摘要： 视频网站受资本青睐，源于以下几点：IPO马拉松终点冲刺，稳健的团队是发展基石;独特的社区氛围，成就年轻人对视频网站的钟爱;游戏收入占比超八成，年收入实现快速增长……

　　美国东部时间3月2日，哔哩哔哩(下文简称“B站”)正式向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书，申请挂牌上市，股票交易代码为“BILI”。其招股书显示，B站拟融资金额4亿美元。

　　对于整个二次元行业而言，B站的发展无疑是一计强心剂。就在同一周的前几天，爱奇艺也递交了招股申请准备赴美上市，同样作为国内两家视频网站先后申请上市，难免会被人放在一起比较，但是两者在用户属性、营收构成、股权架构等方面不尽相同，各自的发展定位也有所区别。

　　B站着重于打造为年轻人提供文化服务的高黏性用户社区，除了特色弹幕之外，严格执行社区准入制也提高了B站用户对社区文化的认同。因此，B站的商业化探索之路是与中国新一代用户绑定的，未来战略目标也落在继续向用户提供满足个性化需求的优质内容，持续提升用户体验，进一步加强平台的技术和基础设施建设，和探索商业化上。

　　IPO马拉松终点冲刺：稳健的团队成为发展基石

　　从2009年6月创立至今，B站已经走过了近九年的时间。从开始的以动漫、游戏相关视频起步，现阶段已发展为包含视频、游戏、直播、社区等服务的综合性内容平台。

　　随着二次元文化不断深入普通受众生活，B站的网站体量也在不断做大，同时也吸引了资本的关注。距今B站已经经历了四轮融资，多轮融资推高了B站的估值，并且在2015年完成D轮融资后，屡有传出B站计划上市的传言。

　　2017年10月，B站赴美上市的消息再次被报道，时间进度更是具体到了2018年第一季度。而在2018年第一季度的最后一个月，美国东部时间3月2日，B站漫长的上市马拉松终于跑到了最后的冲刺阶段。

　　在招股书中公布了主要的股权结构：董事长兼CEO陈睿持股21.5%，为第一大股东;创始人兼总裁徐逸占股13.1%;副董事长兼COO李旎占股3.7%;在主要机构投资者中，华人文化(CMC)持股12.8%，位列第一，正心谷创新资本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、君联资本(5.9%)、腾讯公司(5.2%)分列二至五位。

　　根据招股书披露内容推算，B站管理团队投票权超过80%，这使得B站成为视频行业中少有的由管理团队控制的公司。管理团队的稳定对于公司整体发展而言显得无比重要，相比国内另一家弹幕视频网站的Acfun(以下简称A站)，A站在多轮融资的同时伴随着多次管理层震荡，公司发展需要权衡多方利益，商业化进程相对较慢。

　　独特的社区氛围：成就年轻人钟爱的视频网站

　　这不是本周国内唯一一家赴美上市的视频网站，就在2月28日凌晨，爱奇艺也正式向纳斯达克递交招股书，申请挂牌上市，证券代码为“IQ”，拟募集15亿美元。同为国内视频网站的标杆，B站的体量虽然仍难以与爱奇艺相比，但是从B站招股书中透露的信息来看，爱奇艺也并非是其对标对象。

　　从爱奇艺近年的动作来看，爱奇艺有意打造“中国的Netflix”，这决定了爱奇艺将以提供更加广泛的视频服务功能，吸引更多普通观众入驻成为目标。而B站内容的核心在于由UP主创作的高质量视频(PUGV)，占平台整体视频播放量的85.5%，目标受众更是中国的年轻一代用户。

　　在B站的招股书中引入了一个新的称谓“Generation Z”(Z世代)。这是特指中国90后-00后的一代人，这部分群体受益于国内经济的快速发展，物质条件和受教育程度普遍良好，同时是出生于互联网大潮中的“网络原住民”，有着强烈的在线娱乐消费需求和付费意识。预计到2020年，中国在线娱乐市场62%的消费都将由90后-00后贡献，这一力量也将深刻影响世界娱乐市场版图。