属于一代“投资女侠”的辉煌史，遗憾地划上了句号。

9 月 2 日，联想集团有限公司(0992.HK)公告称，该公司董事会沉痛宣布，该公司独立非执行董事马雪征女士于 2019 年 8 月 31 日辞世。随后，联想集团董事长杨元庆发朋友圈表示：“惊闻Mary(马雪征)去世，震惊、哀痛，无以言表……”

马雪征是中国投资界为数不多的“女将”。 2007 年，辞掉联想CFO一职的马雪征加盟了全球PE巨头——美国德太投资有限公司(TPG)，代表TPG完成多个大手笔投资。 2011 年初，马雪征组建博裕资本，并出任董事长，纵横投资江湖。

过去数十年，从联想到PE界，马雪征留下了一段段堪称传奇的履历。

柳传志背后的“花木兰”：

曾主导“蛇吞象”经典一役

回顾马雪征的职业生涯，她在科研、事业、投资每个领域都有着十余年的经验。

1976 年从首都师范大学毕业后，马雪征曾赴英国伦敦大学的King’s College 进修，留洋回国后进入中科院修读英国文学。在这个与学者、诺贝尔奖获得者频繁接触的国家顶尖科技学术机构中一路做到正处级，成为中国科学院最年轻的处长、主任。

在中科院内，马雪征除负责管理由中国及欧洲共同合作发展的科研项目外，还负责世界银行给予中国科研借贷项目的行政管理及联系工作，这让她积累了丰富的国际事务及财务管理经验。

1989 年，马雪征凭借一口流利的英语成功应聘上了香港联想总经理助理的职位。 1992 年，马雪征升任集团副总经理，曾主导策划了 1994 年联想上市、集团合并与分拆等里程碑事件，也是IBM PC并购案的直接操盘人，同时还参与制定了联想的发展战略。《财富》杂志曾经这样描述：联想之所以成为今天的联想，马雪征功不可没。

马雪征自称是“放哪儿都能打仗的女人”。而她在联想集团打下的漂亮仗，足以让她出尽风头。

1997 年，马雪征主持香港联想、北京联想合并。当时，联想遇到了 1994 年上市后的第一次股价低谷。马雪征想出一个主意，发股筹钱，改变股本结构。仅用了两年时间，联想的资本得到盘活，股价由0. 4 元猛涨到 7 元，增长了 10 倍。

一个崭新的联想诞生于国际资本市场前沿，马雪征也在联想一系列重大行动中表现十分出色，包括联想入主赢时通、联想与电讯盈科合作、联想的拆股、联想筹备风险投资基金，以及联想与AOL时代华纳达成战略联盟等。

2000 年，马雪征正式出任联想集团CFO，主管香港分部、策略投资和投资者关系工作。这期间，柳传志曾开玩笑说：“我是给马雪征打工的。” 因为马雪征是幕后操作联想资本运作的人，她在香港投资界的声望甚至超过柳传志。

而马雪征打下的最经典一役则是联想集团并购IBM的PC业务。

2004 年 12 月 8 日，联想集团完成“蛇吞象”式并购，宣布以17. 5 亿美元(6. 5 亿美元现金、 6 亿美元联想股票、IBM5 亿美元净负债)收购IBM公司PC业务部门。此后联想一跃成为全球第三大PC制造商，并跻身世界 500 强。这场交易是联想全面国际化的开端，也是中国民营企业巨额海外并购的最初探索之一。

但事实上，关于收购的谈判背后是一场持久战。 2004 年，联想为收购支付的12. 5 亿美元现金几乎相当于联想73%的市值，与此同时，IBM PC业务已经连续数年亏损，几乎没有人认为这会是一桩成功的交易。

柳传志曾回忆，在北大光华管理学院EMBA班上的一次讲话中，他请在场的企业家举手，问有多少人认为联想能并购成功，全班 90 多人，只有 3 人举手了，还有两个是联想派过去的学员。这种顾虑和反对也曾发生在联想董事会内部。

眼看这桩可能将联想带入国际市场的交易无疾而终，作为收购的鼎立支持者，马雪征没有选择在董事会上和反对者们针锋相对。而是扭头找来三家第三方公司，安排他们逐一去向控股公司的董事们分析并购利弊。最后，联想控股批准了交易提案。

因为全程参与了联想与IBM PC一整年的谈判，马雪征对于可能遇到各种问题都极为熟稔，也相当专业。就这样，一位中国女性整合管理了遍布全球的财务团队。 

43 年传奇史：

从联想CFO到投资界“女侠”

2006 年 5 月，当联想并购IBM后的第一份财报出炉时，马雪征对内提出了退休申请。次年 9 月份，马雪征从CFO的位置上隐退，加盟美国顶级私人股权投资公司TPG，担任合伙人。

TPG成立于 1992 年，对杠杆收购、少数股权投资、合资、业务分拆及企业重组等私募股权投资活动拥有丰富经验。据了解，TPG在欧美市场擅长于企业收购和控股投资，在亚洲新兴市场则侧重于少数股权投资，成为所投资企业的重要股东。

而TPG的亚洲投资业务(前称为新桥资本)建立于 1994 年，是亚太地区最具规模的私募股权投资机构之一。

从巅峰位置急流勇退，曾引起PE界不小的讨论。这一在外人看来难以理解的举动，却是马雪征深藏六年的心愿。