AI投资最近三年炙手可热。数据显示，自 2015 年之后，AI投资开始大幅度增长，其中， 2017 年全年投资频率超过 2016 年， 2018 年上半年，人工智能领域的融资额度超过 2017 年全年。

犹如让子弹飞，AI投资一飞冲天。

然而，这些企业能否经受住来自市场的考验?

近日，全球股市的大跌波及到了科技公司的融资，甚至有人悲观预测，大型科技股以及最近上市的一些中资科技股将遭遇大幅下跌，以链家融资为例，尽管链家拉低了融资价格，然而，华平投资依旧觉得估值过高，近日，美国华平投资集团已确认不参与链家 20 亿美元融资计划。

裁员，延长投资周期甚至投资停滞，当大部分人民币基金的投资人开始过冬的同时，美元基金也开始警惕起来， 2018 年，AI下半场将会发生什么呢?

AI投资的两难：机遇与泡沫并存

AI投资的估值泡沫让很多AI投资机构两难。

数据显示，自从 2015 年之后，AI投资开始大幅度增长，其中， 2017 年全年投资频率超过 2016 年， 2018 年上半年，人工智能领域的融资额度超过 2017 年全年。

2018 年，在AI行业，巨额融资时刻都在发生：

2018 年，商汤科技相继获得了 6 亿美元的C轮融资和6. 2 亿美元的C+轮融资，近日又获得 10 亿美元的D轮;旷视目前完成了近 12 亿美元的融资;

然而，与此鲜明对比的是，中国AI领域不到5%的公司营收达到 10 亿元，但却以高昂的估值吸引了巨额资金，未来90%的AI初创公司将会落败出局。

“如今的AI发展犹如当年互联网公司发展的写照，众多AI独角兽企业也将在泡沫中诞生和接受洗礼。”看了那么多AI项目，这是光大控股新经济负责人艾渝的切身感受，他清楚看到了其中的风险。

作为押注AI赛道的投资机构之一，光大控股新经济团队也同样如此，他们在思考如何投资AI。

从长远来讲，AI行业犹如当年的互联网，未来可期。

客观来讲，从行业角度来看，随着AI的不断发展，作为生产力的AI，势必将催化再一次效率革命，这也是继蒸汽技术革命、电力技术革命、计算机及信息技术革命后的第四次工业革命，从而赋能甚至颠覆所有行业，而且，与互联网不同，人工智能现并非垄断的时代，因此，可以诞生很多巨头。

而且，与互联网不同，AI行业还可以避开BAT在互联网的垄断领域，爆发惊人的生产力，因此，AI可以诞生新一代的伟大公司。

我们以双十一的狂欢购物节为例。

在双十一的 24 个小时之内，天猫成交额超过 2000 亿元，全天物流订单量达10. 42 亿;京东在双十一当天送达首个订单仅耗时 4 分钟，京东物流仓配一体服务订单中，超过90%实现了当日达和次日达，在双十一的狂欢背后，物流行业已经借助AI、物联网技术在传统行业变现出了强大的应用力量。

在硅谷，Facebook和谷歌的母公司alphabet对此投入巨大，资料显示， 2018 年 9 个月以来，其投资的金额已经翻倍，其中，Fackebook投入的金额为90. 61 亿美元，谷歌的母公司投入的总金额高达 180 亿美元，此外，还包括微软和英特尔，都同样加大了对AI的投入，其中，微软投入的费用为 105 亿美元。

对此，美国机器学习的教授Pedro Domingos表示，“你将会为深度学习有多费钱而感到吃惊。

在中国，在过去三年，几乎所有的投资机构都言必称人工智能，仿佛不投资人工智能就失去了未来。

然而从现实角度，AI行业内的公司估值高，盈利难，这也成为困扰投资机构的难题。

投吧，买入价格过高，投资机构很容易赔本赚吆喝;不投吧，他们会错失在风险投资行业内的机会。

更重要的是，在AI投资当中，很多风险投资拥有的传统经验也不再适用，大家都在摸索着前进，这对于投资机构的判断来讲也难度加大。

加上 2018 年的募资寒冬，这让很多投资机构对于AI投资开始愈发谨慎。

“今年会死掉一大批人工智能公司，他们普遍盈利很差，都靠烧钱支撑，很难找到应用并且实现盈利。”某不愿透露姓名的投资人告诉GPLP君。

“只有经历了市场的优胜劣汰，优秀的公司才能发展成为日后更加伟大的公司，AI等技术面临的最大挑战，是如何将技术与传统产业深度结合，从而‘盘活存量’，而这同时也是最大的机遇，当然。”艾渝表示，面对AI投资的困境，如今，光大控股新经济一直在寻找并且投资的是能穿越泡沫周期的独角兽企业。

对此，面对AI投资的两难困境，光大控股新经济团队的做法是迎难而上，迎接这个投资难题的挑战，果断出手：

2018 年 11 月 13 日，光大控股宣布旗下新经济基金完成对网易云音乐的投资，而投资的理由是网易云音乐可以通过AI赋能的精准个性化推荐极致用户体验，盘活了音乐市场的存量，只用了 5 年就收获了超过 6 亿用户，跃居中国最大的音乐流媒体平台之一。

在危机当中，光大控股新经济团队看到的更多是机遇。