2019 年 6 月 6 日，中国在线教育公司跟谁学敲钟当天，除了纽约证券交易所副董事长John Tuttle之外，纽交所CEO史黛西、国际上市部总裁埃里克斯，均来到交易大厅与跟谁学高管寒暄道贺。

交易所高管集体出场的“配置”并不多见。在热闹寒暄的背后，是 2019 年上半年，中国公司仅此一家登陆纽交所的清淡现实。

纽约的另一家交易所纳斯达克在招揽中国上市公司个数上略胜一筹，但融资额同样平淡。

今年上半年赴美的中概股IPO中，前 7 家融资额共计 13 亿美元，其中，瑞幸咖啡一家包揽6. 95 亿美元。这意味着赴美中概股在 2019 年上半年IPO总融资额，甚至不及去年的拼多多一家(募资16. 3 亿美元)。

“市场仍在等待万达体育等行业龙头公司，但预计年内赴美中概股IPO总融资额不会超越 2018 年。”美国复兴资本专注于IPO的ETF主管凯瑟琳(Kathleen Smith)对《棱镜》分析。

7 月 24 日，在万达体育IPO前夕，凯瑟琳注意到该公司更新招股书后下调IPO募资，最高募资额从5. 75 亿美元下调至3. 5 亿美元，这验证了她此前对整体市场前景的预测。

2018 年，共有 32 家中国公司登陆美股市场，IPO集资总额 89 亿美元，曾掀起 4 年来难得的中概股“小阳春”。其中，拼多多、爱奇艺、腾讯音娱和蔚来汽车的IPO融资额，均超过 10 亿美元。

而今，不仅中概股抢滩IPO遇冷，市场对中国独角兽的追逐热情也在下滑，股价腰斩者不在少数。但资金永不眠，已经上市的拼多多们再融资活跃，各大交易所对行业龙头和高增长型公司的争夺暗战，仍在继续。

庞然大物阿里巴巴拟在香港二次上市，如同风向标一样，将暗战进一步升级。

互联网老兵，IPO新宠

上半年赴美上市的中概股中，公司创始人群体以互联网老兵居多。

2019 年 3 月，富途证券登陆纳斯达克，募集资金约 9000 万美元。富途证券创始人李华 2000 年毕业后进入腾讯，曾是中国最大社交巨头的第 18 名员工，也是QQ最早的研发参与者。

2004 年，腾讯控股港股上市后，炒股成为李华的业余爱好，但港股交易软件还停留在上个世纪 80 年代，李华决定着手自己改变。

2008 年，李华从腾讯离职筹备自己的创业项目。 2012 年，富途成立， 2018 年营收达到8. 11 亿港元。

李华公开说过，腾讯的从业经历让富途在创立之初就带着“打磨产品”的基因。

瑞幸CEO钱治亚跟李华一样，同样是互联网老兵。

2007 年，她供职的神州租车正式创立，后来成为国内规模最大的租车平台。神州租车通过激进补贴换取用户增长和市场规模的互联网打法，以及叫板行业巨头的营销手段，经过市场检验，自成一体。

2015 年，钱治亚从神州租车离职，创立瑞幸咖啡。人们在瑞幸半年开店 500 家的快速扩张里，隐约看到神州系的人、资本、战术。

2019 年 5 月，成立不足三年的瑞幸咖啡在纳斯达克敲钟上市，募资6. 95 亿美元，创下今年以来中概股在美募资最高额。

新氧科技创始人金星也在互联网领域摸爬滚打多年。

2008 年，曾经在千橡互动担任高级产品运营经理的金星，刚为自己的第一次创业经历交完学费。

当时，金星已经为自己创立的女性购物分享社区融到A轮投资，但美国金融危机的序幕也已展开，投资款迟迟未能到账，这场创业之旅最终以低价将社区卖出而告终。

吃一堑长一智的金星，体会到做产品和做公司不同。

2011 年，作为互联网老兵，金星认识到整形美容医院和消费者之间信息不透明造成的市场空白，也看到移动互联网带来的新变现可能。金星创立新氧，也是他第三次创业，第十次做社群。

5 月 2 月，新氧科技以中国互联网医美赴美上市第一股的名头，在纳斯达克完成IPO，募资1. 79 亿美元。

中国经济多元化业态之下，上述专注于垂直消费需求的公司，在 2019 年上半年脱颖而出。

“这些中国公司身上，有时代的烙印，也带着高管团队此前在其他中国互联网龙头企业里摸索出来的经验和基因。”一位美股交易员告诉《棱镜》，高管团队如果出自知名互联网企业，或许更容易在一级市场投资人中建立信任感。

“但二级市场的逻辑，看重持续的盈利能力。”这位美股交易员说， 2018 年抢时间窗口扎堆上市的中概股，有些后市下跌，也导致二级市场的情绪转为理性。

数据显示，和发行价相比， 2018 年上市的优信，股价已跌去七成;蔚来汽车股价腰斩;爱奇艺股价在一度冲高一倍涨至 40 美元之后，重回发行价附近。

市场情绪相对公平， 2019 上半年完成IPO的硅谷超级独角兽Uber和Lyft接连破发，奠定了美股对独角兽企业的谨慎基调。

其中，Uber上市市值不足 800 亿美元，离此前市场预估的1000- 1500 亿美元相差悬殊，这对滴滴出行等其他等待上市的中国独角兽而言，并非好消息。

如何在商业模式创新和用户增长的同时，拿出可预见的盈利前景，成为仍在准备上市的中概股企业需要说服二级市场的难题。