为什么资本市场能接受亏损?如果你还不是市场第一，或者哪怕你是市场第一，你的业务增速和你的收入增速能够保证在60%以上，并且在一段时间内是亏损的，那市场是可以接受的。可以算一下，如果你维持在60%以上的增速，大概两年你能够把整个的业务翻2.5倍左右，四年能翻6-7倍，这个证明如果业务规模始终在高速增长的情况下，你的投入是非常有效的。

　　接下来你会问，如何才能让自己处于一直增长的状态?

　　这就关系到addressable market(潜在市场)的问题了。每个企业都有必要想一想这个问题，尤其是公司进入C轮以后，你要开始非常清晰的定义你的addressable market 到底有多大。

　　因为在公司早期的时候，肯定是单点突破，刚开始启动点都是一个特殊的功能，来打开市场。但是当你进入高增长阶段的时候，你要清楚，增长的尽头在哪里。至少在当前的产品和策略下，增长的尽头在哪里?毕竟增长不是没有尽头的。

　　如果你的增速已经注定在你的addressable market上，那不可能再长期维持超过 60% 以上的增速，这样你再跟竞争对手打价格战来赢得市场策略就显得毫无意义了。

　　反过来就涉及到领先和落后策略的问题了。为什么去哪儿能够在携程六年以后成立，仍能够对携程造成威胁?一个最大的问题，就是携程根本性地算错了他的addressable market，这也是现在很多互联网公司所存在的问题。

　　这个具体指什么?

　　当时携程进入市场的时候，一直说online travel是他的addressable market，但是你有没有想过，online travel是一个以每年40%-50%增速的市场。当你今天拥有这个市场50%的时候，哪怕你的增速也很快，你有40%-50%，但是由于每年市场的高速增长，释放出来的空间会非常高。而且这个市场的增速本身，如果他是online向无线的引入，导致这个online travel是突然之间在加速，在加速的过程中，准确定义addressable market非常重要。

　　而如果你把整个旅游市场定义成addressable market，那么这个旅游市场是有资源限制的：酒店总共就这么多，不可能一夜之间以40%-50% 的增速建造出来;航空的飞机座位，航运力量就这么多，也不可能每年有40%-50%的增速;餐饮可能增速比较高，但是中国大概这么多人，每天最多你也只能吃三顿饭，这个addressable market也是相对是恒定的。

　　所以我认为公司一旦进入高增长阶段，看你竞争对手的时候，一定要把潜在市场定义在一个恒定的、相对稳定的市场上，而不要定义在高速变动的市场上。

　　在一个高速变动的市场，如果你是 No.1，这听起来非常爽，而实际上蕴藏着巨大的风险，因为如果市场本身突然加速了，你的商业策略、模式很可能是会发生根本变化。还有一种糟糕的情况是，这个商业模式从另外一个角度起来，他根本就跟你原来的商业模式不是一条路径，但最后却属于相同的诉求。

　　我建议你要不断地思考，你现在的业务还有没有在未来三年都保持住100%的或者至少60%以上增速的机会。如果你看到现在的商业模式在市场，已经快要到最终阶段了，你的策略就会完全不一样。

　　比如你看到你所在的市场，已经接近50%的市场占有率了，那么你就要看是否能盈利了，你需要压缩成本、做成本控制，并且提前做准备。如果你还是想保持一个高增长，你就需要考虑解决相同的根本性问题，有没有什么替代方案，有没有什么相同的临近市场的扩张性来解决根本性、基本性的需求，只有你把这些问题想清楚了，你才能采取一个不同的策略。

　　抢占市场的终局

　　很多人都说要打价格战，因为价格战可以拿市场份额，但实际上很多公司死是死在什么呢?把价格战和高投入，当做自己追求市场份额的唯一方式。

　　我的观点是，追求市场份额永远是一个战术性目标，真正的问题是你要想清楚，当你开始争夺某个市场的时候，有一个“终局游戏”的概念。如果你占据这个市场70%-80%的份额，你要想一想这个市场最关键的resource(资源)是什么，有哪些资源是不具备扩张性的，有哪些是具备相当高的独占性的。

　　比如旅游行业，典型的就是座位资源和酒店资源，因为酒店是不可能高速扩张的，这是一个独占性的资源。像有的内容生意，版权就是具有独占性资源的，如果你站到一个终局游戏的角度思考问题，下一步你肯定是要把一些关键的独占资源拿到手，这样才能够保证你生意的模式长期可持续。