美东时间 12 月 6 日，陈琪穿着全定制的三件套灰褐格子西服，在纽交所敲响了蘑菇街——一个客单价 100 多元的平价电商的上市钟声。

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蘑菇街此次IPO共计发行 475 万股ADS(美国存托股票)，每股发行价为 14 美元，最大募资额约为 7650 万美元。这比起递交IPO申请文件时最多 2 亿美元的拟筹集资金相差甚远。

蘑菇街首日开盘较 IPO 发行价下跌 12.5%。不过最终股价收于 14 美元，全天持平。

成功 IPO的蘑菇街，成为继拼多多之后，腾讯系又一支上市的社交电商。至此，国内主要的电商平台基本都已完成站队和上市。

成立于 2011 年的蘑菇街经历了多次转型，它现在的定位是，为年轻女性提供衣服、鞋子、箱包、配饰和美妆等等适合年轻女性的平价商品。

公开资料显示，截至 2018 年 9 月 30 日，蘑菇街平台上月度移动端活跃用户为 6260 万，主要为年龄在 15 至 30 岁之间的年轻女性。

蘑菇街一开始是做消费者社区，用户只能在上面分享购物成果、穿着搭配。后来，蘑菇街在信息流图片上添加了购物链接，导向淘宝卖家，由此被称为“淘宝导购”网站。当时蘑菇街拥有超过 600 万女性买家，每天向淘宝导入 8 万笔交易，转化率是其它导购网站的 8 倍。巅峰时期，蘑菇街和它曾经的竞争对手美丽说加起来一度为整个淘宝提供了 10% 的流量。

2013 年，淘宝收紧了对导购平台的政策，蘑菇街转型为垂直电商，成为淘宝的竞争者。它锁定年龄在 18 到25 岁、消费能力不高的年轻女性，拥有 130 元左右的客单价和 50% 以上的复购率，初期一度被称为电商“第四极”。

同时，蘑菇街站队腾讯，后者目前持股 18%，为第一大股东。双方在括云、支付、广告营销、流量资源等方面合作。蘑菇街因此在微信钱包的九宫格获得了一个宝贵的位置。在蘑菇街的GMV构成中，微信的占比正越来越大。201 8 财年微信小程序对蘑菇街总GMV的贡献率达到 17.8%。而到 2019 年财年上半年，这个数字是 31.1%。

2015 年，蘑菇街和美丽说开始尝试IPO冲刺。但因遭遇资本寒冬，双双计划搁浅。而这时候，曾经买蘑菇街的年轻女孩已经长大，拥有了更高的消费需求。蘑菇街也曾尝试通过海外买手概念，吸引 25-35 岁的年轻女性公司人，但在一个平台上扩张用户群并不容易。

这个困境在和美丽说合并后找到了出路。2016 年 1 月，蘑菇街与美丽说合并为“美丽联合集团”（以下用“蘑菇街”指代）。旗下的三个品牌蘑菇街、美丽说和淘世界各自独立运营，覆盖不同年龄的女性消费群体。陈琪曾表示“自己认为自己是女生的那一半人类，我们都管了”。在去重之后，蘑菇街称这三个平台的注册用户超过 2 亿，日均活跃用户超过 1500 万。

这场合并也没有达到1+1> 2 的结果。两家公司在 2015 年的合并销售额近 200 亿元，合并后，整体交易额反而缩水到90 亿元。

公开资料显示，蘑菇街最近一次融资在 2015 年 11 月底。有媒体称，当时蘑菇街想以 25 亿美元的估值完成融资，但最后却是 15 亿美元。最终这场融资额超过 2 亿美元，但并未提及估值。

在定位转换、合并、站队巨头的曲折腾挪中，蘑菇街还做过各种尝试。2014 年底，它并推出了一个自有品牌 MUA，宣称要做“中国 ZARA”；2017 年人工智能热的时候，它还尝试过利用大数据和人工智能为用户提供穿搭建议。

直到上市，陈琪说蘑菇街的使命是让时尚触手可及，立志成为最领先的时尚目的地。但蘑菇街紧盯的那群人，一直也是淘宝、天猫、京东的必争人群。

由于整体流量的下滑，蘑菇街自己不想只当一个注重变现的“电商平台”，而是希望成为一个通过内容吸引用户的“互联网时尚平台”。在最新版的蘑菇街App里，电商被隐藏在第三屏，占据首屏的是社区内容——它看起来更像是一个时尚穿搭社区或者直播平台。

这个故事的商业逻辑是，用户喜欢的达人、商家需要的达人、用户都在蘑菇街，形成了一个比较稳定的三边网络关系，蘑菇街对外向用户输送时尚讯息，对内则会整合KOL与供应链、品牌商等资源，从而形成一个循环。

目前蘑菇街平台上拥有超过约 5 万名时尚达人，活跃着将近 2 万名时尚主播。根据 2018 年 9 月的数据，这些主播平均每天直播产出量达 3000 小时，而用户平均每天花超过 35 分钟时间在蘑菇街上观看直播。