【猎云网(微信：ilieyun)北京】 5 月 5 日报道

北京时间 5 月 4 日晚，伯克希尔·哈撒韦公司 2019 年股东大会在美国奥马哈召开。伯克希尔·哈撒韦公司第 54 届股东周年大会正式拉开帷幕， 89 岁的伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)和 95 岁的伯克希尔·哈撒韦公司副主席查理·芒格(Charlie Munger)再度坐在主席台上回答股东提问。在长达近 6 个小时的股东大会问答环节，两位投资元老共回答了投资者四十九问。

针对一位中国投资人提出的“怎样掌握专业的技能来捕捉住5G时代最佳的机会”的问题，巴菲特说，伯克希尔的子公司将会进行涉足5G或者是世界上任何一个科技发展方面的行业，公共事业、液化天然气、铁路，这一类都是包含在内，他们有一些工作人员，对方方面面的行业都有所了解，而且独具专业理念。而且总公司不会过多干预子公司业务。

谈及买入亚马逊背后隐含的价格投资还是价值投资的问题，巴菲特表示，“买入亚马逊仍秉承着价值投资的理念。价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。”

芒格在后续的补充中透露，很遗憾此前错过投资谷歌，所以并不介意投资亚马逊。芒格称，“他与巴菲特都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。因此他不介意投资亚马逊，之前他和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌，已经很遗憾。”

对于如何看待苹果公司，巴菲特表示，很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓，但不好的一点是苹果股价太贵了，希望更便宜一点就能买到更多。巴菲特也支持苹果的股票回购计划，未来预计将花费 1000 亿美元来回购股票。

在被问及未来是否应该多投资一点领先的科技平台公司时。芒格表示，“也许吧(maybe)。”巴菲特则表示，我们不会自己来投资看不明白的科技股，可能会雇佣 10 个完全专注于新领域的人来投资，因为他们更熟悉这一领域。“喜欢护城河，喜欢占据市场主导地位的公司，如果科技公司确实能建立护城河的话，会非常有价值。”

据路透社在 2017 年报道，特斯拉公司与美国利宝保险公司合作，专为其美国电动汽车提供汽车保险计划。

在被问及是否担心特斯拉进军车辆保险业务时，巴菲特表示，现在用远程信息处理越来越普遍，数据很重要，汽车公司在这方面不会影响到保险业，但网购车会是竞争对手。新车保险毛利率6%，已经没有太多盈利空间。特斯拉等企业的进军会是对手，但不会摧毁整个汽车经销商的业务。不是颠覆性的威胁，但的确会形成威胁。

如何进行新能源方面的部署?主管伯克希尔所有非保险业务的副董事长Greg Abel被巴菲特点名发言。Greg表示，伯克希尔能源业务已经专注于投资在爱荷华州的可再生能源项目，目前正在寻求更多在美国西部的公用事业公司投资机会，不过目前这些项目发展缓慢。例如PacifiCorp公司在 2008 年就规划增加更多的可再生能源项目，直到目前才开始建设第一期。

在回答如何“复制成功”时，巴菲特表示，我会做非常广泛的阅读，尝试了解哪些生意是我有更多的专业知识和理解能力，也许会和我的竞争对手有些不一样。我也同样会看哪些行业是我不太理解的，然后建立我自己这样的投资组合，也要找到现在我的核心竞争力在哪里。

问题一：关于伯克希尔一季报与股票回购。

伯克希尔公布一季报后巴菲特说，公司 2019 年第一季度和 2018 年第一季度有点类似，希望大家要注意伯克希尔·哈撒韦公司经营的收益，忘记资本的收益或者是损失，后面会有大量的资本收益，还有未实现的资本收益。伯克希尔公司一季度总利润216. 6 亿美元，远高于 2018 年同期的净亏损11. 4 亿美元;A类股实现每股收益 13209 美元， 2018 年同期为每股亏损 692 美元;B类股实现每股收益8. 81 美元， 2018 年同期为净亏损0. 46 美元。 2018 年四季度，伯克希尔净亏损253. 9 亿美元。

谈及对伯克希尔股票的回购，巴菲特表示，现金持有量多少并不会决定伯克希尔的股票回购规模，我们会在股票价格低于内在价值保守估值时回购股票。我们希望确保回购股票可以使多数股东受益。他还表示，我们只有在觉得做得好的时候才会回购股票，而且股票的价格也要值得回购。巴菲特说，如果我们公司的股票与其内在价值相比变得便宜，我们将毫不犹豫花费 1000 亿美元进行回购。

问题二：关于铁路建造精密性。