【猎云网(微信号：ilieyun)】6月10日报道(编译：蔡妙娴)

　　编者注：本文作者为Jeff Cunningham，此文是其采访Gil Penchina整理而成。Gil Penchina是旧金山湾区知名投资人，目前就职于IDG Ventures，曾进行100多起天使投资，其中包括5家独角兽公司。

　　如果你的名字首字母缩写是“GP”(与General Partner，普通合伙人缩写相同)，恐怕你成为风投合伙人也不会让人多惊讶。不过，独角兽天使投资人Gil Penchina却不是什么普通的风投。

　　和Gil聊天就好像坐在纽约中央车站的餐厅喝葡萄酒，总留有令人回味的一口。在我的上次采访后，Gil打电话来，给想要进入天使投资行业的人提出了几条建议。

　　JC：Gil，2017年投资你认为最需要注意的是哪方面?

　　GP：主要是估值。估值有点疯狂了，2017会是新的“2000”吗?

　　这可能都算不得新闻了，但人们看着创企总会想，嗯，这些孩子制造了点都关系，还挺厉害的。我发现，大家总是对现实情况有所低估。最丑恶的情况是什么?就是那些谁都没听说过的灾难。

　　我记得有一段时间，媒体铺天盖地地报道Zenefits和Theranos，震惊于它们的恶行，不相信它们欺骗大家。其实这种情况很多，这些创企因为压力太大，经常会打擦边球或者越线。就在现在，我还在和一家公司严肃对话中呢。

　　JC：投资人是否需要留心?

　　GP：当然。我和一位500 Startups的女士谈到过一家公司，这家公司既加入了他们的孵化器，也加入了Y Combinator孵化器，同一支团队，同一个理念，但用的是不同的名字。这家公司企图让两家孵化器都给他们投资。

　　听起来是不是像疯狂的拉斯维加斯，而不是硅谷?

　　其实也不必如此震惊。你想想，你想找的是能够冲破约束的人，但当这些人同样冲破我们的约束时，反而觉得震惊了吗?

　　JC：年轻创始人是否经常隐瞒自身和公司的情况?

　　GP：有时候，当你第一次创业时，可能不好意思承认事情发展得不太顺利，也难以面对现实，相比较而言，用于说服自己、投资人和员工的故事就显得美好多了。

　　JC：现在你的交易数量变多了，是否改变了一些做法呢?

　　GP：AngelList平台用于进行10万，50万，100万美元级别的融资是很实用，但当你的融资目标达到1000万美元时，它就不那么好用了。我和一家基金合作了几年，现在也在朝那个方向发展。

　　JC：当你听到别人说，“谷歌会把你摧毁得稀巴烂的”，这会让你丧失投资的热情吗?

　　GP：事实上，正相反。因为如果你是一只老鼠，别人说后面有头大象想吃掉你，那么你只要比大象跑快一点就好了。

　　JC：在试水新行业的时候，你是怎样做尽职调查的呢?

　　GP：从现有的公司开始调查，然后研究每一笔交易，这就是投资的秘密。在调查的过程中，你会建立起人际网络，很快你也会变成人事行业专家中的一员。然后，就会有人打电话给你，这是一个不断升级的过程。

　　JC：当你做投资决定的时候，协作的成分有多少?

　　GP：我认为，三个臭皮匠，顶个诸葛亮。和合伙人研究交易总是有好处的，有时候你翻来覆去不知道该不该投资，合伙人往往能提出你不曾考虑的全新角度。

　　JC：你理想中的交易合伙人是怎样的?

　　GP：如果你考虑整个交易配对的过程，那么你会发现，总要有一个人了解相应市场和产品，还有一个人要了解财务、估值和交易条款。三个人组在一起就再好不过了。

　　过去，人们往往会先去大公司工作，再创办自己的企业，现在是直接跳到创企那一步。

　　不过，过去你去IBM工作40多年然后退休，是因为这家公司很安全;现在IBM可不安全了。一年之内，IBM裁员1万人。

　　JC：大家不管在职业生涯的哪个阶段，都开始跳槽创企，这是怎么回事?

　　GP：你想想好莱坞的模式，大家聚在一起拍一部电影——出品人、导演、演员等等。拍摄结束，他们也就散了。对于创企来说，团队建设现在是一个非常自然的过程。主要问题是，创企只要有需求，就可以招到人才，而人才往往需要数十年才能积攒起丰富的经验。

　　JC：Dave McClure曾写过一篇博文，称你必须进行100-200次天使投资，才能充分了解这个行业，你同意这个说法吗?

　　GP：以我的经验来看，我认为临界点约为25次种子轮投资。也就是说，每投资25家公司，其中就有一家回报超过25倍。我想Dave McClure的意思是，你投资数量越多，就越能接触到大钱。另一点需要注意的是，投资得越早，你的投资组合就应当越广。比方说，许多A轮融资机构遵循的比例是1:10.

　　JC：为什么不能选出最优秀的一家呢?