这其中的原因，既有润金文化面对影视行业政策、潮流变迁的阵痛，也有监管政策的调整。相应地，台基股份也曾先后把非公开发行募集配套资金的额度降低为5亿、1.62亿，反复修改募集配套资金的方案，但依然以遗憾告终。

　　在台基股份放弃并购润金文化的背后，我们似乎可以得出这样的结论——2014年以来，如“烈火烹油”的跨界影视并购终于在2017年迎来尾声。

　　但事实上，影视行业内部的并购，在2017年也变得愈发艰难。

　　这当中，赵薇控制的龙薇传媒收购万家文化被证监会问询，甚至被禁止进入证券市场，几乎成为了一个标志性事件，“赵薇案”背后，有一系列上市公司的并购案至今仍处于前途未卜的境地。

　　2016年年底公布的2起交易中，长城影视并购首映时代，并发行新股的方案，经过多次调整，仍然在与时间赛跑;东方网络收购上海华桦和元纯传媒，则放弃了发行股份的方式，直接用现金收购部分股权;

　　今年年初公布的3起影视公司收购案，当代东方收购永乐影视仍在进行，华录百纳终止收购欢乐传媒，本想发行股份收购福布斯股权的印纪传媒，最终改成了通过设立并购基金来完成这项收购。

　　今年年中，两家国企背景的上市公司快乐购、文投控股的并购案，算是市场最为看好的两个交易，这当中，上市公司的政府背景、以及收购标的的良好质地，都成为重要的评估因素，但即便如此，快乐购收购芒果TV等资产的并购案，依然收到了深交所的问询函。

　　全现金收购背后：有的“小步慢跑”，有的“曲径通幽”

　　2017年以来，通过“全现金收购”规避证监会审核，成为了一种颇为流行的操作技巧。

　　一般情况下，未达到重大资产重组且不涉及股份发行的上市公司资产购买，可以由公司内部决策审核。相比发行股份收购严格审查，通过全现金支付的收购，往往可以在1-3个月内完成交易。

　　不过现金收购的弊端是，在短时间内增加上市公司的债务压力。实践操作中，许多公司会选择分步现金收购。先用一部分资金锁定潜在收购目标，经过一段时间的了解后，再决定要不要100%控股，是通过发行股份的方式进一步收购，还是继续现金收购。

　　11月6日，鹿港文化发布公告，拟以现金3.95亿收购天意影视45%股权，交易完成后将持有天意影视96%股权，为其第一大股东及实际控制人。时经两年多，鹿港文化终于实现对天意影视的绝对控股。

　　值得注意的是，本次交易中天意影视估值8.77亿，比2015年6月的3.6亿估值增长一倍多。考虑到天意影视2016年完成净利润6265万，比2015的2567万净利润大幅增长，2017年又有《曹操》《一步登天》《美好生活》等影视项目，所以本次鹿港文化出手相当大方。

　　由于全现金收购对上市公司的资金实力要求很高，因此在实际操作中，就出现了一些颇为特别的交易结构。

　　以宣亚国际收购映客为例，这个交易的复杂程度曾引发一级市场和二级市场的“集体关注”，交易方案中，宣亚国际拟以约28.95亿元现金收购蜜莱坞(映客直播)6位映客创始人员共计约48.25%的股权。收购资金来自于宣亚国际4家股东公司提供的长期借款。具体为：宣亚投资、伟岸仲合、金凤银凰向宣亚国际提供的 3 年期借款，合计 7.39 亿元;以及宣亚投资、伟岸仲合、金凤银凰和橙色动力向宣亚国际提供的 15 年期借款，合计约21.56 亿元。

　　然而，映客6位股东对宣亚国际4家股东公司增资了21.56亿元，映客CEO奉佑生等因此也成为宣亚国际间接股东，宣亚国际只需筹集7.39亿元就可完成收购。有媒体解读，映客是“借钱给别人来收购自己”。