有人说五年往往是一个周期，那细分来讲，什么东西是长时间保持变和不变的?什么东西可以每五年一个周期去思考它?什么东西的噪声会尽可能小一点?

我找到了投资领域的第一个信号：人口结构。

于是从 2012 年到 2014 年，我花了两年的时间，把全世界不同国家，不同时期，以及在不同节点的人口结构都研究了一遍。直到 14 年年末，我突然发现自己之前的研究全是噪声。

展开来讲，先来看上图中这四个国家的人口结构，你会发现这些国家都有一个共同的特点：生育断层。

比如，中国有两拨人口高潮，日本也出现了几乎相同的人口高潮，而这样的现象，不仅在日本和中国，还出现在德国、俄罗斯。进一步去看的话，其实还有波兰、韩国。

这是为什么?

因为它们都是二战的主要参与国。或许是因为战争损失掉了一代人;也或许是因为备战，开始猛烈造人;也可能是因为战败之后，回到家里面没什么事，只能去生孩子。

比如日本，这个国家 2000 年的人口结构跟中国 2020 年的结构非常相似。为什么一个国家 2000 年的人口结构竟然和另一个国家 2020 年的类似?按道理来说，如果它们都是二战的主要参与国，不应该在同一个时间段面临同样的问题吗?

这是因为日本在最开始的时候，觉得自己太强大了。当他们以最快的速度占领中国的东三省之后，在 1939 年就提出了 1 亿人口计划。他们觉得如果要全面占领中国，日本人就不够用了，于是天皇鼓励大家多生、猛生。也就是说，在整个二战结束之前，日本其实处在一个非常激烈的“造人运动”里。而对于中国，在二战结束后的十年里，才兴起了表彰“英雄母亲”的风气，最后形成了我们国家的第一波人口高潮。

所以同样是一次战争，对于不同国家，它的影响是巨大的，方式和阶段又是不一样的。很多时候我们会认为这些事情和我们没有关系，但实际上，它们和我们息息相关。

中国 1978 年把计划生育写入宪法， 1982 年又把计划生育定为基本国策，你们知道这意味着什么吗?这意味着 1983 年之后出生的几乎所有的孩子，都是独生子女，而独生子女又意味着小的时候没有一个兄弟姐妹和你对抗、争吵，意味着你在从小到大的成长过程里面，不需要去进行太多的人性对抗之后的圆融、妥协和胶合。

那这再进一步意味着什么呢?

这意味着，我们这群 83 年后出生的孩子，第一次进入到职场的时候，发现自己的EGO很大。当一代人每个人的EGO都很大，会发生什么呢?

当 83 后长到 22 岁，也就是到了 2005 年之后，中国出现了一系列的小商小贩潮。淘宝也是在这个时候拥有了一大波活跃的小卖家，因为这些人觉得自己没有办法适应和别人一起办公的环境，必须独立生活，而且要待在一个自己从小到大都最熟悉的地方。

同时，这个时间段还出现了另外一个很有趣的数据：从 2005 年到 2017 年，中国的离婚率翻了接近三倍。

2005 年之前的离婚率基本上保持平稳缓慢的增长，甚至在 2000 年到 2005 年期间还有一个下调，而到了 2005 年， 83 后的这些人开始陆陆续续进入法定的结婚年龄，很多人会发现他们没办法接受和另外一个与自己性格不一样的人一起生活，也没有办法去妥协。

所以，这一个过程表面上看来和我们没有关系，但其实每个人都是这个浪潮里的一颗颗水珠。而作为一个投资人，投资的其实就是这个时代的脉络。我们看到的不只是一个个单点和一点点变化，而是整个时代，以及它有条不紊地向前推进的全部过程。

再来看另外一个国家：印度。

如果大家仔细看印度的人口结构，你会发现其实很ridiculous。从这张图中，你可以感觉到印度在全球化的进程中没有什么参与感。因为无论是一战还是二战，无论是全球化还是WTO，它的人口依然有条不紊地增长，没有断层，也没有变化。

所以很多时候我们去投印度的公司，就会发现一个问题：你到底投的是什么?这也就是我们经常说的——我们的用户是谁?你真的了解你的用户吗?他生于哪一年，那一年发生了什么?在他成长的经历里面有怎样的时代脉络?他会形成一个什么样的人格?这些人格又有什么特点?

表面上来看，每个人各有不同。但从时代的角度看，每个人又有很多共同之处。我们做投资还是回到那一点，要找相同而不是找不同。

那很多人或许会问，人口结构和经济有多大的关系?这些信号里的相同与不同真的在科学领域有借鉴意义吗?可以指导你的投资方法吗?