声明：本文来自于微信公众号苏宁财富资讯（ID：SuningWealthInsights），作者：苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁，授权站长之家转载发布。

近期，乐伽公寓通过微信公众号发布公告，确认公司因经营不善已停止经营的事实。

这家成立仅 3 年的互联网创业公司，为超过 40 多万客户提供服务，管理的房源超过 20 万套，房屋总价值达 1000 亿元。此次突然爆雷，使得位于合肥、西安、南京、苏州等 7 个城市的上万名房东、租客陷入尴尬境地——房东再无法得到按季支付的房租，租客虽然已经提前缴纳了一年的租金，但由于公寓运营方的退出，所租公寓随时有被清退的风险。

其实，不仅是长租公寓领域爆雷，在资本大潮褪去之后，那些借助资本力量盲目扩张却没有清晰盈利模式的互联网创业公司，都有可能死在沙滩上。

互联网创业，速度与激情的游戏

2014 年以来，资本簇拥下的创业大潮滚滚而来。

相比高科技、先进制造、生物医药等高投入、长周期创业模式，资本更青睐送餐、网约车、房屋租赁这种更具“短平快”特点的互联网创业项目。

因为，这些互联网创业项目具有三个特点：

(1)更接近客户。这些项目和需求本来就存在，只不过在资本的加持下，进行了互联网改造。例如，传统的房屋租赁，通过互联网的方式展开运营，成为了今天的互联网长租公寓;传统的自行车租赁，通过互联网化，演化成今天各种颜色的共享单车(其实，十年前，杭州市就已经建立起了一套行之有效的自行车租赁体系);原先零散的送餐服务，通过互联网化，成为了今天穿着小蓝或者小黄工服，在送餐App的调度下，穿街过市的送餐员。

(2)更低门槛。“短平快”的互联网项目，虽然也需要一定的系统开发，也可能利用大数据、人工智能等一系列高科技提升效率，但是相对于其他高科技创业，门槛相对较低。相比之下，高科技创业，无论是先进制造还是生物医药，都需要专业的人才、先进的设备和实验室，以及对于创业者能力和专业性的要求。

(3)更快见效。相对于高科技创业漫长的技术积累期(如华为在芯片方面的积累，十年磨一剑)，“短平快”项目的孵化效率要高很多。以长租公寓为例，只要开通上线，就会有客户陆续入住，形成收入;而共享单车项目，只要投放出去，就会有客户骑行。商业模式能够迅速得到验证和改进。

基于以上特点，“短平快”的互联网项目更容易得到资本方的青睐，在资本的簇拥和加持下，市场被瞬间引爆——无论是长租公寓，还是互联网共享单车的创业项目如雨后春笋般涌现。

然而，这些“短平快”的创业，真的那么容易吗?非也!

考虑到门槛不高，技术壁垒不够，速度自然会成为各个创业公司争夺的要点。互联网上也有“快鱼吃慢鱼”的说法，谁能第一时间，抢夺到更多市场和客户，谁就似乎看到了赢的希望。

综合来看，任何一个互联网创业者都有快速增长的压力。具体来说，其压力主要来自于四个方面：

(1)估值方式。对于互联网创业项目，由于商业模式尚不清晰，利润和现金流都为负，常见的估值标准为活跃用户数。活跃用户数越高，平台交易越频繁，意味着平台未来盈利的可能性越大，平台的估值越高。这样的估值模式有一定道理，但是仅仅追求活跃用户数和交易频率，可能使得平台的经营目标发生扭曲。

(2)资本方。资本方的股权投资，看似免费，不需要支付利息，却是“最贵的”。一旦拿了资本方的钱，资本方会利用董事会里的投票权和对赌协议，迫使创业公司追求高速增长，提升估值。而根据前面的估值方法，用户数和交易量成为考核创业公司业绩的重要指标，没有达成业绩的创业者，可能受到资本方的为难，甚至被迫出局。

(3)竞争对手。在跑马圈地的游戏中，竞争对手不惜一切代价拉新、促活、覆盖更多的区域和人群，势必加剧创业者的紧张情绪。活跃客户数多，意味着更高的估值，意味着可以接触到更大的资本方，去开始下一轮的融资。当别人都在烧钱扩张时，原地踏步是一件没有底气的事情。