沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。这两年，一度被认为是新风口的在线教育领域，经历了惨烈的淘汰赛，有人哭有人笑。

　　尤其以K12(小学到初中、高中)在线教育创业最热，竞争最为激烈，潜在风险又大，因此成为最难啃的骨头。前有梯子网的倒下，后有YY旗下“100教育”发展平平，以至于YY在最新的2017年第一季度财报中宣布，因对公司已微不足道， “100教育”的运营状况今后将不再单独公布。

　　对K12在线教育行业而言，虽然投融资热度在今年仍然延续，但在众多项目中，走到D轮及以后的并不多。

　　但就在今年5月末，K12在线教育机构猿辅导宣布完成E轮融资，金额达1.2亿美元。此消息一经公布，就在在线教育领域引起阵阵骚动。

　　要知道，猿辅导的1.2亿美元的融资达到了国内K12领域乃至整个在线教育融资的峰值。另有消息称，实际上猿辅导这轮融资额度远高于宣布的1.2亿美元，因为还有3000万美元的融资用于回购员工期权了。而融资完成后，猿辅导的第一个动作就是推出今年的重头产品——暑假系统班课程。

　　猿辅导是目前唯一一家拿到E轮融资的在线教育选手，这一K12最大单笔融资的背后，是K12在线教育价值重新被审视，也让猿辅导成为国内了在线K12的首家独角兽。尤其值得关注的是，猿辅导也是国内唯一实现了规模化收入的K12在线教育玩家。既然商业模式已经跑通，那其具体做法就值得研读了。

　　独家兽的支撑和育成史“独角兽”，是对未上市优秀创业企业的一个统称。美国知名投资人Aileen Lee在2013年曾将私募和公开市场中估值超过10亿美元的创业公司称之为“独角兽”。而根据猿辅导的新一轮1.2亿美元融资(按照一般占股比例不超过10%)，可推算出其估值已达10亿美元，达到了独角兽的标准。

　　众多资本人士要问了，学而思、新东方美股上市时，估值尚不足10亿美元，猿辅导凭什么获得如此一大笔融资，是什么支撑起这只在线教育的独角兽?

　　目前，猿辅导公司旗下有猿辅导、猿题库和小猿搜题三款移动应用，拥有超过1.6亿中小学生用户，其中猿辅导直播辅导产品有超过100万付费用户。

　　相比互联网其他领域，5年取得这个数字并不意外，但对K12在线教育来说就不易了。K12在线教育是一个慢活，由于地域分布不均、中小机构众多、标准化质量难以控制、学生主动性差等诸多原因，K12是在线教育最难啃的骨头。

　　而且，在线K12在师资、技术上资金耗费大，市场又相对“慢热”，用户是学生，决策人是家长，效果评估又来自学校，想把三个环节打通高效串联起来很复杂。

　　在我看来，猿辅导之所以能成为独角兽，主要有三个。

　　一是直播。

　　让学生跟老师有了深入的互动，孩子能沉浸课堂，参与感也大大增加;同时，也更加便利，学生在家里就能上课，学生、家长、老师都无需舟车劳顿，节约了时间，也提高了沟通效率。

　　二是大数据。

　　在线上，学生的学习行为都可以被记录，课上做了几道题，第几个提交的回答，和老师交流了多久……一方面，家长可以从中得到孩子学习情况的更多反馈，另一方面，老师可以借助数据对学生进行更精准的诊断和辅导。再加上猿题库和小猿搜题已经积累的海量学生行为数据，猿辅导课程教研的针对性、适应性大大提高。这些数据正是很多传统教育机构想要得到的。

　　三是自营。

　　教育，家长最看重什么?质量。课程种类是否足够多，并不是用户关心的问题，而用户，特别是家长，却对教育产品的质量和效果都有着非常高的预期。这促使猿辅导在去年果断从平台模式转向自营模式，从课程教研到授课老师团队管理全部自有化。这样的转变，一方面不可避免地让业务模式变得“重”了，但同时也让课程服务全面高品质化。这就和电商一样，学生用户不需要一个海量、没有质量保障的K12教育淘宝，而是需要正品、精品的自营式K12教育京东。

　　一句话总结，本质上，猿辅导让学生的K12在线学习有效果，这是决定其向前的最核心部分。

　　前路漫漫却可期

　　经历了近四五年野蛮生长，市场自我净化与淘汰。目前，猿辅导拥有的猿题库、小猿搜题、猿辅导，形成了一个产品矩阵，并引领K12市场逐渐形成了可规模化的在线教育模式。

　　其中，2016年，猿辅导实现1.2亿元收入，2017年预期将达到3亿元。这是目前国内K12在线教育领域唯一的有规模化收入的玩家。