券商的风险提示，更有甚者会因延期披露年报而被股转系统强制摘牌。

　　这些情况事实上早有先例。全国股转系统官网2016年6月30日发布的对两家未按时披露半年报的挂牌公司实施强制摘牌的公开信息显示，据相关规定，全国股转公司在2016年6月30日对未按规定期限披露2015年年度报告的朗顿教育(831505)、中成新星(831610)实施了强制摘牌。这是全国股转公司首次对挂牌公司实施强制摘牌。随后，在2016年10月31日，全国股转公司又对未按规定期限披露2016年半年度报告的森东电力(833364)、众益达(833974)实施了强制摘牌。

　　当然，也有些企业，无需股转系统动手，自己就已经提前“认怂”，而要求主动申请离开新三板。宝莲生物(835424)就是典型。2016年7月5日，全国股转公司公告称，宝莲生物向我司提交了终止股票挂牌的申请。根据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》的规定，我司现决定自2016年7月8日起终止其股票挂牌。原因是，无法按时披露2015年年报。

　　事实上，宝莲生物的年报难产或早有预兆。2016年4月1日，宝莲生物公告称，鉴于公司2014年度审计机构中兴华会计师事务所聘期届满，为保证审计工作的独立性和客观性，并结合公司业务发展需求，公司董事会拟聘请瑞华会计师事务所为公司2015年度审计机构，聘期一年。临时更换审计机构，不排除前任审计师不愿“背锅”。然而，其新聘的审计机构，最终也并没有出具年报。4月27日，宝莲生物发布公告称，原定于2016年4月27日披露2015年年度报告，由于年度审计、年报编制等相关工作尚未完成，公司无法于2016年4月30日前披露2015年年度报告，申请自2016年4月28日开始停牌，直至公司2015年年度报告公告日申请复牌。

　　而后，宝莲生物年报迟迟不出，投资者最后等来的不是复牌，而是宝莲生物从新三板摘牌。宝莲生物在挂牌之前，已经引进了深创投等知名VC、PE。在其前十大股东中，上海融银股权投资合伙企业(有限合伙)、扬州春雨创业投资中心(有限合伙)、扬州宝扬创业投资中心(有限合伙)、深圳市创新投资集团有限公司、深圳市红土生物创业投资有限公司、上海容银投资有限公司、中星云文化发展(北京)有限公司、南京红土创业投资有限公司等赫然在列。

　　对于这些或被强制或主动摘牌公司的投资者而言，确实有种钱投了，但公司却没了的意味。

　　五

　　并购有时也是坑

　　2016年3月21日，银橙传媒(830999)发布公告，以“正在筹划重大事项”为由，申请自次日起暂停转让并停牌。银橙传媒2014年8月13日挂牌新三板，公司主营业务为互联网广告的精准投放业务。公司总股本1.354亿股，转让方式为做市转让，于公告发布时有，这家公司共有10家做市商。2015年，公司实现营收35985.34万元，同比劲增197.96%;净利润为5617.13万元;公司总资产45069.68万元，总负债12789.04万元，资产负债率为28.38%。

　　就在银橙传媒发布公告的第二天，该次收购的另一主角金力泰(300225)也以“正在筹划重大事项”为由发布公告宣布自22日起停牌并延续至今。公开资料显示，上海金力泰化工股份有限公司是创业板上市公司，主营业务为“制造、加工、销售高性能涂料产品、溶剂、添加剂等相关化工材料和涂料产品及进出口贸易”。公司2015年年报披露，该公司当年营收1.6278亿元，同比增长11.21%，净利润1577.89万元，资产负债率为19.48%，期末现金及等价物余额17095.29万元。