3 月 19 日，LPL线上赛，S9 冠军FPX2： 0 轻松带走了苏宁。比赛结束之后，FPX的当家明星选手Doinb就打开了他的斗鱼直播间，边吃饭边直播。

带领队伍拿下 4 连胜，两天前又在比赛中拿下 5 杀的Doinb无疑是火热的，开播之后其直播间的热度很快就来到 250 万，满屏的弹幕在和他一起讨论刚刚过去的比赛。和赛场得意的Doinb一样，他所在的直播平台斗鱼同样拿出了一份亮眼的成绩单。

3 月 19 日，斗鱼正式发布了其 2019 年第四季度财报，营收、月活、利润均实现大幅增长。而在这其中最吸引人的是，当季实现净利润1. 86 亿元，较去年同期增长180%，实现连续 4 个季度盈利。这代表着斗鱼过去所坚持精细化运营战略的正确，同时也标志着整个直播行业回归商业的本质。

站在 2020 年的春天，回望 2016 年那场千播大战依然震撼。无数的创业者接连涌入、无数VC投以重金，狂热写在当时每一个人脸上。 4 年时间过去，当初那幅长图中的绝大多数企业都已经退出舞台。

当千播大战成为历史、短视频成为人们新一代的杀时间神器，整个直播行业也早已进入下半场。

如今，精细化运营能力成为考验每一家直播平台最重要的指标。而在这其中如何打造属于自己的精品内容、建起自己的内容壁垒、拥有强悍的变现能力就显得格外重要。曾经名噪一时的熊猫直播、全民直播倒下的背后都是资金链断裂，就连王思聪也因熊猫直播而背上了老赖的名头。

盈利这件事对于任何一家企业都一样，最重要的两个因素就是控制成本和提高营收。而斗鱼能够实现连续 4 个季度的盈利也正是得益于自己在这两方面优秀的表现。

首先是营收，第四季度，斗鱼总营收为20. 6 亿元，较 2018 年同期增长77.8%，这也是斗鱼首次单季度总营收突破 20 亿元。而这份破纪录的营收背后是1. 66 亿的月活用户。这里值得注意的是，过去一个季度斗鱼的付费用户达到 730 万，相比去年同期的 420 万大增73.8%。季度付费率也从去年同期 2.8%提升到 4.4%。季度平均 ARPPU 261 元，同比增长 7.8%。

营收之外，控制成本也是每一家直播平台的必修课。熊猫、全民等平台的倒下很大程度上就是因为成本控制不力。而对于直播平台而言，成本支出主要来自两个方面，一是主播的签约费用、二是带宽成本。

千播大战中，一次又一次的演绎了什么叫“只有挥不动的锄头，没有挖不倒的墙脚。”

各个平台近乎疯狂挖人和那没有最高只有更高签约费让无数人惊掉了下巴。回想熊猫直播诞生之初，王思聪正是不断发挥着他的“钞能力”从各大平台挖来了大量主播。诚然，这些高薪挖来的主播为初生的熊猫直播带来的巨大的流量，但同时也给熊猫直播带来巨大的经济压力。

过去，对于直播平台而言，人气是对于主播的唯一考量目标，只要你有高人气，平台就舍得花钱签你。如今，当整个行业回归冷静，性价比也就成为所有平台必须考虑的事。很多时候，可能一个主播拥有相对较高的人气，但或许是因为其粉丝中“白嫖党”的比例很高，所以其未必平台带来与其人气一样高的营收。

在行业发展初期，流量至上的年代，高价签下这些主播换取流量，快速扩充自己的市场份额并没有什么问题。而当行业进入精细化运营的下半场，这似乎就不是什么明智的做法。

早在第三季度的财报会议中，斗鱼财务副总裁曹昊就曾表示：“如果部分主播为平台能够带来的收入和贡献不高，在这种情况下我们会主动放弃一些主播，停止续约，这就是最近一些头部主播合同到期后没有续约的原因。”

斗鱼现在对于合约到期的主播会重新评估他们的商业价值，贯彻投入产出比合理的内容采购原则，有选择地放弃成本过高的内容和主播。这也是去年斗鱼没有出高价留下冯提莫的原因。

从数据来看，斗鱼的做法很显然是正确的。根据小葫芦的数据显示，冯提莫目前的全网主播排名468、分类排名27、成长指数-0.23、月商业估值7259. 1 万，这样的表现和那些旭旭宝宝、PDD这些真正超级头部主播相比差距已经非常明显。单从直播的数据表现来看，甚至已经不能将现在的冯提莫称之为超级头部主播。