7 月 2 日为科创板上市企业天准科技的网下申购日，但银河证券放弃了申购天准科技，成为首家未进行网下申购的机构，其应申购数量为 640 万股，实际申购数量为0。这也就意味着，银河证券在未来 6 个月内都将与网下申购无缘。

根据中证协发布的《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》，网下投资者参与科创板首发股票网下报价后，不得存在“提供有效报价但未参与申购或未足额申购”的行为。

在禁止“只问价不出钱”的科创板，银河证券竟然跑单了，其中的原因让人费解。根据此前报道，有业内人士表示，这并非银河证券主动放弃申购，可能存在技术性失误。

截至今日收盘，天准科技报47. 40 元/股，涨幅达85.88%，换手率达74.03%。对于银河证券而言，损失不小。

图片来源于《苏州天准科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网下初步配售结果及网上中签结果公告》

“从短期来看，科创板的舆论风波并不会造成什么样的影响，但需要关注的是，在未来2- 3 年时间里，科创板是否会有不利的消息出现，会不会有企业造假的信息公布。”财经评论员郭施亮对锌财经表示。

左手“放宽条件”

科创板设立了 5 套上市标准，处于不同成长阶段、拥有不同股权结构的科创企业，都有机会登陆科创板。

也就是说，只要符合科创板定位，即使企业尚未盈利、同股不同权也能够在科创板上市。

2019 年 1 月 30 日，证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，其中对企业的高包容性，引起了热议。

“科创板放宽了上市条件，这是有必要，也是很有意义的事。”硅谷风险投资人、《浪潮之巅》《全球科技通史》作者吴军对锌财经表示。

很快，科创板就迎来了第一位还未盈利的“考生”。

2019 年 3 月 22 日，上交所受理和舰芯片制造(苏州)股份有限公司的科创板上市申请。据招股书显示，在 2016 年至 2018 年，和舰芯片的亏损额高达11. 49 亿元、12. 67 亿元和26. 02 亿元。

和舰芯片营收情况 图片来源于和舰芯片招股书

但是，从 2016 年至 2018 年期间，和舰芯片的营业收入呈上涨趋势，三年营收分别为18. 77 亿元、33、 60 亿元和36. 94 亿元。

“虽然科创板允许企业尚未盈利，但上市前应该让监管机构以及投资者看到，公司的亏损在不断减少，销售额在不断上升。”吴军说。

从首批科创板上市的 25 家企业来看，近一年净利润均为正数，其中有 20 家企业选择以“市值+净利润+收入“为标准向上交所递交上市申请。

25 家企业分布在新一代信息技术、高端设备、新材料和生物医药四大领域，其中新一代信息技术企业达到 13 家，占比高达一半。

“科创板对标的是纳斯达克，需要保证上市企业都是创新型科技企业，首批 25 家企业也体现出来了这一点。”余丰慧说。

右手严格问询

虽然科创板放宽了条件，给予了科创企业极高的包容性，但并不意味着没有上市门槛。

7 月 4 日，经过上交所两轮问询的北京木瓜移动科技股份有限公司，主动撤回发行上市申请。四天后，上交所同意了木瓜移动撤单申请，这也成为了科创板首个终止审核的企业。

木瓜移动当前状态为终止

图片来源于上交所官方App显示

“木瓜移动撤单，说明科创板的问询还是比较严苛的，这是一个好事，后期整个市场会更加健全。”上海新兰德投资咨询有限公司北京分公司金融研究员钱俭虎告诉锌财经。

他表示，如果企业申请后发现达不到科创板要求，或者在问询上准备不足，可能就会撤下来，“有些会主动撤单，也有些可能被动撤单。”

在上交所的两轮问询中，对木瓜移动的核心技术、业务模式、股权结构等诸多问题进行了全方位的细致询问。

“问询是非常重要的机制，企业招股书中会存在一些导向，可能只将自己的特长显现了出来，却隐藏了自身的问题。”吴军向锌财经解释，“问询将企业问题挖出来后，更加全面地展现了企业的情况，这是一个非常标准的风险管理机制。”

木瓜移动的撤单，或许正是科创板风险管理的典型体现。

“如果没有一点技术含量，企业自身都可能没有底气申请上市，更不用说得到市场与投资者的认可。”王剑辉说。

由此可看出，看似“条件较为宽松”的科创板下，企业面临着严谨而透明的考验。

吴军强调，科创板应该引入更为严格的退市机制，如果上市前没发现企业存在的问题，那么上市后要及时跟进，不能让问题企业仍然在市场上游荡。