正如那幅广为流传的漫画所示：几个人挖井，忙乱浮躁的人三心二意，东凿一点，西凿一点，很难凿到水源;而专注向着一个目标深挖的人，锲而不舍，最终将获得成功。作为后者的华登国际，显然走出了特立独行的成功之路。

一般投资机构可能难以想象，在不能确定何时能触及“水源”时，华登国际带着怎样的情怀，执着坚持 20 年?这中间逾越过哪些坎儿?华登国际的核心竞争力又如何?

众所周知，机构投资半导体一般会面临两道坎儿：其一是退出周期长。许多基金的存续期仅6— 8 年，且不论资金投入大，研发成果不确定性高，半导体项目往往研发周期很长，十年都不令人意外，这令很多投资机构面临强大的退出压力。

投资半导体的第二道坎儿是技术专业难度高，没有足够深厚的行业背景难以判断其真正水平和风险。纵然出现几十家机构追着一家半导体公司投的现象，但真正懂得这个行业的技术方向与风险的人凤毛麟角。

此前有数据显示，华登国际一般的投资期限为 10 年，九成投在早期的项目，其中前 4 年为投资期，后 6 年为回收期，在被投资公司董事会的时间平均为 8 年。

拿 2019 年第一批登陆科创板的中微公司、晶晨股份等 3 家企业来看，华登国际持有项目的时间都接近 15 年，甚至更久。

要实现这一长退出周期，离不开投资人的支持。华登国际投资人包括三星、高通、联发科、台积电等全球半导体行业龙头们，不仅理解产业与企业发展的产业规律、时间周期，也愿意长线投入。当然，最终这些耐心付出也得到了满意的回馈。

投资行为高度依赖人的判断，而华登国际的竞争壁垒正体现在投资团队的专业性。比如，华登国际创始人兼董事长陈立武麻省理工核物理专业出身，其他投资团队成员也均是自深谙半导体行业的一线资深老兵。

华登国际董事总经理黄庆， 1989 年加州伯克利大学电气工程博士毕业，他在 2005 年加入华登国际前，已在产业界从事半导体行业的技术、管理及业务开发等逾 15 年，如今专注于产业投资也近 15 年，积累了丰富的产业经验和资源。

华登国际部分投资团队成员

华登国际遴选团队成员也秉承高标准的专业要求。“不是这个产业圈子里多年的投资人做产业投资很难，在钱很多的时候，标的项目选择投资人是基于谁有产业战略资源、谁能够带来帮助公司发展的价值。”黄庆博士告诉《创业邦》。可见，半导体投资的产业背景至关重要。