沃尔玛方面听说了这家公司债务融资即将到期的情况，赶紧冲过来抓住了机会。确切收购价格不详，但在偿还债务(并考虑到应收账款)后剩下的款项已经无法让各VC全身而退。

　　Primack还做了两个简短的总结：

　　对创业公司而言，债务(融资)本质上并没有问题，尤其是用来补充而不是取代股权融资的情况下。但是，创业公司必须认识到并不是所有的现金都是生而平等的(简法帮注：债权优先于股权，记得一个从事债务融资的专业人士曾直白地解释说，借的钱还清之前，公司其实不属于股东而属于公司债权人);

　　ModCloth成立于匹兹堡，后来将其总部搬迁至旧金山。如果公司留在钢铁城，事情的结局真可能会有所不同，但是公司的一些奇怪的零售文化似乎真的与不计一切地“增长再增长”的风气有关。

　　著名VC和博客作家Fred Wilson在自己的博客上推荐粉丝阅读Primack的文章的同时推荐了上述文章内容，并以自己的经历作为印证，“在我的职业生涯中，我曾经多次经历过过这样的故事，我们如今在市场上再次看到这个故事重演。”

　　他认为Primack关于债务融资取代分析股权融资做的非常到位，并且补充说，“并不是说债务融资不能做，而是说做债务融资时应该谨慎，并且睁大你的眼睛。”

　　阿里巴巴被指为“APP搜索引擎”Quixey倒下的背后推手

　　如果说前边的故事如果说还不够过瘾的话，Primack随后在3月29日的一篇文章《Quixey倒下背后的故事》中，又披露了Quixey这家号称“APP搜索引擎”的创业公司3月初倒闭背后鲜为人知的故事——这家公司最终倒下竟然跟阿里巴巴及其从阿里巴巴拿到的债务融资息息相关。

　　Primack根据采访整理的故事梗概如下：

　　2013年10月：公司在由阿里巴巴领投的C轮融资中以大约1.3亿美元的投前估值融资5000万美元。现有投资者如Atlantic Bridge Capital和U.S. Venture Partners也参与跟投。几个月后，Quixey与阿里巴巴签署了一项独立的1亿美元的商业合同(根据与阿里巴巴合作伙伴的实施情况，合同金额可能会变得更大)。

　　2014年9月：阿里巴巴上市，成为技术领域创纪录的IPO，其公司结构的变化意味着Quixey现在需要与不同的人合作(例如阿里巴巴的蔡崇信不再直接参与)，而且每季度的路线图很快就变成需求每周的工作成果作为补充(有时直接由阿里巴巴工程师们发送给Quixey工程师们 ，因为后者公司内部政治的各种各样的“地盘意识”变得越来越明显)。 Quixey发现这些变化具有破坏性，并且不相信阿里巴巴仍在履行双方的变现交易。

　　2015年3月：Quixey在C-1轮融资中据说以5.4亿美元的投前估值拿到6000万美元融资。阿里巴巴又是领投方，将其在公司的总投资加码到约8000万美元。其他新股东包括高盛和软银。

　　2016年4月：Quixey创始人Tomer Kagen的CEO职位被经验丰富(如LoopNet等系列公司的CEO)的Mark Lazar替换，但仍担任公司董事。此时，Quixey对阿里巴巴的不满似乎现在已经变成相互的不满，特别是随着公司持续烧钱，而技术开始落后于时间表。

　　2016年夏天：Quixey认为，阿里巴巴在商业合同中欠公司约3,700万美元;另一方面，阿里巴巴则不认为协议约定条款已经得到满足。

　　双方达成私下协议，阿里巴巴向Quixey支付了1000万美元的现金，并同意为公司提供3000万美元担保贷款(其中担保贷款此前有报告，但没有具体提及阿里巴巴)。贷款条件包括：18个月的还款期限，2.2倍的清算优先，并在本质上赋予阿里巴巴对Quixey的未来股权融资的否决权。阿里巴巴也更换了委派董事代表，将阿里参谋长曾明替换成了一位名叫Peter Stern的美国投资官。

　　2016年11月：Mark Lazar的CEO职务被Quixey炒掉，并由Zed USA前CEO John Foster取代;该公司再次开始融资。

　　2017年2月：由Atlantic Bridge Capital牵头的现有股东同意为公司新提供约1000万美元的股权融资。该金额偿还阿里巴巴贷款(11月到期)还不够，但是Quixey希望能藉此拿到新的客户大单(正在与联想进行早期谈判)或新的外部投资。公司内部还以为，延迟厉害的技术终于准备好大显身手了。

　　新一轮融资的谈判已经在几个月前开始，但最终阿里巴巴不同意新的投资。不久之后，公司宣布裁员，Quixey聘请一家外部公司帮助找到寻找其知识产权的买家。

　　2017年3月：阿里巴巴在一份声明中说：“令人遗憾的是，Quixey的发展没有实现预期目标，董事会作出关闭公司的决定。”阿里巴巴拒绝进一步阐述，公司的其他投资者和员工也没人愿意正式接受采访。

　　要点总结：