石波：结构分化蓝筹崛起。经济继续下行，货币继续宽松，以美联储继续减息为代表全球货币继续宽松，欧美即将步入日本式低增长低利率时代，资产价格出现泡沫化趋势。

中国经济受贸易摩擦影响导致增速放缓，出口制造业压力大，结构调整的速度加快，消费升级和服务业空间大，科技创新挑战与机遇并存。经济由高速增长转向内部结构调整，各行业集中度迅速提高，行业价值链往头部企业集中。

中国资本市场面临重大机遇，资本市场对外开放空间巨大，资本市场结构分化空间大，可能出现漂亮 50 行情。外资占比有十倍扩张空间，以低估值蓝筹股为代表的结构性牛市方兴未艾，上证 50 才 10 倍市盈率、MSCI中国才 12 倍市盈率，蓝筹股股权投资回报率达到10%，股息率超过国债收益率，随着外资和机构投资者增多，大盘蓝筹股迎来估值修复和提升空间。

价值投资迎来春天，经济转型期确定型资产受到追捧，全球消费品 2016 年以来都出现估值提升趋势，麦当劳、可口可乐、星巴克、帝亚吉欧等等都创历史新高，机场、水电、商场、物业等收租股也表现优异。这是一个最差的年代，也是一个最好的年代。