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5 月 17 日，“万物生长—— 2019 武汉创业创新峰会暨第二届楚馨奖颁奖盛典”在武汉光谷凯悦酒店隆重举办。

峰会上，蓝驰创投合伙人、PPTV创始人姚欣以《投资生长：资本寒冬下的科技投资逻辑》为主题分享了自己的观点。姚欣从投资逻辑视角谈投资机构遭遇的资本寒冬，从而折射出创业企业存在的真正问题。

从数据看， 2018 年，最大的寒冬不是创业者的寒冬，而是国内VC寒冬。投资机构募资难、募资数量迅速下滑，特别是人民币机构，这在 2019 年，甚至 2022 年将极大地影响创业圈，特别是创业成长期的基金;投资机构资金开始在缩减，也将越来越深刻地影响创业圈的环境。

对于今年新增的科创板融资，姚欣认为，虽然这对退出又是一个巨大的机会，但是和大多数的创业者没有关系，特别是早期企业，那些才拿天使轮、A轮的企业基本不受影响。

姚欣还告诫创业者称，不要心存侥幸，寄希望于外界，真正要做的事情是从创造企业价值、自身价值开始。

作为投资者，姚欣认为，价值投资就像科技投资，可能需要十年甚至更长的耐心期待和等待科技创新和科技成长。因为科技创新有一个很强的孕育期，技术真正走向光明期必须经过一个泡沫的破灭，真正的技术成长是缓慢叠加的。科技创业和科技创投必须要耐得住寂寞，要有长期的时间去积累去思考。而这积累思考的就是看企业的商业价值。

以亚马逊为例，姚欣认为亚马逊更为厉害的地方在于，其价值创造的逻辑。亚马逊的商业模式是如何用更低的成本帮用户赚取更大的价值。走到今天，亚马逊是要成为全球互联网的基础设施，或者成为全球互联网的底层运营商，他努力把管道这个事情做到极致。

姚欣认为，真正的价值兑现不是通过一个炒作或者一个规模就能成长，要形成一个闭环，形成一个飞轮。更重要的价值不是说公司今天的市值多少、收入多少、客户多少，而是帮助自己的客户提高了多少效率、带来什么样的营收增长、降低了多少成本。

“过去几年，大量的资金涌入这个市场，导致投资价值、创业价值发生偏离。在今天，并不是说，企业只要业务规模做大、只要跑马圈地、有足够的用户市场就能赢了。真正的核心价值是公司给客户创造了什么样的成本利差、给用户带来什么持续服务和持续增长。”

要想过好这个寒冬，姚欣认为创业企业最重要的事情是，重新审视商业价值创造与积累，回归商业本质。通过烧钱成长可以是一个手段，但绝对不能成为目的，如果有些企业因此成功，对不起，那只是资本泡沫带来的红利，当红利消失，你必须回归到做生意的本质。企业死不是因为商业模式不能盈利，而是真收不到钱，不关注现金流、价值创造。只有企业把内在价值这个事情做好，做稳了，什么寒冬都不怕。

最后，姚欣从自己关注的科技创新消费服务端去谈及对今天的武汉的观察，他觉得把一线城市的生活方式、一些模式快速应用到正在崛起的新一线城市，同时结合本地特色和业态去做，这一点可能是武汉非常重要的一个创业机会。

此次峰会由猎云网&猎励科技主办，武汉东湖新技术开发区管委会作为指导单位，锐视角、猎云资本、猎云财经、懂币帝、创头条作为协办方。

猎云网已连续两年推出万物生长武汉创业创新峰会，致敬最有拼搏劲和创新精神的武汉系创业者，窥探武汉创业投资变局，试图从媒体、数据、资本的角度全面解读“创业in武汉”。

大家下午好!很高兴能够第二次，第二年受猎云网的邀请回到了武汉，回到了母校的校门口。跟大家介绍一下过去一年的经历和思考。主办方给我的标题我稍微做一些修改，结合过去一年自己的一些投资收获，我改成了《资本寒冬下的科技投资逻辑》。

为什么要这样做?今天谈寒冬好像不太切合实际，外面天气还不错，寒冬这个主题已经讲了很多年了，每年都有人喊资本寒冬要到了，创业者要当心。今天我讲的寒冬不是对创业者讲，而是对投资人讲。

创投募资难、创企融资难

先从一张PPT开始，我大家可以看到 2018 年，最大的寒冬还不是创业者的寒冬， 2018 年更大的寒冬是国内VC寒冬。 2017 年整个市场成立的母基金数量在 200 支，我这个不是最新的数据，最新的数据看完以后，整个母基金数量萎缩到 2017 年不到三分之一左右。