到目前为止，大部分的ICO项目发行方都没有出台具体的清退方案，还处在观望之中。但前述交易平台研究员认为，观望也不是办法。

　　作为ICO代币圈里的一名资深玩家，刘健知道这场击鼓传花的游戏迟早会结束，但他从来没有想到，当游戏戛然而止的时候，自己会成为最后那名接盘侠。

　　9月4日下午，央行和网信办、工信部等7部委联合发文，将ICO定性为非法融资，“涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。”这份名为《关于防范代币发行融资风险的公告》(以下简称《公告》)的文件要求“各类代币发行融资活动应当立即停止”，这可能意味着ICO这个行业将不复存在，ICO项目发行的各种代币将会被停止交易。

　　刘健所在的几个由普通投资者们组成的微信群和QQ群里，最初大家是不信，然后是惊愕，最后被恐慌和愤怒淹没。每个人都在焦急地打听消息和传播消息，各种流言纷纷登场。

　　同喧嚣的普通玩家们相比，ICO项目发行方和交易平台们却一片缄默。“现在实在不方便说什么，等过了这段时间吧!”一位知名ICO项目的创始人这样对本刊记者表示，其他一些项目发行人也纷纷表示目前不方便接受采访。

　　“ICO早就该被取缔了。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼一直在关注这个市场，他发现通过这两年的野蛮生长，ICO已经严重扰乱了社会经济秩序并形成了较大风险隐患，如果不及时整治，很可能会影响社会稳定。

　　但这个行业的从业者们却不这样认为。他们虽然也承认这个行业的乱象越来越严重，但并不同意这些乱象已经形成了严重的社会风险。“我们其实是有严格的风控程序的。”一位代币交易平台的研究员私下表示，外界盛传中国大妈已经入场，其实言过其实。他原以为，央行的监管会晚些时候到来，而且不会是这样的“一刀切”。但现在，ICO融资被定性为非法，代币交易平台被一律关停，这个行业数年的发展一切归零。“一切都结束了!”他说。

　　但有的人不愿意结束!刘健和他的小伙伴们正打算组团去境外的代币交易平台继续追逐他们的财务自由梦想，而一些ICO项目也同样打算转移到国外。“我们已与部分海外交易平台建立了对接合作，将在确保合法合规的前提下尽快登陆海外交易平台。”一家ICO项目发行方在清退公告中就这样明确表示。

　　从另外一个角度来讲，这个事情可能也确实没完。9月8日，有媒体报道称，监管部门决定关闭中国境内虚拟货币交易所，并称该决议已经部署到地方，随后比特币价格大幅跳水。尽管各比特币交易平台称并未接到相关通知，该消息也并未得到官方证实，但也没有人能够证伪，谁也不知道接下来还会发生什么。

　　疯狂

　　所谓的ICO就是“首次发行代币”，和人们所熟知的IPO(首次公开发行股票)有点相似。所不同的是，IPO发行的是股票，ICO发行的是代币，也就是加密的数字货币;投资者用真正的货币去购买股票，而用来购买代币的却是比特币、以太币等数字货币。

　　一个ICO项目上线的一般流程是这样的：一个创业者有了一个基于区块链技术的创业项目，然后到某ICO平台上发布该项目的“白皮书”，并发行经过加密的代币，投资者们在平台上用比特币、以太币这样的数字货币购买这些代币。发行者获得数字货币，再把数字货币换成人民币，完成融资;投资者们则获得代币，相当于获得这个创业项目的股权或者收益权，并可以在二级市场上进行交易。

　　ICO本质上是一种众筹融资，而且主要是区块链领域里的众筹融资，它最初由一群对区块链技术极度痴迷的极客所创造，此后ICO在相当一段时间里只是在一个很小的圈子里流行，只有一些手里拥有比特币的圈内人才会去资助那些无法获得VC青睐的区块链项目。

　　2013年6月，万事达币(MSC)发起了众筹，共募集5000个比特币，这被认为是全球最早的ICO项目。而全球最有名也最成功的ICO项目，还是以太坊。2013年年末，以太坊创始人发布了以太坊初版白皮书，2014年7月份开始发售，共发行7200万以太币。截至目前，以太坊已经成为区块链2.0的代表，也成为市值仅次于比特币的第二大数字加密货币。

　　几乎在同一时间，ICO也被传入中国。但和国外发展的相对稳健不同，ICO代币在国内遭到爆炒，迅速走向疯狂。

　　国内最有名的代币是小蚁币。小蚁币一共发起过两轮众筹，第二轮的发行价不过几毛钱一股，但最高时曾涨到过300多元一股，涨幅达几百倍。其他如量子链第一天上市涨幅达到33倍、公信宝几个月翻了90多倍等神话屡见不鲜。