网易有道IPO的消息引来外界广泛关注。

10 月 1 日，网易有道向美国证监会递交招股说明书，并于 10 月 25 日正式登陆纽交所，成为网易第一家分拆上市的公司。作为网易曾大力发展的业务线，在线教育的剥离意味着该业务与游戏、电商、音乐一同成为网易的四大战略之一。

网易有道CEO周枫也把有道成功登录纽交所看作是公司发展的一个里程碑，毕竟在上市变得异常艰难的 2019 年，能成为今年夏天以来第一个发行CDR的公司已经非常不错。

不过在取得阶段性“胜利”的同时，有道也出现了破发的问题。

上市当天( 10 月 25 日)，网易有道股票开盘价为13. 50 美元，首日报收于12. 50 美元，较发行价跌幅26.47%。

对此，业界认为，资本市场的反应在一定程度上与亏损有关，也与美国投资者是否理解有道模式有关。

在业绩方面，今年上半年，有道实现营业收入较上年同期增长67.7%至5. 485 亿元，净亏损1. 68 亿元，较上年同期净亏损 8275 万元有所扩大。

需要注意的是，这并不是有道一家平台所面临的问题。在线教育变现周期长，盈利路径长已经成为行业共识。

行业巨头新东方、跟谁学等都是在经历过相当长时间的摸索期才找到盈利的路径。在这方面，网易有道和大部分在线教育公司一样，目前正处于投入期。

网易有道CEO周枫表示，现在有道更多投入在了初中、小学等素质类的课程领域以实现业务更快速的增长，导致有道目前仍不盈利。

不过正如周枫所说：“教育行业长期来看，有了规模之后盈利不成问题。”而在高中、大学学段以及逻辑英语等产品上，平台实际上已经实现盈利。

另一方面，有道的模式也和其他平台有所不同。公司以有道词典作为切入口，将运营多年的工具类产品打造为流量池，通过有道精品课等在线教育产品提供教学服务，最后通过智能硬件产品完成线上线下闭环。

如今，平台已经建立起“工具产品+在线课程+智能硬件+AI互动学习”的业务模块，成为一家教育科技公司。而从有道营收来看，同比60%的数据增长也证实该模式发展具有可行性。

但对于华尔街来说，这可能需要更多的时间去理解和认同。

众所周知，在线教育行业竞争激烈，各平台都在拼尽全力争夺市场红利。对于已经上市的网易有道来说，其目前所处的境地如何?在即将到来的智能教育时代，又将如何进行布局呢?

网易有道的前世今生 

网易有道最初并非以教育起家，而是建立在搜索之上，其推出的有道词典就是这个时期的产物。但由于发展不顺，从 2007 年开启的搜索业务在 2012 年被正式关停，而人气产品有道词典却被留了下来。

2013 年初，有道词典用户突破 3 亿，产品商业化问题被提上日程表。至于具体通过什么方式实现商业化，团队没有太多纠结。

有道CEO周枫曾在一次采访中表示“词典做起来了，我就觉得该做教育了”。就这样，平台在 2014 年推出“有道学堂”正式涉足教育领域，并在 2015 年确认以课程讲解为核心业务打造在线教育平台。

随着战略的不断升级，目前平台已经形成“在线知识工具+在线课程+智能设备+内容互动课”四大产品矩阵。

事实证明网易有道的确选对了市场。根据艾瑞咨询的统计，截至 2018 年，我国在线教育的市场规模超过 2500 亿元，从 2012 年到 2018 年，年均增速超过20%。有道也确实在这片蓝海中看到平台发展的希望。

根据招股书数据，从 2017 年至 2019 年上半年，网易有道营收一直以同比60%速度稳定增长。有道精品课付费用户以及单用户付费金额也一路上涨，尤其是单用户付费金额涨幅明显。