摘要：趣店上市，市值百亿美元。这或许是一个让人血脉喷张的造富故事，从投资人周亚辉的笔记中，我们找到了这家公司一路走来的串串脚印。

　　整理/ 新零售小蜜

　　3年，趣店从零做到了百亿美元市值。

　　2014年4月趣店(原趣分期)成立，以校园贷起家。2017年10月18日在纽约证券交易所挂牌上市，开盘市值达113.31亿美元。主营业务为现金贷及分期购物电商平台。

　　趣店CEO罗敏称自己赶上了“寒门出贵子”的时代。12年前，22岁的江西小镇青年罗敏揣着2000元闯荡北京。12年间，换了16处住所，住过北大南门的床位、东直门的地下室……12年里，罗敏做了几十个创业项目，并见证其中绝大部分的死去。12年后，他所创立的趣店终于“逆袭”，按照持股21.6%计算，罗敏身价已超百亿元人民币。

　　罗敏(左)

　　招股书显示，截至2017年6月30日，趣店2017年上半年总营收为18.33亿元，净利润9.73亿元，利润率53.1%。截至2017 年2季度，趣店集团注册用户约为4790万，平均月度活跃用户数2890. 6万。

　　趣店投资方为蓝驰创投、源码资本、昆仑万维、蚂蚁金服、凤凰祥瑞等。其中，昆仑万维董事长周亚辉与罗敏的故事尤其值得一提。周亚辉不仅完整经历了趣店的投资过程，更把它直白地记录下来。

　　从左至右分别为昆仑万维董事长周亚辉、趣店集团创始人罗敏、源码资本创始人曹毅

　　以下内容为周亚辉的趣店投资笔记节选：

　　入伙趣分期

　　曹同学(曹毅，源码资本创始人，原红杉中国副总裁)有一天突然在微信上问我，“hi，亚辉，有一个跟投的机会，看看你那边有没有兴趣。”

　　这个机会就是趣分期，曹毅是这么跟我吧啦的，“他(指趣分期)呢，主要是给大学生提供消费金融的。大学生买iPhone，买小米手机，找他们可以来做分期。12个月，18个月，年化下来利率在40%;另外一端他们把资产卖掉，通过P2P，成本是在15%以内，这个里面就会有25个点利差。然后违约率极低，他的坏账只有3-4笔，总共他的量已经做得很大了，目前一天放款六七百万了，年底预计一个月能做到小10个亿。这是一个非常快速增长的公司，资产类型也很好，并且形成了闭环。”

　　曹毅继续跟我说：“他这个公司从价值来讲，目前估值还是很低的，怎么来看呢，一个是跟人人贷比，人人贷当时融资在估值6亿美金的时候，基本上每天的放款量也就是500万人民币不到，趣分期已经700万了。第二个他资产类型比人人贷更好，违约率更低。如果跟电商比，当然跟电商有点不太一样，毛利跟电商差不多的，如果从纯利来说，比电商还高，10%净利。从这个角度来讲，他跟聚美比，聚美现在销售额也就不到10个亿吧，所以他的销售额已经超过聚美，净利率差不多。所以对比看来，趣分期现在其实是非常低的一个估值。”

　　“这个公司50亿美金有机会，你投吗?”(曹毅原话)。

　　你丫，一上来就说未来其实几十亿美金。我想了想，回了句，“可以，可以多投吗?我们投1200万美金”。(也是原话)

　　紧接着一个周末，我、曹毅跟趣分期CEO罗敏见了面，我看了看人就定了一半，罗敏看面相，看谈吐，看肢体语言都比较老练，有些气场，像是个下手比较狠的人。罗敏跟我讲了他们的竞争对手分期乐，以及他怎么在14年9月开学后反超分期乐的。以及对于万分之几坏账率的控制是怎么做到的等等。

　　再后来的日子，我去他们公司看了看，一个大开间没有隔断，一堆人在一起闹革命，跟我们08年刚开始创业的时候挺像的。我觉得好，但同去的有人觉得不好，说像个骗人的传销组织。不过总体来说大家工作热情蛮高的。

　　最关键的时间点到了，我得去看看竞争对手分期乐吧，我很快用我的人脉网络得知DST确定要领投分期乐5000万美金，估值Pre2.5亿。得到这个信息，我就100%确定要投趣分期了。两家公司业务量差不多，分期乐估值都2.5亿了，我投趣分期的估值才1.x亿，这个下行风险挺低的，除非资本市场发生重大变化，要不这个投资性价比挺高的。

　　从校园分期到白领分期

　　春节期间，大学放寒假，校园分期的业务自然也就没有什么可以做的。那段时间，我持续跟罗敏聊着业务，他那个时候就想着要做成人市场的白领分期了。

　　“** 挺不看好白领分期，他说他做过，13%坏账率。”我问罗敏。

　　“人群不一样。”

　　“咱们还得小心这一块的风控。风控有什么举措?”