这并不是投资人贪婪，而是风险投资的模式本身就是这样，是要和失败率对冲的。希望各位创业者设身处地替投资人想想，大概就能理解，其实大多数投资人今天给项目开的估值并不低。

　　对于综合性内容平台，投资人的回报期许上限往往较高，未来的成品期望在至少20亿美元。这些平台最大的好处是资产稳定。

　　例如快手就是一个高速增长的有极高自发流量的平台载体，他为处于话语权弱势的全体提供了一个温暖的文化港湾，而这个用户群足够大。所以用直播的收入去对标陌陌的估值，是完全合理的。

　　对于垂直文化平台，成品的估值期望往往在10亿美元。B站是个另类，它早期也是一个垂直文化平台，针对的是二次元群体，但管理层的成功运营使得B站越来越综合，它突破了次元壁，估值也顺利突破了10亿美元。

　　对于自媒体和MCN，它们的估值期望往往会设定在8亿人民币。但有少数公司能够突破了这个估值上限，比如十点读书这种开拓了网络教育新战场的公司。当你的某个产品模式有了突破，VC会给你一个新的估值，让你突破基本盘的上限。

　　对于CP(内容制造商)，估值上下波动很大，但基本是10%的头部内容公司吃掉了市场90%的估值。头部内容公司本身具有强溢价能力，自己可以无缝对接成熟的广告市场，因此会产生较好的利润，成为人民币资产的优质选择。

　　大家常常有这样的疑惑：为什么我的公司做得好，但是VC不理不睬。而同行那家公司一直在亏损，但每次融资都很顺利?

　　我想这里面有一个创业者忽略的原因，即：同行做的是新事情，这个新事情在资本市场中一张“船票”都没有用过，而当它成为第一张“船票”后，就会有非常高的溢价效应。

　　因此，我建议大家要尽量探索新的行业，或者把新的行业与旧的行业相结合。宁可为了创新而头破血流，不可为了安全固步自封。前者有可能闯出新路，甚至获取所有的红利和溢价，后者就只能赚个辛苦钱。

　　3 VC投资内容领域的三条逻辑

　　VC在投资内容领域时遵循以下三条逻辑。

　　1、新的传播路径+新的文化内容

　　不同文化属性的人群有不同的圈子。比如知乎是属于中国知识人群、精英人群的平台，精英的特点是喜欢研究万物的规律和道理，与人思辨。因此，你的产品形态要符合某一个圈层人群的核心需要。

　　用户首次使用产品靠的是视觉冲击力和使用场景，之后持续性靠的则是在具体场景下的最优解。

　　这里我想给大家两个建议：

　　1)做新一代或者抄后路(在已有产品的基础上做二次加工)的产品。快看漫画为什么在资本市场获得巨大成功?因为它做的是动漫市场抄后路的产品。有妖气固然很好，但是在手机上看漫画着实不方便。

　　诸多的国漫平台，出于种种原因并不适合移动场景阅读。因此快看漫画抓住了这一用户痛点，选择在校园里面相对特别的题材吸引种子用户群，把用户做起来后，再去一轮一轮融资。

　　2)服务被忽略的群体。首先我们想想哪些产品的用户最多?一个是微信，一个是淘宝。我们不妨用微信用户减去淘宝用户，看看还剩下什么样的群体。

　　再想想你要为这些人提供什么服务。微信有9亿多活跃用户，淘宝有2亿多活跃用户，那剩下的7亿人群是什么样的人?这个问题在当前是特别值得思考的有价值的事。

　　2、主流人群的审美和兴趣的迁移

　　60后：物质匮乏，提高生产力和发展经济是第一要务;接受的文化娱乐内容非常有限，且主题单一;骨子里还是属于传统的一代。

　　70后：伴随着中国社会体制转型而成长起来的一代人;对财富的安全感较低;港澳流行文化开始进入70后的娱乐生活。

　　80后：独生子女一代，从计划经济转型市场经济;80后的物质生活与精神生活相对上一代人来说更加富足;日韩流行文化开始入侵。

　　90后：中国财富安全感最好的一个群体;重视精神层面的满足感;互联网和移动互联网的原住民;接受外来文化的同时热爱国产文娱内容。

　　3、精神内核升级和生产流程升级的双重机会

　　关于精神内核升级：

　　这里面涉及到文化，你的产品满足了高端文化还是低端文化?高端文化不是单纯的精英文化，它指的是产品呈现这个人群相对正向的精神气质。

　　比如：快手展现的是一个广大的人群自得其乐、其乐融融的生活状态，展现的是一种正向情感。我们绝对不能看表面说它是非高端文化。大家可以听一首集中反映快手核心精神内核的歌《我们不一样》。